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文 | 市值觀察，作者 | 關關，編輯 | 小市妹
每當歲末年初，各式“覆盤”提上日程，信息量密集釋放，重新審視投資風向及標的之際也由此到來。
近期關注到，“最牛A股”英科醫療動作頻頻，先是發佈公告稱，受疫情刺激，公司預期全年淨利潤達68億元-73億元，同比增長37-40倍左右，隨後順勢向港交所遞表，尋求“A+H”兩地上市。
行情方面，英科醫療曾以超14倍的年漲幅冠絕市場，近期雖然股價有所回調，但至今也已漲逾17倍；“英科轉債”去年漲近18倍後，於今年成為兩市史上首隻超3000元的可轉債。
同時看到，近期不乏疫情股接連預喜，板塊呈現出普遍化的趨勢。諸如，達安基因預計公司2020年盈利超20億元，同比增長20.70倍-22.87倍；東方生物預計公司2020年淨利潤達15.56億元，同比增長18倍左右。
而值得探究的是：疫情帶來的現象級行情背後，英科醫療們的“暴富神話”能否持續？抗疫板塊是否還存在機會？
抗疫常態化，疫情+基本面雙輪驅動行情時至今日，新冠疫情已肆虐一年有餘，抗疫管控趨於常態化，需求始終存在。
全球範圍內，累計確診病例數還在不斷上升，存量仍在高位。2020年6月28日，全球累計確診病例超1000萬；11月8日，這一數字超5000萬；至2021年1月27日，全球累計新冠確診病例超1億，在不足三個月的時間內再次翻倍。截至發稿日，全球累計確診病例超1億1196萬例，現有確診病例超2463萬。
近日，世衞組織衞生緊急項目負責人邁克爾·瑞安表示，即使在可預見的未來，進行了大規模疫苗接種，新冠病毒仍有可能會繼續傳播很長時間，除非人們能夠遵守抗疫規定。
同時他指出，人們不應將消除這種病毒作為成功的標準，而是要在病毒變異、蔓延等複雜背景下降低致死率，阻止其影響我們的經濟和社會生活。
從真實數據和消息面信號來看，抗疫是重中之重，從中國抗疫常態化到全球抗疫常態化的過程中，醫療資源需求只增不減，預期釋放巨大的市場增量。
與此同時，全球化的過程勢必歷經本地化，市場增量還由當地變量需求，如節假日活動等驅動。中國為例，交通運輸部預計2021年全國春運期間（1月28日-3月8日）將發送旅客17億人次左右，相較於2020年增加超過10%，春運壓力較大。
反觀供給側，中國擁有全球最完整的產業鏈，率先全面復工復產，成為全球抗疫物資最大的供應國。數據顯示，2020年3月至同年年底，全國海關出口主要疫情防控物資價值4385億元，已面向全球200多個國家和地區出口抗疫物資。
基礎之上，海外疫情削弱了本地供應商的競爭力，市場份額得以重新分配，重構競爭優勢的節點隨之而至。
目前來看，疫情所改變的消費者習慣多不可逆，相當一部分中國抗疫企業把握住機遇，通過擴產產能、技術升級等增強了自身在海外市場的話語權，有望在更長遠的週期內攻佔市場，實現基本面的不斷優化。
整體來看，抗疫仍是“剛需”，且海外需求或遠大於國內供給，充分利好抗疫企業。不少抗疫企業的增長邏輯已轉為疫情+基本面雙輪驅動，業績或將得到持續的正向催化。相對應的，部分抗疫股將得到更強力的邏輯支撐，呈現相對樂觀的預期。
新局勢之中，高成長、高壁壘股更具關注價值下一個問題則是：抗疫股涉及多個細分板塊，涵蓋眾多投資標的，究竟如何從中做出“取捨”？
首先，賽道維度上總是“勝於擇時、勝於選優”。
回顧一下抗疫股最初的輪動行情，率先拉昇的是防護類標的，口罩、防護服生產企業一時間股價飆漲；緊接着為治療藥物標的，隨着消息面的“風吹草動”花式異動；而後隨着防止傳染的共識達成，檢測類標的、疫苗標的依次啓動。
實際上看，行情的走向與人們對疫情發展的認知變化密切關聯，市場在不斷匹配人們的當下需求，也在逐漸趨向更具空間和壁壘的細分領域，提高安全邊際。
以2020年的中國市場為例，據相關數據，個人防護用品（包括口罩、護目鏡、防護服、安全帽等）市場規模預計約1031億元；POCT（即時檢測）市場規模預計達到780億元。而不包括其他疫苗市場需求，僅新冠疫苗一項的市場規模預計即可高達840億。
同時考慮到，行業進入壁壘的問題。口罩為例，這類抗疫物資技術含量較低、供給跟進迅速，雖然在疫情初期衝上風口，但隨着各行各業的跨界生產改寫供需格局，口罩指數即相對波動較大。
來源：同花順iFinD
當然，這並非以偏概全，防護類標的也依然能跑出“最強A股”。只是從更宏觀的角度來看，這類標的“變量”更多，疫苗細分領域的後續行情或相對看好一些。
具體疫苗標的而言，或可把握幾條主線邏輯：
- 新冠疫苗開發進度領先的企業，逐步進入業績兑現期
世界衞生組織WHO數據顯示，截至2021年2月初，全球研發新冠疫苗一共有238種，其中已獲准上市的疫苗有10種，分別源自歐美國家的輝瑞-BioNTech（已與復星醫藥達成合作）和莫德納、英國的牛津-阿斯利康、中國的國藥控股、國藥武漢和科興生物、康希諾生物等企業。
直觀來看，中國疫苗的評估進程處於非常領先的階段，產能相對充足，採購價格居於前列。
目前瞭解到，世衞組織已派團隊前往中國考察相關設施，除國內市場需求外，中國疫苗的海外訂單正相繼落地，土耳其、巴西、智利、烏克蘭、印尼等均已開啓採購，對應打開巨大的增量空間。
而除已獲准上市疫苗，智飛生物等也已啓動新冠疫苗III期臨牀，候選疫苗方面，同樣不容小覷。
- 正值業績預告期，基礎之上尋找績優股
隨着新冠疫苗的穩步接種，板塊可能迎來提前佈局行情，績優股預期相對較強。
目前，已有不少新冠疫苗相關上市公司披露業績預告，據筆者的不完全統計，其中多達數十家公司紛紛預增，萬泰生物、安科生物、金雷股份、遼寧成大、冠昊生物、瑞普生物等均預期淨利潤將翻倍。
- 新冠疫苗外，未來1-2年同時有重磅品種放量或新品上市預期的標的
撇開疫情因素而言，基於巨大的受眾市場，隨着疫苗接種率的上升及創新品種的不斷面世，近年來中國疫苗市場得以持續擴張。
未來，那些市場空間大、行業競爭小，且能帶來明顯邊際效益的核心品種或尤有可期，有望創造更可觀的社會和經濟價值。多家機構研究來看，沃森生物、智飛生物、康泰生物、華蘭生物等創新細分龍頭被多次推薦配置，或值得進一步關注。