低迷已久的影視行業迎來久違大動作。
7月5日盤後，橫店影視(603103)發佈公告稱，公司及其關聯方擬聯合第三方通過支付現金的方式收購上海星軼影院管理有限公司（以下簡稱為“星軼影院”）100%的股權，交易價格不低於30億元。
正如同萬達廣場+萬達影城，差不多每座吾悦廣場，也都有着一個配套的星軼影院。星軼影院成立於2015年，為港股上市公司新城發展孵化的多元化業務之一，截止2021年底旗下共128家影院。
截至2021年底，橫店影視旗下共有475家已開業影院，換言之，此番收購後其影院數量將突破600家。
股價提前公告逆勢大漲近4成
橫店影視股價似乎早已“預告”。
二級市場上，橫店影視股價4月底以來堪稱龜速爬升，但6月20日起卻拔地而起。以6月17日—7月5日收盤價計算，公司在該時間段內的股價漲幅為39.68%，並於6月20日、7月4日分別收穫一個漲停。
同一時間段內，上證指數從3316.79點漲至3404.03點，漲幅約2.63%；文化傳媒（BK0486）板塊指數則從6647.74點下跌至6570.03點，降幅約1.17%；影視概念（BK0847）板塊從712.42點漲至731.75點，漲幅約2.71%。
由此可見，6月20日以來，橫店影視股價走勢與公司所處的上交所主板、行業走勢方向並不一致，漲幅出現遠高於大盤與行業的異常情況。
橫店影視則將前段時間股價上漲的原因部分歸結於電影《人生大事》的表現，稱“公司子公司橫店影業參與出品的影片《人生大事》於6月24日上映，前期宣發和點映口碑、評分都較好”。
“公司按照監管要求，做好內幕信息保密工作”，橫店影視同時表示。
《人生大事》由朱一龍領銜主演，講述了殯葬師與孤兒的故事，不少觀眾觀看後紛紛表示“淚奔”。7月4日，該片票房突破8億元，同日橫店影視漲停；7月12日，該片實時票房超過12.3億元，豆瓣評分7.3分。
此前，橫店影視表示，“全資子公司橫店影業參與出品影片《人生大事》，若其票房大賣，有利於公司業績增長。”
不過，上述重大資產重組公告發布後，7月6日，橫店影視股價大跌8.96%，公司方面則稱這是“市場規律”。
上市公司要支付的21億從何來？
併購款從哪裏來？公告顯示，此次收購的星軼影院100%股權，70%的部分將由橫店影視通過支付現金的方式取得。
2021年，橫店影視實現營業收入23.66億元，同比增加139.06%；實現淨利潤1367萬元，同比增加103.84%。而截至2022年一季度，公司賬面的貨幣資金為5.43億元，交易性金融資產為1.5億元，顯然，距離70%股權對應的21億元收購款仍有不小差距。
圖源：上市公司公告
對於資金籌措，橫店影視表示，最終的方案還沒有確定，公司有一部分自有資金，銀行貸款也會佔一部分，還會聯合關聯方和第三方共同出資。
第三方究竟是何方人士，投資者自有一番猜想，“你看看橫店背後的股東，差你30億？”“橫店集團有文影、酒店、風投等，隨便在名下抽出一個公司就能當第三方。”誠然，橫店影視控股股東橫店集團資產龐大，旗下上市公司還包括英洛華(000795)、普洛藥業(000739)、橫店東磁(002056)、得邦照明(603303)、南華期貨(603093)這5家。
國海證券(000750)就此指出，2015年至今，除2020年疫情導致全國影院停運外，橫店影視歷年經營性現金流淨額均在5億元以上，現金流穩健；無長短期借款，債務融資空間較大。
疫情仍是最大的不確定性
橫店影視此番行業併購並非心血來潮。
3月，橫店影視在接受機構調研時談到，公司從幾年前就開始搜尋一些併購目標，但當時價格比較高，風險也比較大。疫情之後行業參與者整體的心態更加平穩，包括對行業的判斷以及對影院價值的評估，以更合理、更平穩的心態看待收購交易，下一步買賣雙方可能更有達成的可能性。
可以説，這是一場早有預謀的“強強聯合”——橫店影視自2016年成為全國影投票房規模第三後保持至今；而星軼影院的影投票房排名從2016年的365位躍升至2021年的第7，2022年至今排名第6，市佔率超2%。
屆時，橫店影視旗下影院將一舉超過600家，有望超大地、趕萬達。目前，影投第二名為大地影院，官網顯示，截至2021年底擁有517家影院；第一名萬達影城則擁有790家影院。
逆勢收購之後，疫情仍將是橫店影視乃至整個院線面臨的最大不確定性。市場人士分析指出，如今的影視行業正集體處於低谷期，橫店影視逆勢出手一定程度上振奮了行業信心，充分説明這些頭部玩家依然堅定看好行業的未來發展，並在積極地為未來競爭擴張佈局、夯實基礎；但同時，疫情反覆及防疫政策影響也需要注意，這將影響觀眾的觀影意願以及票房表現。
今年以來，上海、北京等地疫情反覆。3月10日，上海全市影院宣佈暫停營業，這一停便是近4個月；4月下旬，北京市朝陽區、東西城區、海淀區和房山區也開始關閉影院，5月29日才陸續開放，6月初也沒有回到完全營業的狀態。以單個城市票房計算，北京、上海一直是最大的兩個票倉城市。
近兩年，面對疫情的挑戰，影視公司紛紛開始拓展多元業務，提升非票房性收入佔比。橫店影視也正謀求從“院線”向“電影公司”的轉型升級。2020年底收購控股股東旗下影視製作及橫店影業後，公司開始涉足影視投資業務，2021年參與《你好，李煥英》《我和我的父輩》《送你一朵小紅花》等項目，以及今年一季度《四海》《李茂扮太子》等。
對於本次重大資產重組事項，橫店影視仍提示稱，本次簽署的僅為意向性協議，旨在表達各方合作結果，具體的交易方案及交易條款以各方簽署的正式協議為準。對於後續星軼影院的交接、收購方案更多細節，和訊財經將持續關注。
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