記者 | AI財經社 牛耕
編輯 | 趙豔秋
AI芯片第一股寒武紀仍然沒有找到自己的市場。
4月26日晚，AI芯片企業寒武紀發佈了2020年財報。財報顯示:寒武紀全年實現營收4.59億元，同比增加3.38%;淨利潤為-4.35億元，同比收窄63.15%;但扣非淨利潤為-6.59億元，較去年虧損擴大75%。
財報發出後，寒武紀股價暴跌8.08%，收盤價為119.4元，是寒武紀上市以來最低點。考慮到在未來的7月20日，寒武紀上市滿一年，將有大約3.7億股解禁，可能引發股價繼續下跌，寒武紀投資者哀嚎不斷。
昔日與華為分手後，寒武紀希望憑雲端和邊緣側AI芯片打開市場。但按照2020年財報看，這一目標仍十分遙遠。這家AI芯片第一股，市值距離上市後最高點，已經跌去了一半有餘。
一個訂單佔到總收入65%
寒武紀今年營收小幅上漲3.38%。據公司透露，主要來自雲端智能芯片及加速卡、智能計算集羣收入實現增長，同時新產品(邊緣端智能芯片及加速卡、基礎系統軟件)投入市場，也取得了較好的營收。
此前2019年，華為選擇自研AI芯片設計，來取代此前採購的寒武紀芯片設計，用於華為手機。寒武紀的智能終端處理器設計從佔營收97%以上跌到了如今不到3%。此後寒武紀一直尋求轉型雲端AI芯片，以及邊緣端AI芯片，來填補收入。從財務數據看，雲端AI芯片收入如今佔到18.8%，同比增長9.34%。邊緣端AI芯片貢獻的營收仍微乎其微。
但寒武紀去年貢獻最大收入的其實是智能計算集羣系統，佔到營收的71%。據公司透露，這塊業務指的是為企業提供寒武紀的雲端智能芯片和基礎軟件平台，並定製、集成和交付為智能計算集羣軟硬件系統。換而言之，寒武紀從芯片做到了系統。
而這部分業務主要來自一個項目:寒武紀在2020年12月18日與南京市科技創新投資有限責任公司簽署了關於南京項目的合同，合同金額為3億元，佔到寒武紀總營收的65%。據公開報道，南京市科技創新投資有限責任公司是具有南京國資背景的企業。
此外，這筆合同的交付期為簽訂起20日內，按照日期，營收可能落在2020年或2021年，但寒武紀趕在2020年完成了合同交付。如果沒有這筆收入，寒武紀的2020年營收將迎來暴跌。因此可以説，距離寒武紀想憑雲端AI芯片打進巨頭雲企業的目標相去甚遠。
儘管芯片收入佔比尚小，寒武紀仍不吝惜研發投入，為7.68億元，佔到營收的167.8%。這邊研發投入全部費用化。本期投入最大的依次是基礎系統軟件(推理)、邊緣智能芯片和中檔雲端智能芯片。
與巨頭競爭不容易
寒武紀最初提出轉型雲端AI芯片時，就備受爭議。究其原因，雲巨頭都在研發自己的AI芯片，不會長期依賴一家外部公司。如今，百度有崑崙AI芯片，阿里有玄鐵CPU和含光AI芯片，華為有升騰AI芯片，字節跳動在組建芯片團隊，留給寒武紀的市場空間越來越小。
一家與寒武紀同期創立的AI芯片獨角獸企業創始人告訴AI財經社:創立之初考慮過雲端和終端AI芯片，但他判斷，雲巨頭都會自己開發芯片，因此繞開了這個坑，選擇了終端AI芯片。
在2020年，寒武紀的頭等大事可能是推出了思元290 AI芯片。這是寒武紀的首顆雲端訓練芯片，採用台積電7nm工藝。2021年1月，寒武紀曾經表示，其競爭同類產品是英偉達的A100和V100 GPU，以及華為海思的升騰910。
多家研報都指出，與巨頭同台競技會是寒武紀的主要挑戰。寒武紀在財報中也披露:英偉達和華為海思擁有較為成熟的銷售網絡，而寒武紀的銷售網絡還未鋪開，據財報銷售人員僅有65人，公司絕大對數仍是研發人員。此外，英偉達已經形成完善的軟件生態，寒武紀的基礎軟件平台仍有一定差距。
對於寒武紀的未來，國金證券研報指出:公司持續加大雲邊端產品線和軟件開發平台的研發投入，並且在擴充銷售服務團隊，短期扭虧為盈並不容易。
儘管盈利無望，寒武紀短期內仍無性命之虞，原因是公司賬上趴着高達48.7億元現金，主要來自IPO募集的資金，都存入銀行。而寒武紀目前的流通市值僅為39.4億元。而寒武紀的營業成本與費用總和為10億元級別。這筆錢足夠寒武紀在不融資的情況下支撐4年。
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