招商證券：家電行業當前有比較好的機會 配置可以遵循三條主線

　　金融界網1月10日消息 招商證券家電行業研究小組對其1月市場觀點進行了電話會議路演。招商證券家電行業研究小組認為，不管是從短期還是中長期，家電行業當前有比較好的機會。

　　招商證券分析邏輯如下：

　　基本面層面

　　當前家電有比較強的支撐，行業Q4持續緊缺，短期看，終端零售其實有比較強牽引；企業端排產數據也得到了驗證。地產產竣工項目預期疊加，家電板塊上半年業績可以期待，龍頭表現會更好。

　　估值層面

　　雖然現在當前整個家電行業估值是高於歷史估值中樞，但其實考慮到就是經過這幾年的發展，特別是去年疫情催化，當前競爭格局更加清晰的，龍頭的優勢是更加明顯，所以龍頭取得一定估值溢價，有合理性。同時的在當前時間點跟不同的行業這樣去橫向對比的話。整個家電板塊有相對估值優勢。

　　對於如何配置，招商證券給出了三條主線：

　　白電

　　招商證券認為白電最具有業績確定性。其認為，未來兩個季度之內，白電企業的出貨端增速比較好，行業的均價有望持續提升。涉及到具體標的時，首推美的集團，其次推薦格力電器。

　　地產後週期

　　招商證券認為地產後週期涉及的行業持續的回暖，可以以多關注這個集成灶。多聯機這兩個板塊。標的有浙江美大、海信家電等。

　　小家電

　　招商證券認為小家電迎來了左側配置時點。從長期的視角上來看。疫情催化下，短期需求變化不可逆的。同時還促進品牌的導入，消費者教育以及消費習慣養成。當前這些公司整體估值水平具有一定的性價比。具體可以關注新寶股份、小熊電器、九陽股份等。