麥格理：市場準備迎商品超級週期 中鋁及洛鉬上行空間大

麥格理髮布研究報告稱，受惠寬鬆流動性及疫苗帶動經濟強勁復甦，市場已開始準備迎接或長達兩年商品“超級週期”。本週銅價升至每噸約9000美元，創九年高（年初至今累升15%），鋁、鋰、鈷及鋼鐵年初至今也累升2%至59%創多年高。

該行就所覆蓋資源股的盈利/估值潛在上行作情境分析，相對現價，潛在估值上行幅度最大為中國鋁業（02600）（達96%）、隨後為洛陽鉬業（03993）（90%）、中國東方集團（00581）（72%）、贛鋒鋰業（01772）（70%）、寶鋼（600019.SH）（43%）及鞍鋼（00347）（24%），而紫金礦業（02899）及馬鋼（00323）的上行空間相對較小。

報告中稱，銅是現時市場熱炒商品。受惠全球電動化及去碳趨勢，看到洛鉬今年純利上行空間達96%，股價上行空間達90%。紫金礦業現價已反映有色金屬價格上行，上行空間有限。

麥格理表示，碳酸鋰及氫氧化鋰價格今年累升37%及20%，以現貨價計，預計贛鋒鋰業今年純利上行空間達60%，股價上行空間達70%。市場預期今年鋰價將進一步升至每噸8萬至10萬元人民幣。

報告解釋，鋁受惠於電動車輕量化趨勢及住宅竣工加快，現貨價計中鋁潛在股價上行空間達96%。另考慮現貨鋼價及鐵礦砂價格，預計寶鋼、鞍鋼及中國東方有24%至72%的上行空間，而馬鋼估值已高昂。

麥格理預計，“再通脹”投資主題短期持續，預計在全球電動化、去碳減排及中國新基建支持下，銅、鋁、鋰及鈷的長期基本面將改善。該行重申今年首選：贛鋒鋰業（01772）、洛陽鉬業（03993）、紫金礦業（02899）、福耀玻璃（03606）、中國建材（03323）、玖龍紙業（02689）及信義玻璃（00868）。

責任編輯：李雙雙