收評：創業板大漲2.54% 兩市逾百股封漲停

11月22日，滬指午後維持震盪，創業板指繼續上行，成功站上3500點關口，權重股寧德時代漲超6%，股價再創歷史新高。鋰電股繼續走強，板塊內逾20只個股漲超10%。半導體板塊全天大漲，午後漲停股增多，聚燦光電、揚傑科技、銀河微電、神工股份等多股20CM漲停。

總體上個股漲多跌少，滬深兩市成交額超1.2萬億元，放量明顯，連續第22個交易日突破萬億。截止收盤，滬指漲0.61%，深成指漲1.41%，創業板指漲2.54%。北向資金全天淨買入超12億元。

消息面上，央行開7天期逆回購操作中標利率2.20%，淨投放400億。

央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，11月22日以利率招標方式開展了500億元7天期逆回購操作，中標利率2.20%。數據顯示，今日100億元逆回購到期，因此單日淨投放400億元。

資金面方面，上週五銀行間市場資金面維持平穩格局，主要回購利率變動不大，隔夜質押回購加權利率依然保持在2%關口下方。交易員稱，税期擾動結束後，資金預期迴歸平穩，利率再度回到當前平台窄幅波動，市場交投活躍，供需兩旺；短期需關注下半月地方債發行可能放量的情況。

上週五央行發佈三季度貨幣政策執行報告強調，穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，以我為主，穩字當頭，把握好政策力度和節奏，處理好經濟發展和防範風險的關係，做好跨週期調節，維護經濟大局總體平穩，增強經濟發展韌性。預計四季度CPI温和上漲，總體保持在合理區間內平穩運行。與此同時，受大宗商品價格上漲、部分高耗能行業產品提價和低基數等因素影響，PPI漲幅繼續擴大，短期內可能維持高位。

總的看，我國總供給總需求基本穩定，央行實施正常貨幣政策，有利於物價走勢中長期保持穩定。

中金公司點評稱，“穩貨幣”基調延續，強調“穩信貸”，向前看綠色貸款、普惠小微貸款、製造業中長期貸款有望保持較高增速，成為“穩信貸”發力的主要方向；涉房貸款政策基調並未轉向；貸款利率環比企穩但仍有下行壓力；存款定價改革降低銀行負債成本；經濟增長壓力仍是市場焦點。

就後市而言，中金公司研報指出，中國穩增長的政策有望逐步發力，隨着政策發力的節奏和力度，增長有望在今年四季度及明年一季度左右度過相對低迷的時期，伴隨着上游價格壓力逐漸釋放、政策“託底”、流動性寬鬆預期加強，今年來利潤和估值均承壓的中下游行業有表現機會。

短期來看，儘管短期穩增長力度可能還不一定顯著，市場短期路徑可能仍會有波折，但無須過度悲觀。同時，配置上，要逐步注重上游價格壓力緩解帶來的中下游製造與消費的機遇。中期來看，偏成長的風格可能仍是重要的方向。

在操作策略上，中金公司進一步分析，配置繼續向政策預期及中下游方向傾斜：1)政策邊際變化或發力潛在有支持的領域，包括地產產業鏈、潛在的消費支持領域、金融中券商等。

2) 今年已經有所調整、估值已經不高、中長期前景依然明朗的中下游消費，自下而上擇股，包括食品飲料、醫藥、家電、輕工家居、汽車及零部件、互聯網與傳媒、農林牧漁等。

3)高景氣的製造方向，包括新能源汽車、新能源及科技硬件半導體，依據產業鏈環節景氣程度變遷而擇股配置，特別關注輸配電環節升級、汽車零部件等環節的製造機遇。

另外，國盛證券表示，年末行情確認，價值繼續回暖。(一)所謂估值切換，就是當期業績對於股價的解釋力度下降，股價提前反映來年的盈利和估值預期，貨幣、信用雙穩趨勢下，對於價值股維持增持建議，大消費推薦食品飲料、航空/機場/酒店，低估值關注銀行、國企開發商和優質建材龍頭。