9月18日，A股三大股指持續震盪，航天航空板塊表現強勢，漲幅近2%，船舶製造、大飛機、北斗導航等軍工板塊同樣漲幅居前。
航空板塊近期回暖趨勢顯著。數據顯示，截至9月17日收盤，航空指數本月累計上漲7.75%，近三個月累計上漲23.55%，而滬深300近三個月累計上漲15.31%。8月，國內航空公司國內航線運量呈現復甦態勢。促進航空業發展的政策頻發，疊加“十一”黃金週臨近等因素，多家券商表示看好航空板塊。
航空作為週期性行業，行業基本面在2006年、2008年、2014年分別進入低谷，股價不斷創出新低，隨後行業進入景氣區間，股價也有5倍以上的漲幅。機構指出，如果運輸量、油價和匯率三個因素的正面影響疊加一起，航空業會出現大的反轉，也可能給投資者帶來較大的投資機會，如果投資者想要借道基金佈局航天航空股，可以選擇軍工主題基金。
民航國內航線需求回暖 多家券商看好航空板塊
航空板塊近期回暖趨勢顯著。數據顯示，截至9月17日收盤，航空指數本月累計上漲7.75%，近三個月累計上漲23.55%，而滬深300近三個月累計上漲15.31%。
8月，國內航空公司國內航線運量呈現復甦態勢。促進航空業發展的政策頻發，疊加“十一”黃金週臨近等因素，多家券商表示看好航空板塊。
民航局計劃司副司長張清介紹，目前中國民航呈現穩健恢復的發展態勢。8月全行業完成運輸總週轉量75.4億噸公里，恢復至去年同期的65.4%。客運方面，8月共完成旅客運輸量4553.9萬人次，接近去年同期四分之三。
張清指出，國內航空客運市場加快恢復，8月共完成國內旅客運輸4535.1萬人次，已恢復至去年同期八成以上，並超過1月份客運量，創下今年以來月度國內旅客運輸規模最高值。受境外疫情持續蔓延影響，國際航線旅客運輸規模持續處於低位。
“十一”黃金週臨近，帶來了大量出行客流。去哪兒網大數據研究院院長蘭翔表示，9月10日國內航線離港旅客量151萬人次，已經超過去年同日水平。按照目前國內民航業恢復形勢來看，“十一”黃金週國內民航旅客量預計將超過1500萬人次，同比增長10%左右，有望創“十一”黃金週設立以來新高。
民航局近期頻發政策，為民航業復甦助力。日前，民航局在新聞發佈會上宣佈，將從兩方面調整放寬部分國內航線航班准入政策：一是放開核准航段每週最大航班量限制；二是放寬涉及北上廣三大機場支線航線准入限制。招商證券交運物流行業首席分析師蘇寶亮認為，本次政策調整對擴大居民出行有着積極作用，以國內航線為主的航司將從此次政策調整中獲益。
值得一提的是，國內航空公司的飛機、發動機、航材設備以進口為主，通常擁有大量外債。日前，在岸、離岸人民幣對美元匯率雙雙升破6.8元。人民幣升值後，航空公司將獲得匯兑收益，運營成本也會隨之降低。
近期，多家券商發佈研報看好航空板塊行情，行業龍頭被授予買入和增持評級。
華泰證券認為，民航局調整放寬部分國內航線航班准入政策，有利於航司在疫情期間消化運力，加快盈利能力和業績恢復，並利好航司航線結構，同時改善行業生存環境。目前航空景氣持續向上，板塊估值與機構持倉均處低位，疊加油價、匯率利好，預計將帶動航空板塊回暖。
光大證券表示，考慮到本次放開的核準航線收益水平較高，民航局提高航班次數上限可以給航司帶來超額收益。而三大航分別在北京、上海、廣州機場佔據主導地位，將直接受益。
西部證券認為，航空業二季度最差時刻已過，但行業的整體復甦仍是循序漸進的過程。短期來看，航司運營業務量低位風險或已充分釋放，疫苗研發實質性進展、機票價格收益彈性、國際航線放開帶來的結構性修復預期差有望催化股價向上。
航空股出現反轉 還是短暫的反彈？
2020年半年報相繼公佈，上市航空公司的營業收入下降50%左右，南方航空(600029.SH)、東方航空(600115.SH)、中國國航(601111.SH)三大航空公司出現大幅虧損，分別虧損82億元、85億元、94億元。虧損的主要原因是由於突如其來的新冠疫情，使航空的客運需求萎縮近一半。同時航空業中人工成本、維修折舊成本、管理費用和財務費用等剛性支出下降很少，還有一個因素是上半年人民幣對美元貶值約1.5%，對於有較多美元負債的航空公司來説，彙總損益出現不小負值，例如南方航空彙總損益為-11億元，彙總損益對航空公司的業績影響也較大。三大航空有息負債近2000億元人民幣，其中有大量以美元為計價貨幣的債務。
從半年報可以看出：航空公司第二季度的經營要好於第一季度；國內業務好於國際和地區業務；以國內業務為主的民營航空公司的經營狀況好於國有大航空公司。
航空作為週期性行業，行業基本面在2006年、2008年、2014年分別進入低谷，股價不斷創出新低，隨後行業進入景氣區間，股價也有5倍以上的漲幅。現在的航空業處於什麼階段，是否已經從谷底走出來出現反轉，還是短暫的反彈？
從估值水平上，國內航空公司市淨率和市銷率與國外公司相比較不算貴，從歷史上看股價也處於較低水平。
航空業雖然受到疫情巨大沖擊，但整個行業已經走過至暗時刻，2020年下半年及2021年的經營肯定會好於2020年上半年。今明兩年影響航空運輸復甦的核心變量是運輸量的恢復，其取決於疫情的狀況。對國內航空公司來説，國內運輸量會很快恢復正常水平，國際和地區航線的恢復成為重要的觀察點。運輸量恢復到一定的程度時，油價和匯率的變化成為影響航空公司利潤的重要變量，當前的低油價和人民幣的大幅升值，對航空公司的業績有較大的提升作用。如果運輸量、油價和匯率三個因素的正面影響疊加一起，航空業會出現大的反轉，也可能給投資者帶來較大的投資機會，這當然要求投資者跟蹤三個指標的變化並做出自己的判斷。
投資者如何借基佈局？
申萬國防軍工行業由4個子行業組成，其中佔比最大的是航空裝備行業，由33家公司構成，今年上半年營收合計為736.27億元，相比去年同期增加11.62億元，增幅1.58%。在33只成份股中，有19只營收同比上升，14只下降。
增幅排名第一的是天和防務，增幅排名第二位的是洪都航空。
如果投資者想要借道基金佈局航天航空股，可以選擇軍工主題基金。
據信達證券統計，今年上半年129家軍工企業共實現收入2641億元，較去年同期增長36億元；實現歸屬母公司淨利潤121億元，較2019年扭虧為盈。“行業呈現高度景氣，目前板塊估值正在修復，顯示市場開始重新審視行業長期增長邏輯。”信達證券表示。
從基金來看，年內收益居前的軍工主題基金如下，雖然經歷了一定的回調，但是年內收益最高的長信國防軍工量化混合A漲幅仍達63.26%，韌性十足。其前十大重倉股依次為航天電器，大立科技，菲利華，高德紅外，星網宇達，景嘉微，鋼研高納，振華科技，中航高科，海格通信。
目前來看，中證軍工指數動態估值處於歷史中樞位置，軍工行業估值提升仍有較大空間。但是軍工板塊波動性大，需根據自己的風險偏好進行選擇。
近期軍工板塊的上漲主要受人民幣升值，航空股大漲影響。未來人民幣走勢存在一定不確定性，但板塊總體成長邏輯確定。“十四五”後板塊將迎來建設放量期，近年來我國國防投入不斷提高，但相較於其它軍事強國仍有一定差距，後續增大投入是必然趨勢。當前局勢動盪，軍事演習頻繁，將刺激裝備加速耗材及維修需求，促進裝備更新迭代，行業有望維持景氣度。
不可否認的是，短期內A股股市包括國防軍工板塊波動性會增大，這樣的話，長期定投會是不錯的策略。一方面，定投適合波動性大的投資，近期的深度回調有利於攤低成本，增強投資紀律，限制自己進行非理性贖回；另一方面，長期投資有助於提高收益，分享優秀行業的成長。