三次遞表港交所，新傳企劃上市夢想一路“坎坷”。
智通財經APP瞭解到，新傳企劃曾於2021年6月及12月兩次遞表港交所，但均未通過港交所聆訊，後於今年6月底再次遞表，保薦人未做更改，仍為英皇融資及力高企業融資，不過更新2021年的財務業績。
該公司主要在香港提供廣告解決方案服務，共經營九個媒體品牌，通覽財報業績一般，收入增長持續性較差，2021年收入規模為2.45億元，同比有所增長，但較2019年下降，利潤率波動較大。不過以2021年收益計，該公司在香港網絡廣告代理行業市場份額1.8%，位居第二。
值得注意的是，港交所新股審查原來越嚴格，新股上市數量每年都在減少，2020年有141只，2021年跌破100只，而今年，截至目前半年已過，不到30只上市，在趨嚴的審查下，多次遞表的不在少數。那麼，新傳企劃此次遞表能如願嗎？
業績波動大，對Facebook平台有依賴
新傳企劃主要透過數碼媒體平台向廣告商（包括跨國品牌所有者、廣告代理公司至中小企等）提供綜合廣告解決方案。該公司運營的九個媒體品牌分別為新假期、東方新地、經濟一週、新Monday、More、GOtrip、Sunday Kiss親子童盟、SSwagger及Madame Figaro，擁有超過700個客户。
該公司收入由數碼廣告和印刷廣告兩個部分組成，其中數碼廣告佔了絕對比重，2021年收入貢獻94.6%，而數碼廣告包括網絡廣告和程序化廣告，網絡廣告佔業務收入84%，佔總收入80%。從歷年表現看，因疫情影響，核心的網絡廣告業務收入波動較大，但程序化廣告卻很穩健，收入貢獻逐年提升，2021年為15%，較2019年提升6.7個百分點。
網絡廣告是新傳企劃在自主媒體平台以及第三方平台投放廣告，提供的廣告產品包括廣告稿、橫幅及視頻橫幅展示類廣告以及搜索引擎優化等服務。在產品服務價格定價上，主要集中在1-10萬港元之間，2021年簽訂項目3242個，該區間佔了77.4%，期間簽訂的訂單金額2.06億元，同比增長21.18%。
該公司的客户續約率比較高，業績基本是回頭客貢獻，2021年回頭客貢獻了廣告收益89.7%，新客户貢獻10.3%。此外，其五大客户比較穩定，過去三年貢獻收入分別為45.9%、48.1%及45.6%，最大客户為12.1%、13.7%及14.2%。回頭客較高主要為該公司九大平台流量穩定，在香港有一定的影響力。
九大平台提供內容均不同，如新假期專門提供與時尚生活有關、新Monday提供最新的社會潮流及經濟一週專注於提供有關經濟、投資、金融市場及個人理財的最新信息等。以下為九個媒體品牌在數碼媒體平台的節選主要營運數據：
不過新傳企劃自有品牌業績貢獻並不大，主要依賴於第三方媒體平台，特別是Facebook，以2021年業績看，第三方平台貢獻68.5%，其中Facebook貢獻62.6%，往年基本超過60%，而自有平台為21.8%。基於收入構成，該公司製作成本主要為第三方平台的推廣成本，佔比65.9%，不過對第三方平台依賴對業績穩定性將帶來較大的影響。
該公司的主要費用是員工成本，2021年佔比收入42.7%，加上製作成本合計佔比收入為64.7%，其他費用佔比較低影響小。2019-2021年，該公司淨利率分別為10%、19.5%及13.46%，此外，其ROE很高，分別為67.6%、74.9%及75%，一方面是行業原因，另一方面主要是負債率高，2021年近80%，權益倍數4.89倍。
基本面較差，能否通過聆訊仍未可知
實際上，從行業來看，香港網絡廣告行業並沒有太大的看點，市場規模小，2021年整個廣告行業市場規模276億港元，近五年複合增速為-1.6%，不考慮疫情期間，2019年就開始走下坡路了。該公司對應的線上廣告及印刷行業也沒多大預期，其中印刷在最近五年市場規模呈雙位數下滑。
香港這幾年經濟運行環境並不樂觀，受社會不穩定及疫情影響，企業艱難生存，對媒體需求也隨之下降。然而香港有3000多家公司在爭取這一塊正在縮小的蛋糕，前五大參與者市場份額不足10%，競爭程度可想而知。但歐睿看好行業未來五年發展，到2026年線上廣告規模將為221億港元，複合增速11.8%。
值得一提的是，香港基本實現了智能手機全覆蓋，2021年每個家庭智能手機擁有率達99.5%，流量飽和下市場格局在於存量之間競爭。然而該公司自有平台並不出眾，以平均每月活躍用户看，Facebook在香港市場份額最大，月活佔比人口69%。即便有多品牌戰略，該公司中長期或仍對Facebook有業績依賴。
綜合看來，新傳企劃基本面較差，首先是業績不穩定，包括收入和利潤均有較大的波動性，收入地區單一，僅在香港從事廣告服務業務，對第三方平台Facebook業績依賴大，自有平台價值低。同時該公司雖然有非常高的ROE，但權益槓桿也高，且在行業上並沒有多大的預期，很難得到投資者認可。該公司此次再遞表，能否通過港交所聆訊仍是未知數。