週末了，做一些自我批評和反思。
近期行情變動比較大，本輪迴撤第一階段基本上告一段落（接下來是不是可能有第二波回撤也不清楚，這個可以去拍或者猜，但預測不到），我也在認真反思自己的問題，主要有這幾點：
1、察覺到了趨勢變化但調倉不夠堅決。對於調倉心理包袱很大，因為希望降低調倉頻率但是又希望踐行長期投資理念，儘量不擇時。所以結果是白酒倉位砍得有些猶豫，所幸是波動率降下來了，且在同類主動權益組合中，我目前還沒發現有多少回撤同期低於我的（大家抱團股倉位都很重）。我也不怕罵，想調就調，做自己認為正確的事情。組合主理人就是要注重短期持有體驗，不然你讓人直接長期持有某幾個著名的主動權益就行了，如果不能平滑收益，組合的價值就大打折扣。
2、對基金經理認識不夠，方法論有欠缺。有的時候你以為明星基金經理的小規模產品更加靈活，結果卻不是，可能人家根本就不關心那個產品。還有的時候你覺得他去年控制住了回撤，今年就能控制住，也是大錯特錯，這波踩完坑開始懷疑是不是運氣。更難受的是之前有一些看好的基金經理，名氣也不小，但偶然發現其邏輯不能自洽，這是我選基金經理時候沒想到的事情。（詳情見《 本輪大跌又是一個觀察窗口：哪些基金經理控制住了回撤？ 》）
對於基金經理的認識是不斷變化的，總體上看老基金經理還是更加穩定。
接下來要做的：
1、增加組合份額，並且準備在月底小額加倉。後面調整不調整，大盤都已經比一個月前便宜15%了，很多基金的回撤都20~25%了，買一點也無所謂。
2、調整組合成分基金，一部分是因為基金經理穩定性不夠/回撤大，一部分是因為基金經理的產品風格可能不適合短期市場，暫時調出/降低份額。這裏不再解釋具體原因，還是不得罪人為好。
具體調整計劃如下：
1、長跑老司基：計劃調出易方達新收益，使用國富基本面優選代替；此外組合只有6只基金，調出富國天惠後一直沒有補充。除了國富基本面優選之外，我也考慮過徐荔蓉和楊浩，但他們倆的基金都限購，且近一年的夏普比率略低於趙曉東。國富基本面優選是個比較新的產品，投資範圍也大，能投港股。剩下那一個，就先把坑位留着吧。
選趙曉東的好處是，這種非頭部公募的基金經理，規模一般不會在短期內擴張得特別誇張。
2、精選中生代：這個組合中也有易方達新收益，我也不打算留。此外招商製造業混合我也打算更換掉。然後我準備使用譚麗的嘉實價值精選和胡宜斌的華安媒體互聯網混合來代替。我在3月的基金池都提到過這兩個產品，譚麗我更是觀察過很久都沒下手（經過提醒，她的風格叫“質量價值風格”），希望不要一把給她買崩了。沒有選洪流的原因是，他倉位裏面白酒還是不少，這一波回撤控制是行業中等水平，沒有特別突出。
後市展望：隨着經濟復甦，通脹見頂，美債收益率也在見頂的路上，所以警惕大宗商品的崩盤（高情商説法叫均值迴歸），這也是我一直不刻意追逐順週期的原因，我並不是那種天天盯着市場最大的機會在哪的人，我更願意思考最大的風險在哪，如何規避風險。盯着排行榜調倉，是一件危險的事情（高情商的説法叫以動量去驅動因子的量化交易）。
賠率可以不高，但勝率一定不能低。錢可以少賺，但不能多賠。
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（基金有風險，投資需謹慎。）