美國1只腳已踏進衰退?半年內3次倒掛,債市率先投出“不信任票”

美國1只腳已踏進衰退?半年內3次倒掛,債市率先投出“不信任票”

據美媒消息,7月5日,美國2年期國債收益率今年第3次高於10年期國債收益率,其中,2年期國債收益率高達2.95%,10年期國債收益率為2.94%。

今年3月與6月,美國2年期國債收益率就曾兩度高於10年期國債收益率。

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正常情況下,短期國債收益率低於長期國債收益率。但是,如果市場對短期經濟前景感到悲觀的話,就會大量拋售短期國債,購入具有避險資產性質的長期國債。由於國債收益率與價格成反比,也就是説,債券被拋售得越多,收益率越高;反之,債券被購入越多,收益率越低。

因此,收益率倒掛,即短期國債收益率高於長期國債,意味着金融市場對美國經濟短期前景並不看好,大量拋售短期國債,購入長期國債。

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據CommonwealthFinancialNetwork的分析人士統計,在過去的122年裏,美國2年期國債與10年期國債的收益率已經倒掛28次,而其中22次倒掛後,經濟危機到來。

儘管收益率倒掛並不直接指向經濟危機的發生,但是這意味着經濟增長的動力開始不足。

當美國國債收益率曲線趨陡時,美國銀行可以以較低的利率借款然後以較高的利率放貸;而當收益率曲線趨緩時,甚至倒掛,銀行利潤會受到擠壓,從而影響銀行放貸。

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這就意味着,一旦收益率曲線趨緩、甚至倒掛,美國銀行投入生產與消費領域中的資金就會減少,從而使美國經濟增長動力被削弱。

而如今美聯儲多番加息依舊未能抑制高通脹,這就導致:一方面,加息削減了注入市場的資金;另一方面,高通脹是打擊了消費者的購買力與消費意願。兩大增長引擎都失速,美國經濟算是一隻腳踏進“衰退泥潭“中了。

文| 魏來 題 |黃梓昕 審| 黃梓昕

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