作者：二馬由之
股票投資上，我一直奉行弱者體系，一直把自己定義為一個弱者，思考弱者在股市裏的角色及行為。
我的核心投資理念是選好公司，低吸高拋。為什麼選好公司，主要還是弱者思維，因為我不會看K線，不會技術分析，我抓不了熱點。即使有熱點，我也不敢重倉投入。所以只能選那些即使股市關門了，也可以持有的公司。選那些不依賴任何消息及技術分析的公司。選那些如果下跌了，心裏可能還有點小竊喜，因為又可以低位補倉了的公司。
所以我在公司選擇上，完全奉行了弱者體系。
那麼選擇了好公司，為什麼不是一直持有呢？易方達的王牌基金經理蕭楠説了這麼一句話，持有比操作難多了。持有需要對公司有非常深厚的瞭解，而這個程度的瞭解，其實是普通投資者不具備的。
包括集中持股這個行為，只有在非常深入瞭解的情況下，才可以做。絕大多數散户同樣不具備單吊一隻股的能力。雖然很多散户依靠單一持有，甚至單一持股加槓桿賺了錢、賺了大錢。這個我們不羨慕。即使我們的收益更低，但是風險收益比不同。我寧可要低風險的10%，也不要高風險的50%，因為我們是弱者。
散户不具備深入瞭解一個公司的能力，進而也就不具備長期持有一個公司的能力。那麼在持有方面，散户應該怎麼做呢？——低吸高拋。
為什麼要低吸，這是因為我們對於企業把握的不夠，需要給自己留有安全邊際；
為什麼要高拋，同樣是因為我們對於企業把握不夠，需要在較高估值兑現利潤。即使我們高拋後，又漲了很多。但是這不是我們能力範圍內應該賺的錢，剩下的錢留給賭徒和更有能力的人。我們之所以選擇及時兑現，那是因為我們不夠了解，我們是弱者。
下面我們給大家看幾個例子，説説高拋低吸的必要性。
第一張圖是招商銀行的PE-TTM和股價走勢圖。我們可以看出在2007年招行高估時，如果不選擇及時兑現，那麼股價再創新高是10年之後。而這十年，招行的扣非淨利潤年複合增長率為24.2%，妥妥的成長股。這麼一個高速成長股，當時的估值還不足60倍。我不知道哪個大牛基金認為自己有能力能一直十多年拿着招行。
對於每個看重成長，看重賽道的普通人，捫心自問，你們有能力長期拿着一隻股，10年不賺錢嗎？及時高拋，及時兑現利潤才是普通人的正確選擇。
我們再看另一個比招行更牛的股，貴州茅台，這是A股的股王。2007年的高點為140元，茅台在2011年就創了新高，但是如果從2007年一直拿着，再次回到140元時是2014年。也就是説持有茅台7年不賺錢。這七年，茅台淨利潤增長了10倍，年複合利潤增長率為39%。
備註：這裏的股價是採用前復權數據，和當年的實際數據存在一定的偏差。不影響進行股價高低對比。
很多人以為二馬做高拋低吸是想賺盡市場的每一分錢。其實主要是我比較保守，知道自己的認知能力有限。選擇了和自己能力匹配的及時兑現這個方式，甘當怕高的苦命人。
二馬的所有操作、所有選擇其實都貫徹了一個邏輯，那就是我是弱者。按照弱者的方式行為。