生豬期貨近月合約續刷歷史新低 短期豬價的底部還遠嗎？

財聯社（北京，記者 張曉翀）訊，週一生豬期貨主力合約續刷歷史新低。市場人士稱，目前豬肉收儲節奏放緩，疊加目前近月合約盤面依舊存在升水，在臨近交割日期附近，盤面整體呈現近弱遠強格局。

週一生豬期貨近月主力合約(LH2109)開盤後即下探，但市場氛圍持續悲觀，盤中反彈微弱，午後拋盤再度湧出，收盤重挫4.18%，跌出紀錄低位16,140元。

海通期貨研究員袁詩洋對財聯社表示，近期豬糧比基本保持在5:1以上，進入二級預警區間，生豬收儲工作進度放緩。今日現貨波動不大，主要是盤面前期升水幅度較大，因此目前近月合約壓力較重。在需求沒有明顯走強的現實下，臨近交割，目前套保盤壓力較大，近月合約持續偏弱運行。後期關注在金九銀十消費旺季中，生豬價格是否會因為需求走強而反彈。

盤面升水幅度較大

中信建投期貨分析師魏鑫對財聯社表示，由於持倉受限，時間窗口收窄，期現貨收斂腳步有所加快。週一基準地主流市場現貨價格僅在15元/公斤左右，對應盤面基差壓力較大，只有大幅下行完成期現貨價格的收斂。

銀河期貨農產品研究員陳界正對財聯社表示，今日生豬期貨大跌主因盤面升水較高。按當前河南地區15-16元/公斤左右的價格來看，近月主力合約開盤時價格仍有1,000塊以上的升水，臨近交割前生豬期現價差修復動力增強，而當前現貨缺乏明顯的企穩基礎，產量大且處於消費淡季，後期產量可能繼續增加，短期期貨價格本身仍有較大下行壓力。

註冊倉單量快速增加

週一大商所公佈生豬期貨電子倉單顯示，合計320手。魏鑫指出，現貨本身在前期的反彈回落過程中消磨了市場對後市的信心。從交割雙方的意願來看，賣方在期貨升水的背景下顯示出較強的交割能力，對買方形成一定壓力。

陳界正指出，目前河南、江蘇、湖北等地新增註冊倉單數量都在快速增加，對於接貨方而言有較大壓力，期現價差的快速回歸是導致今日盤面價格大幅下跌的最主要因素。

供給充裕，需求量明顯降低

市場人士同時指出，近日以來生豬供需雙方均受疫情影響，供給方面，豬場為避免區域封鎖造成生豬交易及物料進出受限，有避險性出欄操作，此現象多出現在7月底8月初，目前市場提前性出欄在疫情關聯區域明顯減少，但生豬出欄交易難度大，豬場相對被動性增重。

需求方面，部分區域管控力度升級，餐飲團膳等渠道受限，銷區訂單需求量出現明顯降低。整體來看，需求受到的影響大於供給，豬價短時或將繼續走弱。

魏鑫認為，在豬週期下行階段，供給充裕，反而豬場有擴大銷售渠道的意願，如盤面能夠給到較好的價格，對於套保方而言比較有吸引力。當前生豬供給回升但消費受阻，短期來看，除了春節可能形成的季節性提振之外，現貨市場恐繼續面臨持續的壓制，直到產能的扭轉。