8月20日晚間，創業板上市委公佈2020年第18次審議會議結果，浙江兆龍互連科技股份有限公司（以下簡稱兆龍互連）、南凌科技股份有限公司（以下簡稱南凌科技）、浙江億田智能廚電股份有限公司（以下簡稱億田股份）3家企業通過創業板上市委審議。今年以來，創業板100%的過會率延續。
《每日經濟新聞》記者注意到，上述3家公司均需更新招股書，以補充説明或提示更多風險。需要補充的內容，關鍵詞是“持續性”，都與公司未來的投資價值有關。
持續經營被重點問詢
“成也蕭何，敗也蕭何，醉了由他”——兆龍互連如果上市，一些投資者恐怕也會有這種擔心。
兆龍互連主營業務為數據電纜、專用電纜和連接產品設計、製造與銷售。數據電纜是兆龍互連的核心產品，最近三年的銷售收入佔比均在九成以上，其中又以六類及以下數據電纜為主。
兆龍互連第一大客户是深市風雲公司、安防龍頭海康威視。記者注意到，2017年～2019年，海康威視在公司客户中可謂一家獨大。連續三年，公司對海康威視的銷售額超過第二至第五大客户的銷售額總和。兆龍互連表示，隨着對主要客户的銷售規模不斷增長，公司客户集中度有可能繼續提升。
兆龍互連招股書顯示，在有線通信領域，光纖和銅纜均可傳輸數據與信號，而公司主要從事銅纜的研發、生產與銷售。儘管兆龍互連表示“業績增長具有可持續性”，但上市委方面還是在需進一步落實事項中要求公司補充披露銅纜產品未來面臨的行業風險。
南凌科技是一家專用網絡服務提供商，通過搭建專用網絡，為客户建設企業內網。從客户情況看，伊利實業集團、招商銀行都曾出現在公司的前五大客户名單上。
為客户建設、運維內網的技術門檻高不高，在一定程度上決定了南凌科技的護城河深不深。
在之前回複意見落實函時，南凌科技雖承認自身客觀上“可能存在被基礎電信運營商等其他市場參與者替代的風險”，但從公司在手訂單數量和金額（月租金額）持續增長、具備持續獲取新客户和訂單的能力來看，公司業務持續性不具有重大風險。
在創業板上市委審議會議上，南凌科技的未來——尤其是持續經營能力，再次受到重點關注。公司被要求説明“相關業務是否存在被競爭對手或基礎運營商替代的風險“，“骨幹網絡節點數量增長放緩的原因和未來節點建設的規劃”。
另外，南凌科技被要求在新版本的招股書中，需要補充提醒投資者“相關業務被基礎運營商替代的風險”，並補充披露“露骨幹網絡節點未來建設的規劃以及對發行人持續經營能力的影響”。
線上經銷為何去年突然爆發？
億田股份作為集成灶廠家，對普通消費者來説並不陌生，毛利率44.59%的集成灶，佔據了公司主營業務收入的90.54%。
億田股份主營業務收入銷售渠道以經銷模式為主，佔了主營業務收入的93.62%，其中，經銷商線下的採購額是線上採購額的兩倍多。不過，公司在2019年擁抱線上，銷售額從2018年的3639.97萬元飆升至2019年的2億元。億田股份解釋稱，經銷商在2019年直接從線上採購產品的數額增加了。在介紹線上銷售時，億田股份也沒有諱言“刷單”這種事，公司稱此類情況只在2017年有過——但公司沒有計入當年收入。
8月20日的審議會議上，公司再次被問及“線上經銷收入2019年度大幅增長的原因及可持續性”，並被要求在招股書上補充披露原因。
此外，公司還需在招股書上進一步披露“申請家用燃氣器具國家強制性產品認證”（以下簡稱3C認證）的進展。這一點招股書曾作出過解釋：自2020年10月1日起，家用燃氣器具未獲得3C認證，則不得出廠、銷售等。但截至之前各版本招股書籤署日，公司仍在“推進”這一認證工作。
每日經濟新聞