中信證券：化妝品行業以成長化解估值 推薦細分領域保持高成長、跨平台發展等標的

智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，7月以來，化妝品板塊普遍出現調整，前期漲幅大、估值高的個股調整相對較深；但大部分公司的估值並不處於絕對低估的區間，仍需假以時日，以成長化解高估值、以跨越打破市值瓶頸。推薦細分領域保持高成長、跨平台發展、積極探索多品牌矩陣、走向集團化的標的。

中信證券稱，看短行業的因素包括：2021Q2以來，化妝品行業增速有所放緩；Q3，增速放緩持續：淘系美妝7月同比+0.3%，8月-0.4%；7月/8月，限額以上化妝品分別同比+2.8%/+0%。2017-2021年，化妝品行業增長紅利以消費分層升級為基礎、由媒介變遷和線上渠道高增長驅動。目前，媒介變遷和線上渠道的發展進入瓶頸期，同時政策監管、一級市場資本進入“夏至”已過，新品牌孵化峯值已過，本輪紅利近尾聲。同時，看長化妝品行業的因素包括：中國人均美妝個護消費僅為歐美日韓等發達國家的1/5~1/4；未來，新技術、新商業模式、新生活方式預計等將帶動新一輪成長。