生豬價格持續走低 拐點何時來臨？機構預測這些豬企業績有望高增

機構認為，短期供給過剩致使豬企整體處於虧損狀態，預計行業有望三季度實現扭虧。

生豬價格持續低位運行

拐點何時來臨？

今年1-4月生豬市場產能恢復穩定，牧原股份以1918.7萬頭的生豬銷售量領先，温氏股份和新希望銷量分別為770.16萬頭、628.9萬頭，合計較上年同期增長9.09%。一季度三家豬企生豬銷量更是同比增長12.16%，營收合計781億元，同比增長25.18%，但虧損合計達56億元。

由此可見，儘管豬企營收水漲船高，但在豬價低迷的情況下，豬價難以覆蓋養殖成本，豬企難逃虧損局面。

據國家發改委價格監測中心消息，截至5月10日當週，全國豬料比價為4.18，環比下降0.95%，按目前價格及成本推算出未來生豬養殖頭均虧損為167.95元。

近日，國家發改委發文稱，近期生豬價格低位運行，處於過度下跌二級預警區間。根據《完善政府豬肉儲備調節機制做好豬肉市場保供穩價工作預案》規定，國家發展改革委會同有關部門研究適時啓動年內第二批中央凍豬肉儲備收儲工作，推動生豬價格儘快迴歸合理區間。

中郵證券認為，經過4月中下旬以來的調整後，當前行業的頭均市值僅在3200元左右，處於歷史底部區域，且生豬價格大幅下挫可能性較低。板塊進一步調整空間較小。同時生豬產能仍在去化中，且有疾病等因素擾動，產能去化幅度或超預期，下一輪週期高度或超預期，板塊向上彈性大。

國信證券表示，從歷史覆盤來看，一輪豬週期的時間跨度基本在3至4年，這也基本匹配能繁母豬產能恢復的速度。並認為本輪週期從2021年啓動下行，目前行業磨底持續時間接近3年，部分資產負債率高、現金儲備不夠充足的企業或將面臨產能出清，豬週期離反轉或更進一步。

機構預測20家豬企業績有望高增

市場表現方面，5月18日，豬肉板塊持續走弱，牧原股份跌超6%，新希望和温氏股份均跌超3%，順鑫農業、天康生物和羅牛山等跟跌。

數據寶統計，今年以來豬價持續低迷，上市豬企一季度普遍虧損，30家豬企中，近五成一季度淨利潤錄得虧損，其中温氏股份、新希望、牧原股份和*ST正邦等頭部企業均虧損超10億元。

開源證券認為，行業短期供給過剩致使豬企整體處於虧損狀態，預計行業有望三季度實現扭虧。

根據3家及以上機構一致預測，20家豬企今年業績有望增長超30%，其中大北農、新五豐、天馬科技、新希望和巨星農牧等12股預計翻倍增長。

牧原股份2023一季度末資產負債率降至56.37%，公司GDR上市申請已獲得瑞交所批准，上市後資金狀態將進一步充裕。5月18日，牧原股份董事長秦英林在2022年度股東大會上表示，當前母豬存量多、肉豬多、存肉多，現在的豬價屬於正常狀態。

温氏股份在最近的調研中表示，目前公司資金儲備較為充足，融資渠道豐富，足以順利應對行業長時間低迷行情，並表示將努力降低生產成本，提升核心競爭力，熬過低迷週期，迎接盈利週期。

新希望生豬養殖成本進一步下降，出欄有望維持高增。公司表示能繁母豬爭取今年年底達到120萬頭，規劃生豬養殖出欄達到1850萬頭（自育肥近500萬頭加放養超1100萬頭），明年達到2300萬頭至2500萬頭。

5月18日晚間，“藥茅”恆瑞醫藥公告稱，將以自有資金通過集中競價交易方式回購公司股份用於員工持股計劃，回購總金額不低於6億元、不超過12億元，回購價格不超過人民幣70.14元/股。目前該股總市值為3063億元。

因回購股份事項，恆瑞醫藥當日盤後披露截至5月15日前十大股東持股情況。明星基金經理葛蘭在管產品中歐醫療健康繼續位列第八大流通股東，環比一季度末持股數量增加309.85萬股至7165.82萬股，此前已連續三個季度增持。

截至一季度末，恆瑞醫藥為中歐醫療健康第六大重倉股，持倉市值為29.36億元。根據最新增持數量，以5月18日收盤價計算，該基金持有恆瑞醫藥市值已達34.41億元。目前中歐醫療健康位列第八大股東名冊，持股比例佔總股本1.12%。

東莞證券和國金證券均表示，隨着集採執行集採影響逐步落地，公司經營迎來拐點。恆瑞醫藥作為國內創新藥龍頭企業，產品結構豐富且研發實力強勁，集採對業績影響逐漸出清，未來業績有望恢復穩定增長，維持“買入”評級。