編者按：
證監會近期接連發布、修訂了多份推動公募基金行業高質量發展的政策文件。
相關文件提出要對公募基金“中長期業績持續表現差”、“高換手率”、“風格漂移”等問題加強監管。要求基金公司恪盡職守、謹慎勤勉，切實摒棄短期導向、規模情結、排名喜好，更加註重基金產品的中長期業績表現。
麪包財經【基金拉片】將持續研究相關基金公司中長期業績持續表現差、投資者權益受損的典型案例。
梳理公募基金公開數據發現，東吳基金有一些運營多年的產品，中長期業績比較差。
比如，東吳國企改革混合（基金主代碼：002159）成立至今6年多時間，其A份額單位淨值仍下跌近20%，在同類基金中排名墊底。
圖1：東吳國企改革混合成立至今單位淨值走勢
東吳國企改革混合在2021年第二季度大幅調倉買入白酒股，而此時正值白酒股股價高位，此後多數白酒股股價大幅回調。受此影響，該基金單位淨值下探至最低點0.72元。
除中長期業績表現較差之外，東吳國企改革混合還一度存在持倉換手率較高等問題。
近期，像東吳國企改革混合這樣存在“中長期業績持續表現差”、“投資換手率高”等問題的基金產品持續受到監管關注。
成立近6年半單位淨值仍跌2成
東吳基金管理公司由東吳證券發起設立，東吳證券和海瀾集團分別持有70%、30%的股權。
東吳國企改革混合（基金主代碼：002159）是東吳基金管理公司旗下一隻靈活配置型基金產品。
東吳國企改革混合成立於2015年12月，成立至今近6年半。成立時該基金募集份額共3.46億份，對應基金資產淨值3.46億元。2021年6月東吳國企改革混合新增C類份額，原有基金份額自動轉換成A類份額。
近5年來，東吳國企改革混合A份額單位淨值收益率為-19.23%，單位淨值表現在同類1400餘隻靈活配置型基金產品中排在倒數第3位。同期，同類基金產品單位淨值收益率平均值為69.18%，超一半的同類基金產品單位淨值收益率在50%以上。
成立至今（截至6月5日，下同），東吳國企改革混合A份額單位淨值收益率為-20.2%，跑輸業績比較基準27.56個百分點。期間最大回撤達42%。
圖2：東吳國企改革混合業績情況
或許受業績表現不佳的影響，東吳國企改革混合A的基金份額從成立時的3.46億份最低減少至0.09億份，減少近97%。截至2022年一季度末，該基金份額為0.21億份。
高位調倉買入白酒股致淨值大幅回撤
東吳國企改革在成立之初，投資風格激進，持倉換手率較高。2016年至2019年，該基金全年持倉換手率從十幾倍上升至幾十倍，2018年持倉換手率甚至達到62倍。2019年之後有所下降。
圖3：東吳國企改革歷年持倉換手率
東吳國企改革最近一次單位淨值的大幅回撤始於2021年第二季度。2021年第二季度，該基金前十大重倉股發生較大變化，由上一報告期的銀行股大部分更換為白酒股，並在第二季度以後不斷加倉白酒股。
圖4：2021年第一季度末與第二季度末前十大重倉股對比
2021年第二季度正值白酒股股價高位，此後多數白酒股股價大幅回調。2021年第二季度末至今，五糧液股價下跌超40%；酒鬼酒股價下跌近38%。受此影響，2021年第二季度末至今東吳國企改革單位淨值下跌29%，單位淨值下探至最低點0.72元。
旗下多隻產品中長期業績表現不佳
除東吳國企改革混合之外，東吳基金旗下其他多隻基金產品中長期業績同樣表現不佳。
東吳雙三角股票A份額近3年以來單位淨值收益率為-7.93%，業績表現在同類300餘隻股票型基金產品中排在倒數第4位。同期，同類基金單位淨值收益率平均值為88.84%。
成立4年多時間以來，東吳雙三角股票A份額單位淨值下跌23.01%，最新單位淨值不足0.8元。
圖5：東吳雙三角股票業績情況
此外，東吳安享量化混合、東吳嘉禾優勢精選混合等產品近三年來單位淨值收益率在同類靈活配置型基金產品中排在後15%分位，排名靠後。
近期，監管機構發佈《優化公募基金註冊機制促進行業高質量發展》的最新一期機構監管情況通報明確指出，對於符合“管理能力弱，產品中長期業績持續表現差”、“長期投資理念弱，投資換手率高，‘風格漂移’問題突出”等情形的基金公司採取暫停適用快速註冊機制、審慎評估、現場核查等審慎性措施。
對標監管文件精神，相關基金公司是否應該被採取“審慎性措施”？甚至“暫停適用快速註冊機制”？