老鳳祥重大利好？B股的終極解決方案來了？

老鳳祥發佈重要公告

老鳳祥(600612)昨日(7月2日)晚間公告，董事會同意公司申請將已發行的2.06億股境內上市外資股(B股)轉換上市地，以介紹方式在港交所主板上市及掛牌交易，變更為在港交所上市的境外上市外資股(H股)。

公司將安排第三方向全體B股股東根據其持有的B股股份每一股提供一份現金選擇權。具體的價格為公司本次B轉H事宜獲得董事會決議通過之日收盤價每股3.27美元的基礎上溢價5%，即每股3.434美元。

B股出現的原因

上世紀90年代，為了解決外向型企業外匯融資問題，以美元、港元交易的B股市場應運而生，早年間B股市場的出現，目的是讓外資能夠買入中國股票，主要還是為了吸引外資、使用外資。於是有了使用美元或者港元交易的中國股票，上海B股使用美元結算，深圳B股使用港元結算。這些設置在當時是很有必要的。股票數量一度達到百餘隻。

B股被邊緣化

進入本世紀，隨着中國經濟越來越多地參與全球產業鏈，外匯融資已經無需採用上市方式來解決，加之QFII制度推出為境外機構投資A股提供支持，B股市場逐漸邊緣化。

B股在當下面臨的問題

放在當今的A股大市場裏，B股顯得那樣格格不入且有些多餘。以前外資不能買入A股，所以願意買入B股，現在又是QFII又是滬港通、深港通，此外還有MSCI，外資已經可以非常方便地買賣A股。此時的B股，大多由內地投資者持有，中國人拿着外幣買着中國的股票，可謂多此一舉。

推動B股改革的關鍵在於大股東

從已有案例來看，推動B股改革的關鍵在於相關公司的大股東，即大股東有意願來操作此事。具體可以從兩個層面來理解：一方面，大股東旗下還有豐厚的資源，能夠通過整體上市的辦法，為B股公司帶來良好預期；另一方面，在B股轉A股的過程中，方案還需向B股股東提供較大的利益讓渡。上述兩項缺一不可，否則很難過中小股東這一關。