自萬通液壓11月9日正式成為第33家精選層公司以來,已有多個精選層項目陸續完成發行工作並掛牌交易,精選層發行步入常態化。分析人士表示,精選層發行情況總體符合預期,近期完成發行的公司基本面較好、發行定價均較為合理,這給二級市場預留一定空間,投資者申購熱情也逐漸回升。
多為折價發行
首批32家精選層公司在7月27日集中掛牌交易後,精選層有3個月左右的時間“無新可打”,但隨着萬通液壓在10月27日開啓第二批精選層申購以來,發行正有序開展。截至目前,常輔股份、諾思蘭德、德眾股份這三家掛牌公司也完成了公開發行,數字人將於11月27日披露發行結果。
上述多家掛牌公司的發行價較發行前二級市場股價有一定折價。常輔股份發行價格為10.18元/股,對應的市盈率為15.85倍,為其停牌前一個交易日收盤價17元的60%左右。數字人採取直接定價方式,發行價格為12.50元/股,對應的市盈率為24.49倍,為其停牌前一個交易日收盤價18.45元的68%。
德眾股份發行價格為3.6元/股,對應的市盈率為13.55倍,不到其停牌前一個交易日收盤價7.5元/股的一半。值得注意的是,該公司在新三板掛牌期間,2018年先後兩次向內部核心員工啓動定向發行,發行價格4元/股。
諾思蘭德在前期詢價過程中,剔除無效和高報部分後,全部網下投資者剩餘有效報價的加權平均數和中位數分別為6.30元/股和6.80元/股,最終發行價格定為6.02元/股,較停牌前一個交易日收盤價8.17元/股折價26.32%,較歷史交易價格6.86元/股折價12.24%。
安信證券新三板首席分析師諸海濱表示,第二批精選層公司的發行價有了明顯的理性迴歸,不再以停牌前價格(這批公司停牌前價格均有明顯上漲過程)作為參照系,更多地傾向於底價發行,或給二級市場留有一定空間。
申購熱情較高
從申購熱度看,諸海濱認為,第二批精選層發行申購熱度有逐漸提升的趨勢。萬通液壓、常輔股份的網上申購户數分別為7.7萬户和7.3萬户,而到了德眾股份和諾思蘭德,網上申購户數分別提高到8.4萬户、9.9萬户,相應的申購凍結資金也從85億元提高到123億元。網下詢價階段的投資者申購資金量變化更加明顯,常輔股份、德眾股份的申購資金量均在15億元以下,而諾思蘭德網下申購近48億元。
具體來看,常輔股份網上投資者有效申購數量5.84億股,有效申購户數7.29萬户,有效申購倍數為334.4倍,申購凍結資金59.40億元;網下投資者共有178個投資者管理的218個配售對象獲得配售。德眾股份網上投資者有效申購數量19.83億股,有效申購户數8.4萬户,有效申購倍數為154.06倍,申購凍結資金71.38億元;網下投資者共有117個投資者管理的137個配售對象獲得配售。諾思蘭德網上投資者有效申購數量為20.51億股,有效申購户數9.9萬户,有效申購倍數為142.14倍;網下投資者共有374個投資者管理的414個配售對象獲得配售。
值得一提的是,上述5家掛牌公司在發行過程中均採用“綠鞋機制”,即在精選層掛牌後,如果二級市場價格低於發行價格,獲授權的主承銷商將及時使用超額配售(超額配售股份比例均為上限15%)所得資金從二級市場以競價方式買入公司股票,這將在一定程度上穩定二級市場投資者信心,提高參與熱情。
此外,每家公司還配套設置了一定條件下控股股東、實際控制人、董事、高級管理人員增持股票,以及發行人回購等穩定股價預案,將進一步增強投資者信心,提振二級市場股價。
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