“水中茅台”上市滿一週年了。
9月8日早間，農夫山泉小幅低開後震盪走低，截至午間收盤跌3.83%報價38.95港元，股價較年內峯值跌超40%，市值縮水近3200億港元。
股價大起大落
2020年9月8日，農夫山泉在港交所掛牌，發行價格21.5港元。上市前一日，農夫山泉暗盤收漲104.88%報44.05港元，股價最高達到55港元。當時，市場紛紛猜測：農夫山泉創始人鍾睒睒或擠掉馬化騰和馬雲，成為中國新首富。
果不其然，上市當天，農夫山泉開盤大漲85.12%報39.80港元，鍾睒睒身價隨之飆升，問鼎中國首富，農夫山泉也被市場稱為“大自然的印鈔機”和“水中茅台”。
遺憾的是，農夫山泉股價高開低走，鍾睒睒的首富之旅僅僅持續半小時就宣告終止，這也隱隱預兆了農夫山泉日後的股價走勢。
Wind數據顯示，2020年內農夫山泉股價整體走高，進入2021年，其在1月8日盤中衝高至68.40港元，創歷史新高。在經歷了長達一月的高位震盪後，農夫山泉股價突然走低，3月9日盤中一度跌至38.85港元。此後農夫山泉股價一直在40港元附近徘徊至今。
農夫山泉上市以來股價走勢 來源：Wind
最新數據顯示，截至9月8日午間收盤，農夫山泉跌3.83%報38.95港元，股價較峯值跌超40%，總市值4380億港元。
農夫山泉股價大起大落，最受傷的當屬其一眾“簇擁者”。“V觀財報”(微信號ID：VG-View)注意到，連日來，農夫山泉股吧內投資者議論紛紛。
有股民表示，“買了你，真是浪費時間啊”“走的要不要這麼穩”。還有股民稱，“關注那麼多隻股票，就你是綠的”“這玩意幹啥呢”。
來源：東方財富股吧
與股價形成對比的是，農夫山泉的業績並不差。半年報顯示，今年上半年，農夫山泉實現總收入151.75億元，同比增長31.4%；淨利潤40.13億元，同比增長40.1%；每股基本盈利為0.36元。
中國食品行業分析師朱丹蓬接受“V觀財報”採訪時認為，雖然農夫山泉利潤比較高，但是體量擺在這裏，它最初的估值屬於虛高，“因為產品並沒有太多科技含量”，不符合資本市場的常理特性。
朱丹蓬指出，農夫山泉股價前期走高是因為資金都是會追新股，特別是剛需類的新股，“所以來説是有它的偶然性，也有它的階段性”，“高點下跌可能是一個必然的狀況，最初的資金會流出”。
營銷翻車的蘇打氣泡水
2021年中，農夫山泉迎來了上市以來最大的挑戰——拂曉白桃味蘇打氣泡水被指採用了來自於日本福島縣的拂曉白桃。6月27日，農夫山泉緊急回應稱，該產品為創制風味，配料中沒有從日本福島進口的成分；產品的標籤標示符合相關法規要求，並無錯誤或誤導。
來源：農夫山泉官方微信
然而，消費者對上述解釋並不買賬。有網友表示，“公眾號就是這麼寫的，就算沒有福島產品，(也)已經涉及虛假宣傳。”
朱丹蓬當時在接受“V觀財報”採訪時表示，農夫山泉的這番操作自相矛盾。“最初宣傳時高調説與福島有關如何如何，現在一有消費者質疑就立即撇清了跟福島的關係。作為一個頭部品牌，其此次前後不一的宣傳和澄清都顯得有些不當。”
據北京商報6月29日報道，繼農夫山泉福島拂曉白桃風波後，在盒馬App上，單瓶售賣的農夫山泉拂曉白桃味蘇打氣泡水正以4折優惠銷售，由原來的5元/瓶，降價為2元/瓶。按照盒馬店員的説法，這是公司接到農夫山泉方面通知後進行的價格調整。
事實上，蘇打氣泡水是今年以來農夫山泉大力營銷的產品之一。
半年報顯示，分業務來看，上半年農夫山泉包裝飲用水產品收入89.19億元，同比增長25.6%，佔總收入的58.8%；茶飲料產品收入21.82億元，同比增長36.4%，佔總收入的14.4%；功能飲料產品收入20.04億元，同比增長38.4%，佔總收入的13.2%；果汁飲料產品收入12.24億元，同比增長29.9%，佔總收入的8.1%；其他產品收入8.46億元，同比增長86.8%，佔總收入的5.5%，其他產品主要包括蘇打水飲料、含氣風味飲料、咖啡飲料、植物酸奶產品等。
來源：農夫山泉半年報
可以看的是，包括蘇打水飲料在內的其他產品在報告期內營收增長顯著，從2020年上半年的4.53億元增長至今年上半年的8.46億元，營收佔比從3.90%提升至5.50%。
農夫山泉在半年報中稱，報告期內蘇打水飲料產品繼續保持良好的銷售增長。同時，推出了蘇打氣泡水飲品，上市口味包括：拂曉白桃、莫吉托、日向夏橘和春見油柑，產品以無菌生產工藝生產，取水自農夫山泉優質水源地，0糖0卡0脂0山梨酸鉀。
海通證券在研報中介紹，目前國內蘇打水相關企業主要包括娃哈哈、農夫山泉、屈臣氏、明仁、元氣森林等，但市場競爭格局依然呈現較為分散的趨勢。海通證券認為，未來我國蘇打水市場一方面持續保持高景氣度，另一方面行業集中度亦將不斷集中。
對於佈局蘇打氣泡水賽道，朱丹蓬認為，營銷翻車肯定對農夫山泉產生一定影響，但是應該不會波及下半年的業績。這一賽道是沒有問題的，對農夫山泉來説還是有增長空間的，因為這部分業務營收佔比很低。
朱丹蓬強調，未來，農夫山泉還是要在礦泉水領域加大力度，因為天然山泉水的市場已經觸頂。農夫山泉要尋求新的增長點以及可持續發展，一定要把礦泉水作為重中之重。
(中新經緯APP)
編輯/樊宏偉