12月16日，乳業板塊漲幅居前，截至發稿，西部牧業、維維股份、新乳業、均瑤健康、光明乳業、妙可藍多等多股拉昇。
海通證券表示，疫情以來原奶價格自高位有所回落，或與物流不暢、原奶供應過剩，乳企噴粉有關。6月至今原奶價格持續回升至疫情前水平，主因消費需求回升及飼料成本價格上行，預計2020年國內原奶價格將維持低個位數温和上漲。
東方證券表示，乳製品需求復甦、競爭趨緩基本確認，龍頭低估值賦予極佳安全邊際。中長期看，受益於低線城市和農村市場的消費擴容與新品帶來的銷量增長，乳製品銷量預計保持中低個位數增長；產品升級、新品迭代推動結構上行。明年送禮渠道恢復、自飲需求不減，乳製品消費有望持續復甦，看好白奶、奶粉品類機會，靜待酸奶需求恢復。奶源供需缺口下，明年奶價預計仍將温和上漲，龍頭利潤訴求增強、競爭趨於理性、價格促銷有望緩和，費用率下降支撐盈利改善。目前乳製品板塊估值相對較低，擁有較高安全邊際，低基數下一季度有望實現收入利潤高增，帶動估值修復，具備較高配置價值。乳製品關注需求復甦聚焦升級，競爭趨緩費率下行的蒙牛乳業；巴氏奶快速發展，內部治理改善的華東龍頭光明乳業；國內奶粉行業龍頭中國飛鶴。
民生證券表示，今年疫情影響基本結束後，原奶供給恢復速度仍落後於下游需求恢復速度，原奶供求缺口顯現，行業搶奶現象明顯，成本端承受壓力顯著。上游佈局方面，兩強加劇奶源佈局爭奪戰，奶源進一步向頭部企業集中。市場格局：後疫情時代預計兩強競爭將整體趨緩，但局部對位競爭仍將維持高位。2020Q3出於對利潤的追求，兩強均主動降低費用投放。此外，2020Q3出現行業性缺奶，且奶價有所上行，也在供給端客觀限制了買贈活動的開展。成本壓力疊加自身意願，行業競爭熱度均有進一步下滑態勢。