蔚來交出史上最亮眼財報。
2020年因為疫情的影響，讓新能源車企經歷了過山車一般的行情。而新能源車企的股價在下半年也一度迎來了瘋漲。對於蔚來來説，從逼近1美元/股退市大關，一度漲至66.99美元/股，漲幅超過3000%，成為了除了特斯拉之外的另一隻“奇蹟股”。
3月2日早間，蔚來發布2020年第四季度財報及全年業績，一系列數據很亮眼：2020年，蔚來汽車交付量同比上漲112.6%，超過4.37萬輛；總營收約為162.57億元，其中汽車銷售收入151.82億元，同比增長107%。
蔚來的股價更是在2020年坐上火箭，相比2019年最低價1.19美元，過去一年漲幅已超過40倍，市值一度突破千億美元。
不過就在財報發出後，蔚來股價暴跌了13%，市值676.47億美元。這不禁讓人發問，這是怎麼了？
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手握425億現金，毛利率由負轉正
財報顯示，截至2020年12月31日，蔚來的現金及現金等價物、限制性貨幣資金和短期投資共計425億人民幣（65億美元），實現全年正向經營性現金流。這與截至2019年底還剩餘10.563億元的危急狀況，形成了天壤之別。
這也意味着，一年時間蔚來的現金流暴漲40倍。按照去年虧損50億元計算，425億元的資金儲備夠蔚來再“燒”8年。
報告顯示，蔚來汽車2020年第四季度營收66.41億元，較上年同期相比增長133.2%，與上一季度相比增長46.7%。
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其中，蔚來汽車2020年第四季度的汽車銷售額為61.74億元，較2019年第四季度增長130%，較2020年第三季度增長44.7%。
蔚來汽車2020年第四季度成本為54.99億元，較上年同期的31億元增長77%，較上一季度的39.4億元增長40%。
縱觀整個2020年，蔚來汽車實現營業收入162.57億元，同比增長107%。其中，汽車銷售收入為151.82億元。這主要是因為汽車銷量的大幅增長，2020年，蔚來汽車共交付汽車4.37萬輛，同比增長112.6%。
不僅如此，蔚來汽車的虧損正在逐步收窄。2020年，蔚來汽車淨虧損為53.04億元，同比收窄53.1%。不計入股權獎勵支出（不按照美國通用會計準則），蔚來汽車2020年的調整後淨虧損為51.17億元，與2019年相比收窄53.3%。
2017年至2019年，蔚來汽車淨虧損分別為49.85億元、96.39億元和112.98億元。2016年以來，蔚來汽車的累計淨虧損約為337億元。
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蔚來汽車2020年歸屬於公司普通股股東的淨虧損為56.11億元，與2019年相比收窄50.8%。
不過，蔚來汽車的毛利潤有了明顯改善。2019年，公司的毛利潤為-11.98億元，2020年為18.73億元。2020年，蔚來汽車的毛利率由負轉正，為11.5%。
其中，蔚來汽車2020年第四季度毛利率為17.2%，2019年第四季度為-8.9%，而2020年第三季度為12.9%。
蔚來汽車表示，與2019年第四季度和2020年第三季度相比，蔚來汽車2020年第四季度汽車毛利率的增長，主要是由於某些材料的採購價格下降，及2020年第四季度ES6和ES8的產量增加導致單位制造成本下降所致。
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燒錢，向海外去
交出亮眼成績單後，手握充裕資金的蔚來如何走下一步備受關注。
對此，李斌表示，蔚來將繼續加大研發投入，提速核心技術和新車型的研發和量產工作。今年的研發投入預計將增加一倍，達到50億左右。
據瞭解，計劃明年交付的首款轎車ET7，是蔚來握在手裏的重要底牌。該車型交付前，蔚來將重點打造銷售和服務網絡。據瞭解，蔚來已佈局23座蔚來中心和203座蔚來空間，覆蓋中國121座城市。根據計劃，今年將再增設20座蔚來中心和120座蔚來空間，擴大地域覆蓋。
此外，在換電站方面，目前蔚來換電站已建成191座，覆蓋76座城市。李斌透露，今年二季度，蔚來將逐步部署成本更低體驗更好的二代換電站，目標是今年將換電站總量增加到至少500座。與此同時，今年底蔚來計劃建設600座超充站和15000根目的地充電樁。
同時，李斌透露，目前ET7的預訂情況已超過蔚來過去任何一款車型。“作為一款起售價44.8萬元的車型，我們認為他的表現超過了我們的預期。”他説。
圖片來源：蔚來官網
事實上，隨着銷量及產品數量的增加，蔚來的產能也面臨壓力。
同時，受限於芯片、電池等供應鏈合作伙伴的產能，目前蔚來只能保持每月7500輛的產能，為此在產能上今年蔚來也將進一步投入。李斌表示，合作伙伴江淮已經啓動合肥工廠擴建工作，預計在今年底或明年初，合肥工廠產能可以實現單班15萬輛/年（雙班30萬/年），為ET7及未來新車型投產做好準備。乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹表示，充電網絡、銷售網絡增多後，可以佈局到更多地區，提升消費者對蔚來品牌的認知，對銷量的提升利好，進一步拉動蔚來整體銷量增長。
不僅國內市場，海外市場也被蔚來提上日程。
據悉，今年蔚來將開始在歐洲進行銷售和服務，目前正在按照計劃推進，產品、銷售服務網絡、團隊等各方面的準備都在推進。
除今年50億元的研發投入、擴大充換電站覆蓋率、拓展歐洲市場等，李斌也不忘再次提及蔚來定位：對標BBA（奔馳、寶馬、奧迪），並表示：“基本有BBA 4S店的城市，我們都會建一個門店。”
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未來撲朔迷離？
從商業模式上講，蔚來汽車基本是仿效特斯拉，用高端車切入市場，而且趕在傳統巨頭車企尚未規模佈局新能源汽車之前，搶佔了部分市場，可謂掌握了絕佳機會。
但是，從2020年下半年開始，諸多國際巨頭開始進入中國市場，國內企業也開始發力，這讓蔚來的2021年更顯艱難。
圖片來源：蔚來官網
以傳統汽車巨頭大眾集團為例，去年下半年剛剛開始轉身，甚至還沒有大規模進入最大的汽車市場中國，2020年的新能源汽車銷量就已經高達42萬輛，已經接近特斯拉49萬輛的銷量。如今，大眾已經明確提出搶佔新能源陣地，包括ID產品等都在有條不紊的推進。
而豪華品牌中的BBA，都已經下定決心，大力發展新能源汽車，今後將來勢洶洶。這些擁有悠久的歷史、豐富的造車經驗、大量規模化的工廠，一旦其新能源汽車進入中國，蔚來汽車能否成為消費者認可的高端品牌，今後還是未知數。
而且，看到蔚來的成功，眾多資本早已忍不住：全球智能化龍頭企業百度親自下場，和擁有幾十年量產經驗的吉利汽車成立高端品牌；蘋果宣佈和傳統造車企業現代結成造車聯盟，進軍高端新能源汽車；科技企業小米正式宣佈造車；長安和阿里、滴滴、華為合作造車；北汽推出極狐品牌；東風汽車推出嵐圖品牌......
以上造車勢力，或擁有豐富的造車經驗，或擁有強大的科技基礎，甚至是兩者的完美結合，個個劍指高端品牌，蔚來汽車的未來依舊撲朔迷離。
在內循環和消費升級政策影響下，今後中國高端汽車市場會進一步擴大，然而，在傳統車企時代，高端汽車市場只能容納BBA三強，在新能源汽車時代，無數造車勢力紛紛劍指高端品牌，蔚來汽車雖然已經搶佔了先機，但能否扛過這些企業的強勢出擊，真的要劃一個大大的問號。
素材綜合自：EV視界、汽車有智慧、北京商報