瑞銀資管羅迪：市場風格轉變！警惕高估值回調風險 非銀金融、房地產等低估值板塊將凸顯配置價值

財聯社（上海，記者 丁豔）訊，春節過後，A股市場風格發生了轉變，前期的強勢股出現一定幅度調整，而節前跌幅較大的“小股票”則出現了修復，這樣的市場風格會持續嗎？瑞銀資管宏觀及資產配置基金經理羅迪認為，“雖然市場會有波動，但短週期波動並不會改變經濟整體向好趨勢，經濟復甦週期正在進一步深化。”

其透露，目前鋼鐵、採掘、非銀金融和房地產等板塊估值仍處於相對低位，這些低估值板塊在市場中結構化機會依然存在。同時其亦看好在宏觀週期上行及全球經濟復甦中受益的工業、材料和金融板塊。

羅迪認為，“在固定資產投資領域，我們預計大概率不會迅速下滑。其中，房地產、基建投資將有所放緩。而隨着海外疫情好轉，外需得到修復，以及十四五規劃的推行，製造業的持續改善將成為固定資產投資領域的主要推動力。”

其指出，從整體市場來看，相對於前幾月，目前A股整體估值更高了，或者説股息率剔除10年國債利率後的風險溢價更低了。“但這並不意味着市場就沒有機會，我們需要根據具體板塊再做判斷。比如食品飲料、家用電器，電氣設備等板塊，目前處於歷史估值的高位，這意味着後續估值會有調整的壓力。”

“估值的調整並不意味着股價一定會下跌，如果企業盈利增長能夠填補估值的下跌，那麼股價就會相對平穩。不過短期內，仍需要警惕高估值板塊的回調風險。”羅迪表示。

對於目前市場上還存在哪些值得佈局的板塊，羅迪指出，“目前鋼鐵、採掘、非銀金融和房地產等板塊估值仍處於相對低位。市場對高估值板塊的擔憂會加劇板塊輪動，從資金配置和相對價值來説，這些低估值板塊凸顯配置價值，市場中結構化機會依然存在。”

“我們對於中國風險資產謹慎樂觀，更看好在宏觀週期上行及全球經濟復甦中受益的工業、材料和金融板塊，而新能源、科技這些具有國家長期戰略意義的板塊，則需要選擇性配置，把握其結構性機會。”羅迪如是説。