單季淨利大降近7成，800億傳媒巨頭交出慘淡成績單！頂流張坤卻入場了

　　8月16日盤後，800億傳媒巨頭分眾傳媒發佈2022年半年度報告，報告期內公司上半年實現營業收入48.52億元，同比下降33.77%；淨利潤14.03億元，同比下降51.61%。

　　從十大流通股東來看，本期共有2個新進十大流通股東，包含一隻公募基金和一隻社保產品；代表北上資金的香港中央結算小幅加倉。此外，兩隻公募基金選擇減持。

　　從股價表現來看，今年來分眾傳媒股價走勢比較低迷，雖然4月底跟隨大盤有所反彈，但不久便再度走弱，至今股價累計跌幅為27.67%。

　　毛利率大幅下滑，競爭加劇或是主因

　　據公告信息顯示，今年上半年分眾傳媒營業收入為48.52億元，同比下降33.77%；淨利潤14.03億元，同比下降51.61%。如果扣除非經常性損益，分眾傳媒的淨利潤則錄得10.80億元，同比下滑達58.34%。

　　而就單季度數據來看，第二季度，公司單季度主營收入19.13億元，同比下降48.76%；單季度歸母淨利潤4.75億元，同比下降69.02%；單季度扣非淨利潤2.68億元，同比下降80.47%。

　　對於業績下滑，分眾傳媒表示，自年初開始，國內外市場的不穩定及疫情因素等對廣告市場整體有所影響，廣告市場需求疲軟。CTR媒介智訊數據顯示，2022年上半年廣告市場同比減少11.8%。尤其在四月和五月，分眾傳媒部分重點城市廣告正常發佈受限，經營活動受到極大的影響，因此公司2022年上半年經營業績較之去年同期有較大的幅度的下滑。

　　不可否認的是，疫情對於依賴“電梯廣告”的分眾傳媒來説確實影響極大。

　　而在業績下滑的背後還有部分指標的變動值得注意。

　　與第一季度對比，第二季度營收環比下降34.91%，歸屬淨利潤卻下滑了近50%，扣非淨利潤更是下降了66.92%。這次背後主要是，在其產品銷量下滑的同時，營業成本卻未能同步下滑。

　　從數據來看，第二季度營業成本同比下降15.02%，明顯低於該季度營收降幅，兩項數據之間的剪刀差相比第一季度有所擴大。

　　這也導致了其毛利率的下滑，單季度毛利率由去年同期的66.03%下滑至本期的52.18%，這或源於市場競爭加劇帶來的降價影響。

　　分眾傳媒半年報中提示風險稱，其主要從事生活圈媒體的開發和運營。近幾年來，隨着各類新興媒體的興起，媒體平台和廣告載體的形式更加豐富多樣，媒體結構正在逐步發生變化，這也使得媒體行業的市場競爭日趨激烈，在競爭激烈的環境下，部分媒體可能會通過不斷降低價格的形式來爭奪市場份額，這可能將會在另一方面對公司經營業績產生影響。

　　此外，值得注意的是經營活動產生的現金流量淨額大幅下滑。報告期內，公司經營活動產生的現金流量淨流入為26.77億元，較上年同期減少10.01億元，降幅為33.69%。

　　業績承壓之下，頂流張坤入場

　　從中報披露的數據來看，本期共有2個新進十大流通股東，中國銀行股份有限公司-易方達藍籌精選混合型證券投資基金持股13000.0107萬股，佔流通股比例0.9%，全國社保基金一零九組合持股11806.9776萬股，佔流通股比例0.82%。

　　1股東持股數增加，香港中央結算有限公司增加7730.248萬股，該股東持股佔流通股比例13.51%。

　　2股東持股數減少，中國工商銀行股份有限公司-東方紅睿璽三年定期開放靈活配置混合型證券投資基金減少4880.57萬股，該股東持股佔流通股比例0.96%，富達基金(香港)有限公司-客户資金減少0.03萬股，該股東持股佔流通股比例0.78%。

　　國信證券分析認為，疫情衝擊是分眾上半年業績下滑的主要原因。當前時點來看，國內疫情管控常態化、穩增長推進之下宏觀經濟持續向好，國內廣告市場需求有望持續提升；樓宇廣告中長期具備良好的成長潛力和空間，公司作為樓宇廣告行業龍頭，經營有望超越行業整體表現。

　　分眾傳媒表示，隨着疫情的逐漸好轉，公司經營將迎來持續恢復。目前，分眾擁有多元化的客户結構、優質的媒體資源和豐富的產品線，正逐步升級為提供解決方案型的公司，不斷為客户提供更多價值，這些都將支撐公司整體業務的持續穩健發展。

　　六月份以來，隨着全國疫情防控形勢好轉，市場需求回暖，公司克服諸多不利影響，逐步走出最困難的時期，各項經營指標正在有序恢復和改善。