壹指闡|老鄉別走，打新躺賺的紅利又回來了

壹點智庫研究員 呂華遠

週五了，聊點兒輕鬆的話題，説説打新的那些事。

“新股不敗”是大A股這些年特有的隱形福利，投資者通過持有一定市值的股票，就可以參與新股申購，滬市的1萬元給一個配號，深市的5000元給一個配號。配號就相當於彩票，多多益善，打新之後就等開獎，一旦尾號與中籤號相符，那就坐以待“幣”吧！滬深主板的新股還可以“數板”，看看上市後有連續幾個一字漲停，註冊制下的創業板、科創板新股更是一步到位，上市後前五天不設漲跌幅，首日賣出成了很多中籤者的不二選擇。

然而，就是這樣一個穩賺不賠的好事，莫名其妙地，最近一個月竟然就變了天，在最集中的十天時間裏，每天都有上市新股破發“祭天”，把投資者嚇得肝兒顫，甚至忍痛割愛放棄打新。

8個交易日裏十隻新股接連破發

壹點智庫梳理發現，這一波較為罕見的新股破發現象（只統計上市首日開盤即破發的新股），集中在實行註冊制的創業板、科創板兩個板塊，沒有滬深主板新股。10月22日，科創板新股中自科技推倒了破發的多米諾骨牌。

10月22日，週五，中自科技破發；

10月25日，週一，可孚醫療破發，凱爾達開盤破發後走高；

10月26日，週二，中科微至破發；

10月27日，週三，新鋭股份破發；

10月28日，週四，成大生物、戎美股份雙雙破發，“單打”變“雙打”，恐懼氛圍登峯造極；

10月29日，週五，深城交破發；

11月1日，週一，華蘭股份破發；

11月2日，週二，爭光股份在開盤破發後迅速翻紅，恐慌潮告一段落。

棄購率最高的新股反成“香餑餑”

因為那段時間的新股頻繁破發，投資者對高價發行的新股避而遠之。11月8日啓動網上申購、發行價85元的科創板新股盛美上海成為A股有史以來棄購率最高的新股，放棄認購股數為69.32萬股，棄購率達到5.74%，且棄購者均為網上投資者。讓棄購者打臉的是，盛美上海11月18日上市首日，盤中最高141元，截至收盤的漲幅為52.65%，股價逼近130元。照收盤價計算，每中一簽可盈利約2.25萬元。對此，有投資者調侃：“棄購的人大腿都拍腫了”“之前説好的破發呢”。

股市的玩法就是這麼戲謔，當市場預期出奇地一致時，往往就是行情反轉的時候。

參與剛上市次新股的資金，多是市場上最活躍、膽子最大的遊資，近端次新的掙錢效應降至冰點，大盤短期見底的概率也就很大了。巧合的是，就在新股破發潮出現後的沒幾天，11月10日，滬指走出“單針探底”形態，在觸及3448低點後開始反彈，到11月25日收盤，滬指點位3584點，已經悄然反彈了130多點。

從11月3日零點有數在創業板上市以來，“新股不敗”的神話“添酒回燈重開宴”，馬照跑、舞照跳，只有11月17日的新點軟件在以發行價平價開盤後迅速跳水破發。

11月24日，發行價60.66元的創業板新股海力風電上市，以大漲175%收盤，按收盤價計算每一簽可獲利5.3萬元，再度將新股的掙錢效應演繹得淋漓盡致。

風聲鶴唳中走出大妖股

值得一提的是，危中有機，市場總是風險與機遇並存，這也是股市的魅力所在吧。10月27日，河南的醫藥股拓新藥業在新股頻頻破發的風聲鶴唳中上市，發行價19.11元，首日收於28.82元，漲幅51%。次日，拓新藥業全天下跌11.3%，盤中觸及低點25.10元。再然後，拓新藥業就一路開啓了左腳踩右腳的騰飛模式，11月5日至12日，6個交易日裏，股價收出5個20釐米漲停，外加一個單日15%的漲幅。

拓新藥業之所以成妖，在於蹭上“新冠特效藥”熱點，被傳與默沙東最新獲批的“新冠神藥”消息有關，對此，拓新藥業也一直澄而不清，舉止曖昧，讓市場產生遐想。11月15日至19日，拓新藥業被停牌一週，11月19日晚，在停牌核查結果暨復牌公告中，拓新藥業明確表示，公司與默沙東不存在合作關係，未向默沙東供應尿苷產品。不過，接下來拓新藥業的股價仍在11月24日創出94.52元的上市以來最高價。

市場，很多時候就是這麼任性！

實際上，今年以來上市股票出現破發已成常態。在今年以來掛牌的約400只新股中，出現破發的已超過40只。不過，這40多隻股票絕大多數都是在上市一段時間之後出現破發，中籤者完全有全身而退的機會，這與上市首日開盤即破發顯然有本質區別，後者的持有人根本就沒有獲利走人的機會。

壹點智庫認為，“新股不敗”絕非牢不可破，註冊制下新股出現破發具有積極意義，將導致市場格局的重構。一方面，投資者打新將會更加謹慎，無腦打新很可能吃不到肉反而捱揍。另一方面，將倒逼新股定價更加理性，發行人與中介機構在給新股定價時也不能為所欲為。此外，新股破發對中介機構的保薦工作也提高了要求，將倒逼保薦機構擇優保薦，有利於提高上市公司質量。