限塑令激活市場用量 白卡紙價格創歷史新高

原標題：限塑令激活市場用量！白卡紙價格創歷史新高

限塑令背景下白卡紙維持高景氣，近期白卡紙價突破歷史高位，連創新高。

與此同時，上游紙漿價格不斷走高，終端原紙漲價函也如漫天雪花般飛來；二級市場上，造紙板塊也受到資金追捧，2021年至今造紙指數累計漲幅24.10%。

Wind造紙指數（2021年1月4日-2月19日）

白卡紙提價預期仍存

原材料漿價持續提升，驅動漿紙系景氣向上，白卡紙作為漿紙系代表產品，價格走勢尤為凌厲。

根據Wind數據顯示，以博彙（華東）白卡紙出廠價為例，其2月份最新報價8110元/噸，較2020年12月末6860元/噸，提價1250元/噸，2個月漲幅18.22%。

出廠價：白卡紙—山東博彙—華南（2012年4月-2021年2月）

8000元/噸以上的銷售價格，無疑是近年以來的白卡紙價格高位。但在木漿、煤炭、化學品等大宗物資原料價格上漲以及禁塑令帶來的需求之下，白卡紙價格仍在持續攀高。

2020年1月末，國內多家白卡紙巨頭又發佈了新的漲價函。白卡紙龍頭如金光紙業、博彙紙業、晨鳴紙業、太陽紙業等，在2、3月擬累計再提價1000元/噸。

與以往不同，本次紙企發佈的漲價函，藴含兩次漲價，累計漲幅高達1000元/噸，第二次提價的時間點最晚定於3月初，充分表現出白卡紙行業的火爆形勢。

某大型紙企人士透露，目前白卡紙噸毛利約在2500元附近，帶給公司的利潤十分豐厚。隨着新一輪限塑令催化需求，白卡紙行業格局的優化，龍頭企業的議價能力還會進一步提升。

高毛利的驅動下，國內紙業巨頭都在擴張白卡紙產能，2021年新增產能投產時間多集中三季度前後，後期主要在2022年下半年至2023年。而在此之前，白卡紙價恐怕易漲難跌。

國金證券表示，受產能搬遷、停機影響，白卡紙2021年的實際產能將減少，白卡紙的供求關係大概率朝着更加緊張的方向發展，漲價有望貫穿全年。即便產業擴產後，企業也可以通過調控產能利用率，維持供需平衡，預計未來三年行業不會出現較為嚴重的產能過剩。

白卡紙空間還有多大

白卡紙這一輪的暴漲，禁塑令無疑是其背後最猛催化劑，白卡紙替代需求巨大，也是產業看好白卡紙基本面的最主要理由。

2020年，全國各省市陸續發佈限塑令要求，餐飲行業首當其衝。據光大證券測算，若2025年外賣盒白卡紙滲透率達到70%，則需要白卡紙需求量145萬噸。

APP集團併購博彙紙業給白卡紙市場格局進行了優化，大大提高行業集中度，漿紙一體化的成本優勢，造就了一家獨大的格局。據產業人士分析，未來白卡紙新入局者幾乎不可能會挑起價格戰。

據博彙紙業公告，2019年公司共生產機制紙229.42萬噸，銷售機制紙224.83萬噸，其中白卡紙的產量及銷量最高，分別為175.38萬噸和175.93萬噸，同比分別增長33.03%和31.26%。

博彙紙業1月15日發佈業績預告，預計2020年年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為82155.79萬元至84863.02萬元，同比增加514.15%到534.38%。同日，公司還發布定增預案，擬募集資金50億元提升產品品質、促進增產降污。

看好產業發展，博彙紙業再次擴產。2月5日，控股子公司江蘇博彙擬投資建設三期年產100萬噸高檔包裝紙板及其配套項目，項目建設週期預定為2年，預計投資金額38.33億元，項目建設地點位於江蘇省鹽城市大豐港經濟區內。

冠豪高新近期也在不斷佈局白卡紙產能，公司吸收合併粵華包事項正在穩步推進。據公告顯示，粵華包高檔塗布白卡紙則屬於國家重點鼓勵發展的產品，目前年生產能力已達60萬噸。

責任編輯：鄧健