銷售費用為何居高不下？疫苗企業歐林生物回覆科創板首輪問詢

《科創板日報》（成都，記者 張海霞）訊，9月14日，成都歐林生物科技股份有限公司（簡稱“歐林生物”）科創板IPO首輪問詢回覆披露。《科創板日報》記者注意到，公司上市產品、在研產品未來前景市場空間及銷售費用等被問詢。

此前， 歐林生物科創板上市申請獲受理，擬募集資金7.63億元，用於疫苗臨牀研究項目與重組金黃色葡萄球菌疫苗、AC-Hib聯合疫苗及肺炎疫苗產業化項目。

招股書顯示，歐林生物是一家專注於人用疫苗研發、生產及銷售的生物製藥企業，產品包括已經上市銷售的吸附破傷風疫苗和Hib結合疫苗、完成藥品註冊生產現場檢查的AC結合疫苗以及在研中的9種疫苗。

財務數據顯示，歐林生物2017-2019年歸母淨利潤分別為-2723.99萬元、-1900.69萬元、-3104.06萬元，扣非後歸母淨利潤分別為-3205.32萬元、-2274.70萬元以及-3664.70萬元。對於持續虧損原因，公司表示主要原因是旗下疫苗產品上市銷售時間短，尚處推廣期。

據《科創板日報》記者瞭解，歐林生物目前擁有9個在研產品、3個一類新藥以及2個上市產品。兩大上市產品分別為吸附破傷風疫苗、Hib結合疫苗，前者2017年6月上市，後者於2019年實現銷售，兩者2019年營收分別為1.3億元、3880.06萬元，佔對應期營收比例的76.03%、22.70%；此外，破傷風類毒素濃縮原液有少部分收入。

數據顯示，歐林生物核心產品吸附破傷風疫苗近年營收分別為1251.56萬元、6444.85萬元以及1.3億元，呈現逐年猛增態勢；該產品直接拉動公司總營收，2017-2019年，公司營收分別為1459.26萬元、7633.52萬元以及1.79億元。

營收增速喜人，淨利潤卻持續虧損，背後系銷售費用居高不下。數據顯示，公司銷售費用2017-2019年分別為605.50萬元、3092.64萬元、9964.39萬元，近兩年同比增速高達410.76%、222.20%，遠超營收增速，其中2019年銷售費用更是佔據總營收的半壁江山。

而科創類公司最為重視的研發端，其佔比卻呈現逐年下滑態勢。公司2017-2019年研發費用分別為1948.51萬元、3062萬元、4411.05萬元，佔當期營收比重分別為133.53%、41.20%以及33.36%，逐年下滑。

此外，在營收增長背後，歐林生物應收賬款規模更是逐年暴增。數據顯示，2017-2019年末，公司應收賬款淨額分別為712.45萬元、3764.68 萬元及1.11億元，佔公司資產總額的比例分別為 2.63%、13.33%及 22.80%，增速遠超營收增速。同時，應收款規模擴大直接影響公司資金狀況，公司近三年經營現金流淨額均為負數。

《科創板日報》記者注意到，公司客户主要為全國各地區疾控中心。對於銷售費用等，公司解釋稱主要是聘請專業推廣商進行市場推廣活動，推廣服務費增長較快。對於交易所直接質疑是否存在商業賄賂、利益輸送等行為，保薦機構等在回覆中表示不存在相關行為。

值得注意的是，公司也提示風險稱，若疫苗產品銷售無法快速增長或在研產品上市進程緩慢，則可能存在持續虧損風險。

據悉，歐林生物核心產品吸附破傷風疫苗有多個潛在競爭類產品，包括吸附白喉破傷風聯合疫苗、吸附無細胞百白破聯合疫苗等。公司方面則回應道：“目標接種人羣不一樣，不存在直接競爭關係。”

對於產品等相關問題，《科創板日報》記者致電歐林生物，對方回應道：“無法直接回應，請將相關問題發送至郵箱。”截止發稿前，記者暫未得到回應。