智通財經APP獲悉，中信建投發佈研報稱，對俄製裁升級或引發歐洲能源危機，推高油氣運輸需求。中信建投認為，在該制裁影響下，俄羅斯至歐洲油氣運輸或受影響，歐洲或需要通過海運進口美國、中東地區的石油和天然氣，大幅增加運距。同時，若俄羅斯航運企業受到制裁，市場運力或產生空缺，或大幅推動即期市場運費上漲。原油方面，美國或藉助頁岩油開採技術向全球推銷原油，利好跨大西洋航線的蘇伊士型油輪和阿芙拉型油輪市場。LNG方面，俄羅斯對歐洲天然氣供應短期內難以被取代，歐洲天然氣缺口或需要北美的支撐，也利好跨大西洋航線市場。同時，俄羅斯航運公司以油輪和LNG運輸船為主，若受到相關制裁，或產生較大市場運力空缺，推高即期運費水平。
油運方面，中信建投建議關注招商輪船(601872.SH)、中遠海能(600026.SH)、TEEKAY(TK.US)、TEEKAY TANKERS(TNK.US)、前線海運(FRO.US)、Euronav(EURN.US)、北歐美國油輪(NAT.US)。LNG運輸方面，建議關注GOLAR海運(GLNG.US)、FLEX LNG(FLNG.US)。LPG運輸方面，建議關注Dorian LPG(LPG.US)。幹散貨運方面，建議關注太平洋航運(02343)、STAR BULK(SBLK.US)、金海洋集團(GOGL.US)。集運方面，繼續維持中遠海控(601919.SH)、東方海外國際(00316)和海豐國際(01308)“買入”評級，建議關注ZIM(ZIM.US)、美森(MATX.US)。
主要觀點如下：
從交運各子板塊相對滬深300的表現來看，本週（2月21日-2月25日）交運板塊整體有所回調。本週航運、港口板塊分別下跌2.44%和1.85%，表現較為穩定。
航運：對俄製裁升級或引發歐洲能源危機，推高油氣運輸需求
歐美決定禁止俄羅斯部分銀行使用SWIFT國際結算系統，或對俄羅斯與多數歐洲國家的能源結算產生影響。2月27日，美國、歐盟及英國發布對俄羅斯制裁聯合聲明，承諾對選定的俄羅斯銀行禁用SWIFT系統，同時承諾對俄央行的外匯儲備實施制裁。據俄羅斯Swift協會稱，約有300家俄羅斯銀行和組織是SWIFT的用户，數量上排名第二，僅次於美國。將俄羅斯部分銀行排除在SWIFT之外將限制該國進入全球金融市場的機會，或是目前最嚴厲的金融制裁措施之一，或影響俄羅斯與多數歐洲國家的能源結算。參考2012年美國將一批伊朗銀行剔除在SWIFT系統之外，2016年重新解禁之前伊朗的外貿進出口被腰斬。
目前俄羅斯向歐洲油氣能源輸送尚未被切斷，來自北美和中東替代效應所產生的運輸需求尚未形成，BDTI整體上升幅度有限。BDTI（波羅的海原油運價指數）本週由693.2點上升至762.5點，僅原油輪運輸的單一航線單一船型受顯著影響，例如俄羅斯波羅奈斯克港至德國威廉港Aframax-TCE船型運費由918美元/天飆升至5889美元/天。成品油運輸尚未受到情緒影響，影響擴散仍待制裁效果的逐步顯現。
本文編選自微信公眾號“中信建投證券研究”，作者：韓軍；智通財經編輯：楚芸瑋。