公司調研｜南嶺民爆拓展砂石骨料等民用領域 完善軍品業務結構進行中

財聯社（長沙，記者黃路）訊，11月南嶺民爆單月股價漲幅58%，位居湘股板塊第一。在國內民用爆破業務競爭加劇和區域發展不均的背景下，公司業務結構有哪些變化或新佈局？市場更為看中公司哪一塊業務發展？日前，財聯社記者實地探訪公司並與部分高管進行了交流。

公司相關負責人對財聯社記者表示，公司業務基本盤還是全面佈局民爆領域，立足湖南並在全國進行延伸拓展，也會考慮加大對產業鏈有協同作用的投資或併購標的佈局，以完善整個民爆產業鏈。公司目前正加快佈局砂石骨料等產業，作為重點發展方向之一。

此外，公司正在不斷完善軍品業務的產品結構，除了已有的一傢俱備軍工資質的向紅子公司外，正在着手恢復旗下部分公司的軍品資質。

從二級市場看，民爆產業上市公司並不算多，在市場化進程加快背景下，對傳統爆破業務有所衝擊，包括宏達爆破（002683.SZ）、雅化集團（002497.SZ）、保利聯合（002037.SZ）等都在積極延伸產業鏈，並加大布局軍工、鋰鹽、砂石等前景更好的領域。

拓展砂石骨料業務，延伸下游產業鏈

南嶺民爆主要從事民爆器材、軍品的生產、研發與銷售，工程爆破服務等業務。產品包括工業炸藥、工業雷管、工業導爆管及工業導爆索、軍用雷管等。

公司相關負責人介紹稱，公司圍繞民爆主業加快產品結構調整，優化現有民爆業務，發力方向之一則是參與砂石骨料行業的整合與投資，延伸下游產業鏈。

他表示,隨着湖南推動全省砂石土礦開發利用綠色發展，省內砂石骨料行業迎來整合契機，目前整個砂石礦山行業資源逐漸向大型企業和國有企業聚集，這是一個較好的投資機遇，與公司業務天然相關，這將利於公司爆破服務一體化的拓展，並以此帶動民爆產品的產能的釋放。

《湖南省普通建築材料用砂石土礦專項整治行動方案（2019—2021年）》的通知提出，從2019年至2021年底對全省砂石土礦（不含河道採砂）進行專項整治，實現砂石土礦業綠色發展。砂石土礦專項整治行動，將全省砂石土礦總數由3606個減至1500個以內，大中型礦山比例由12%提至30%以上。

在這樣的背景下，記者注意到，今年南嶺民爆在湖南懷化芷江縣已有所佈局，公司以全資子公司懷化南嶺為主體，聯合芷江城投共同出資設立新公司，以加快推進芷江縣區域內砂石骨料的綠色開採與產業整合。今年10月16日，懷化南嶺完成了工商註冊登記工作，並取得了《營業執照》。上述負責人表示，“公司長期積累了不少當地資源，有一些項目已基本快落地了”。

看中砂石“錢”景的還有同行保利聯合（002037.SZ），其在河北唐山和貴州遵義等地區開展了礦山生態治理工程，該公司透露，公司近年來承接的礦山恢復治理模式中，涉及砂石骨料的開採和銷售。

對此，業內人士認為，砂石價格持續保持高位，是大型國企進入砂石產業的原因之一，砂石的開採、管理、規劃等方面均涉及到地方政府，因此與地方平台合作是較好的參與方式，但該類投資項目週期較長。

財報顯示，南嶺民爆現業務構成主要包括工業炸藥、雷管、工程爆破產品，前三季度營收同比降23.19%、淨利同比增11.32%。

軍品業務現佔比不高，十四五期間有望提量

與部分業內機構人士的交流中，記者瞭解到市場更為關注的是公司軍品業務的現有產品線以及十四五期間業務增長前景。

日前，記者來到岳陽，這也是南嶺民爆下屬向紅子公司所在地，據該子公司內部人士介紹，公司是國家定點生產和研製軍用火工品、軍用氣囊裝置的軍民結合型企業企業。軍品有點火傳火類、起爆傳爆類、動力源類三大系列60多個品種以及軍用氣囊裝置等高新工程產品，是湖南省內唯一的軍用火工品科研生產廠家。目前擁有武器裝備科研生產許可證，具有裝備承製單位資格和軍民產品自營出口權。

他表示：“十年磨一劍，公司前期進行了大量的科研工作，相關方面對公司的研發成果認可度還是相當高的，公司產品在海陸空多個領域都有應用，但由於保密的原因，不能透露過多詳細的情況。公司已將繼續做強做優軍品業務納入‘十四五’規劃發展，並對各項業務佔比有明確的規劃目標。”

（圖|湖南向紅機械化工有限責任公司辦公樓外景）

據瞭解，除了向紅子公司具有軍品資質外，南嶺民爆正在着手恢復旗下另一家公司的軍品資質，目前尚在進行中，未來會有新的產品品類放到這家公司，從而進一步完善公司軍品業務結構。公司已將軍品業務拓展納入重點方向之一，利潤水平高於民用產品。

公司現有軍品已形成一定的業務規模，但相對於公司整個收入構成看，佔比仍不高，未超過10%，但銷售額已從2018年的小几千萬級別提升至近億級別，隨着十四五規劃的實施，預計從2021年開始會有一個提量過程。

南嶺民爆一面着手加大軍品業務佈局，另一方面拓展砂石等下游產業鏈，原因或在民爆行業市場化進程的加快促進價格隨行就市新機制的形成，打破地區壟斷，推動了市場競爭態勢升級。公司立足於主業，通過延伸優勢產業鏈以期增加創利來源。

據前瞻產業研究院分析，現階段，我國民爆行業產能存在區域性、結構性過剩，工業雷管產能利用率較低等問題，民爆行業總體呈現供過於求的狀態。近年來，民爆行業的發展方向是嚴格控制產能增長，同時淘汰落後產能，優化產品結構，促進行業整合重組。

近年來，我國民爆行業產業集中度穩中有升，排名前15家生產企業生產總值在全行業佔比由2010年的35.45%提高到2015年的50.72%，2019年到達57.47%。

根據《民用爆炸物品行業發展規劃(2016-2020年)》的內容顯示，“十三五”期間，民爆行業產業集中度將進一步提高，着力培育3-5傢俱有行業帶動力與國際競爭力的龍頭企業，至2020年，排名前15家生產企業生產總值在全行業佔比突破60%。南嶺民爆相關負責人透露，會考慮通過兼併等方式繼續做強民爆主業，並鞏固行業第一梯隊陣容位置。