幫創業公司從幾百家VC手裏拿到錢，他們的能力圈還在擴

來源：IT桔子（ID：itjuzi521） 作者：冬雪 編輯：Judy

FA 在企業和資本之間周旋，是企業和資本之間的橋樑。為創業公司匹配合適的資方，為資方找到合適的項目是 FA 的職能，而這兩種職能之間又完美形成閉環，手握資方是為企業服務的基礎，而只有找到優質的企業，資方的資源才有用武之地。因此，這樣的模式下，FA 能撬動的資方資源在一定程度上成為 FA 業務能力的衡量標準之一。 

本文以近 8 年時間裏活躍在一級市場的 FA 為研究對象，探討 FA 與資本之間的合作關係。據 IT 桔子統計，從 2014 年-2021 年 8 年時間裏，新經濟領域活躍 FA 的 TOP10 被華興資本、以太資本、光源資本、易凱資本、泰合資本、青桐資本、指數資本、漢能投資、穆棉資本及浩悦資本摘得。因此以上 10 家 FA 順理成章成為本文的研究對象。 

*本文僅統計各家FA已公開的交易 

首先，2014 年-2021 年各家活躍 FA 撬動的資方數量，每年基本呈波折上升趨勢。 

華興資本 2014 年撬動資本 38 家，2015 年增加至 117 家，2016 年再次增加 52 家，增至 169 家，到 2017 年有所下滑，降至 127 家，2018 年再次躍升至 191 家，2019 年又下降至基本與 2017 年持平狀態，2020 年和 2021 年實現連續兩年增長，到 2021 年增加至 214 家。 

光源資本合作資方 8 年時間裏僅在 2016 年減少了 2 家，其他年份均實現增長，2021 年合作資方增加至 190 家； 

易凱資本 8 年合作資本呈現整體增長態勢，自 2014 年合作 21 家資本增至 2021 年合作資方 178 家； 

泰合資本僅在 2017 年減少 3 年，其他年份也是均實現增長，2021 年合作資方增加至 149 家； 

另外單從 2021 年合作資方來看，指數資本合作資方 133 家、浩悦資本合作資方 98 家、青桐資本合作資方 66 家、穆棉資本合作資方 54 家、漢能投資合作資方 45 家、以太資本合作資方 34 家。 

IT 桔子統計 2014 年-2021 年活躍 FA 合作不同資方情況，華興資本 8 年間撮合的 439 起交易（僅統計已公開事件，下同）中，合計撬動 727 家不同投資方，紅杉中國、騰訊、IDG、老虎基金等明星資本均在其中，且合作頻次很高； 

在華興資本之後，撬動不同資方最多的為易凱資本，其在 164 起交易中，引入不同的資方 498 家； 

光源資本以撬動 376 家資方排在第 3；排在第 4 的為撬動 319 家資本的泰合資本；以太資本撬動資本 313 家，以上 5 家 FA 合作資本超過 300 家。 

青桐資本、指數資本、漢能投資、浩悦資本、穆棉資本撬動資方分別為 229 家、222 家、222 家、165 家和 124 家。排名為第 5-第 10。具體來看： 

華興資本撬動的 727 家資本中，前 5 大合作資方分別為紅杉中國、騰訊、經緯、華興新經濟基金、IDG 資本。 

其中與紅杉中國合作 41 筆，和騰訊合作 38 起，經緯 33 起，華興新經濟基金 27 起，IDG 資本 24 起。華興與前 5 大合作資本共計 163 起，佔比其總交易的 22.4%。 

2016 年美團完成 33 億美元 E 輪融資，由華興資本擔任財務顧問，本輪融資引入騰訊、紅杉、高瓴、淡馬錫等 13 家投資機構；京東物流和京東科技的 A 輪融資也是由華興資本擔任 FA，紅杉中國均作為參投方參與；華興資本擔任 FA 的餓了麼 F 輪 6.3 億美元融資，投資方中也有紅杉中國、騰訊、京東等資方身影；行雲集團 6 億美元 C+輪融資背後有經緯創投等資方、銀承庫 1 億元 B 輪融資中有 IDG 資本的身影，這些交易均有華興擔任財務顧問。 

易凱資本撬動的 498 家資本中，前 5 大合作資方分別為紅杉中國、騰訊、經緯創投、啓明創投、鼎暉投資。 

其中與紅杉中國合作 18 起，和騰訊合作 14 起，經緯 13 起，啓明創投和鼎暉投資均為 9 起。易凱與前 5 大合作資本共計 63 起，佔比其總交易的 12.65%。 

2021 年第四範式完成 7 億美元 D 輪融資，由易凱資本擔任財務顧問，本輪融資引入紅杉中國在內的 16 家投資機構；豐巢科技和未來醫生的戰略融資也是由易凱資本擔任 FA，紅杉中國作為參投方參與；易凱資本擔任 FA 的微影時代 D 輪 30 億融資，投資方中有騰訊身影；經緯創投參投的積木盒子和小鵬汽車，也有易凱資本擔任過 FA；和瑞基因的 6.4 億 B 輪融資，易凱資本擔任 FA，啓明創投參投；奧斯康 15 億 D 輪融資，易凱資本擔任 FA，鼎暉投資參投。 

光源資本撬動的 376 家資本中，前 5 大合作資方分別為光源資本、騰訊、紅杉中國、順為資本、SIG 海納亞洲。其中光源擔任 FA 並直接參與投資的事件有 21 起，與騰訊合作 21 起，和紅杉中國合作 17 起，順為資本和 SIG 海納亞洲均為 15 起。光源與前 5 大合作資本共計 89 起，佔比 23.7%。 

奕斯偉 20 億 A 輪融資、趣頭條 2 億美元 B 輪融資、錢大媽 10 億元 D 輪融資等，都是光源資本擔任 FA 同時參與投資的事件；2017 年快手 3.5 億美元 D 輪融資，光源資本擔任 FA，騰訊為參投方，知乎 2.7 億美元 E 輪融資，同樣由光源擔任 FA，騰訊參投；光源擔任 FA，紅杉參投的事件為貨拉拉的 D 輪、E 輪融資，這兩筆融資，順為資本也參與其中；威馬汽車的 B 輪 10 億美元融資、D 輪百億融資均有 SIG 海納亞洲參投，光源資本擔任 FA。 

泰合資本撬動的 319 家資本中，前 5 大合作資方分別為紅杉中國、騰訊、經緯創投、五源資本、源碼資本和 GGV 紀源資本。 

其中與紅杉中國合作 20 次，與騰訊和經緯合作 16 次，與五源、源碼和紀源資本合作 9 次。前 5 大合作資本共計 79 起，佔比 24.8%。 

2020 年作業幫完成 7.5 億美元 E 輪融資和 16 億美元 E+輪融資，由泰合資本擔任財務顧問，紅杉中國為兩輪融資的參投方；車好多集團 C 輪 8.18 億美元融資，泰合資本擔任 FA，騰訊、紅杉中國、經緯均為參投方；思派健康 20 億 E 輪融資，泰合資本擔任 FA，騰訊與五源為參投方；泰合資本擔任 FA，理想汽車 30 億 B 輪融資，經緯和源碼資本參與投資；作業幫 D 輪 3.5 億美元融資，泰合資本擔任 FA，GGV 紀源資本參投。 

以太資本撬動的 313 家資本中，由以太擔任 FA，同時參與投資的事件為 11 起。 

另外以太資本與源碼資本、紅杉中國、真格基金合作 8 起，與經緯創投、IDG 資本合作 7 起。 

青桐資本撬動的 229 家資本中，由青桐擔任 FA，同時參與投資的事件為 12 起，另外青桐與紅杉中國合作 6 起，與經緯合作 5 起，與同創偉業、東方富海、順為資本合作 4 起； 

指數資本撬動的 222 家資本中，合作頻次較高的分別為與紅杉中國、經緯創投合作 9 次，與高瓴合作 8 次，與 IDG 資本合作 7 次，與騰訊、指數資本以及 SIG 海納亞洲合作 6 次； 

漢能投資撬動的 222 家資本中，合作頻次較高的分別為與 CPE 源峯和紅杉中國合作 6 次，與漢能合作 5 次，與百度、IDG 資本合作 4 次； 

浩悦資本撬動的 165 家資本中，合作頻次較高的資方為高瓴創投、紅杉中國、弘暉資本、啓明創投、君聯資本，分別合作 11 次、7 次、6 次、5 次、5 次； 

穆棉資本撬動的 124 家資本中，與紅杉中國合作 12 次，與內向資本合作 8 次，與 GGV 紀源資本合作 7 次，IDG 資本 6 次，源碼資本和騰訊則分別合作 4 次。 

FA 遴選識別優質創業家及企業，幫助企業完成融資，而完成融資服務的關鍵則是以合理的估值匹配合適的資本。 

由文中統計數據可以看出，活躍 FA 在 8 年時間裏均和超百家資本達成合作，頭部 5 家 FA 更是撬動超 300 家資本。 

FA 行業中，顯性的核心競爭力一方面在於對創業項目的把關、篩選能力，另一方面在於對足夠多投資方的觸達和了解。頭部 FA 與市場上大量的投資方做頻繁的接觸與合作為其打下了更多根基，也積累更多的信息與數據，建立起護城河。