本文來源：時代週報 作者：鄭仲芹
“牛市旗手”再度暴漲！
8月4日，A股市場的券商股繼續延續此前的漲勢，券商板塊整體漲幅1.63%，其中，40只股票上漲，4只股票平盤，7只股票下跌。
值得注意的是，券商板塊的成交額進一步放量，突破了1500億元，創下自2020年7月13日以來新高。
其中，信達證券（601059.SH）、首創證券（601136.SH）以漲停報收，國信證券（002736.SZ）、哈投股份（600864.SH）和太平洋（601099.SH）漲幅均超5%。
圖片來源：通達信交易軟件
創金合信基金金融地產研究員胡致柏在接受時代週報記者採訪時表示，近期券商板塊的大漲，主要是政治局會議表態“活躍資本市場，提振投資者信心”的背景下，市場情緒以及對未來政策支持的預期轉向樂觀，“相比於過往政治局會議對‘保持資本市場平穩發展’的表態，此次‘活躍資本市場’的新提法，意味着對證券市場的定調發生了積極的變化。”
政策利好肯定是刺激券商股走強的一大因素，包括8月3日晚，中國證券登記結算有限公司（以下簡稱“中登公司”）的公眾號發文表示，正式實施股票類業務最低結算備付金繳納比例差異化安排。據悉，本次券商“降準”在調降股票類業務最低結算備付金繳納比例至原計劃15%的基礎上，擬於10月起，進一步將該比例調降至平均接近13%。
“中國結算接連下調結算備付金比例，意在釋放更多流動性，釋放出積極信號，從而提振市場信心，推動大盤走勢回升。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，這次下調股票類業務最低結算備付金繳納，有望釋放255億流動資金，股票類業務最低結算備付金繳納比例降低，將釋放券商部分結算佔用資金。
機構席位頻繁搶籌券商股
從交易公開數據來看，機構專用席位是主導券商股大漲的主要推手。
8月4日，信達證券的前五大買入席位中的前兩大席位均為機構專用，買入金額分別是9346.52萬元和5065.69萬元；但是賣出第一大席位也是機構專用，賣出金額為7810.2萬元。
首創證券的前五大買入席位中也有一個機構專用席位，買入金額約為4673.98萬元。
時代週報記者注意到，在首創證券8月3日的漲停中，也有一家機構專用殺入前五大買入席位，買入金額為3552.44萬元。同樣，信達證券當日的上漲中，第一買入席位也是機構專用，買入金額為2295.33萬元。
截至8月4日，有24家上市券商及券商概念股披露了2023年業績預告，其中17家券商的歸母淨利潤同比增長，5家扭虧為盈，業績下滑和持續虧損的則分別僅有1家。
從估值和配置的角度來看，胡致柏向時代週報記者表示，“在本輪上漲之前，券商板塊處於業績底和估值底階段，二季度大概率是全年業績增速的最低點，三季報和年報同比增速有望回升，而極低的歷史估值分位數水平也説明悲觀預期在股價中得到了充分的反映。 政策轉向疊加減傭降費等因素落地，此前壓制券商板塊的主要因素得到了有效緩解，但目前的上漲還未完全反映券商板塊政策預期好轉、基本面的改善以及估值層面的修復。在當前位置，對券商板塊或仍然可以保持樂觀，不過，券商板塊短期波動往往較大，操作上不宜追漲殺跌，建議逢低佈局。”
利好政策效應疊加刺激板塊走勢
8月3日晚，來自中登公司的消息，在2022年4月已將股票類業務最低結算備付金繳納比例自18%調降至16%的基礎上，引入差異化最低結算備付金繳納比例機制，擬自2023年10月起，將繳納比例調降至平均13%左右。
這已經是三年來第三次下調該比例，2019年12月和2022年4月分別從20%下調到18%、從18%下調到16%，中國結算接連下調結算備付金比例，意在釋放更多流動性，釋放出積極信號，從而提振市場信心，推動大盤走勢回升。
楊德龍認為，這類下調或可視為證券業“降準”，將減少全市場資金佔用，提高資金使用效率，提升市場流動性。這將有利於吸引內資、外資加速流入A股市場，推動股市回暖，落實中央政治局會議提出的“活躍資本市場，提振投資者信心”戰略部署，推動市場行情反轉，迎來慢牛長牛行情。資本市場走強會提高賺錢效應，提高居民財產性收入，進而推動消費復甦。“本次提出差異化調降股票類業務最低結算備付金繳納比例，其目的是為順應中國資本市場發展需要，配合貨銀對付改革（DVP改革）的落地實施，進一步提升市場資金使用效率和結算備付金精細化管理水平。”
儘管券商股熱度攀升，證券板塊階段性“崛起”，短期看好還是長線佈局仍然存在不同的聲音。
光大證券某分析師告訴時代週報記者，“目前來看，下半年的證券板塊應該有希望會是一個弱化版的春節前修復行情。”
也有業內人士對券商股大漲的現象持保守態度，認為僅從漲幅而言，有些過於快速，存在一定的風險。但券商板塊長期處於藍籌股地位，其較好的盈利能力以及市場競爭優勢，使之成為市場投資熱點。因此，在合理估值和市場風險適度的情況下，券商股的上漲還有一定的上行空間。
“政治局會議後，證監會提出從投資端、融資端、交易端等方面綜合施策，積極落實中央決策部署。近期政策層面不斷釋放積極信號，昨晚中國結算降低結算備付金，這些有助於提高證券公司資金使用效率。短期市場已經從此前券商板塊嚴監管，減傭降費持續影響業績的悲觀預期走出來，轉向樂觀預期，併疊加不斷利好刺激的正向循環。”胡致柏對時代週報記者如是表示。