2023年4月21日中順潔柔（002511）發佈公告稱公司於2023年4月19日接受機構調研，安信證券、光大保德信、國金證券、國盛證券、國信證券、海富通基金、禾永投資、泓德基金、花旗銀行、華安證券、華創證券、百嘉基金、華泰保興、華泰證券、匯添富基金、嘉實基金、進化論資產、康曼德資本、藍墨投資、路博邁、南方基金、諾安基金、財通基金、平安基金、申萬菱信、太平基金、泰康資產、同犇投資、汐泰投資、新華基金、信達證券、星泰資本 XingtaiCapital、永贏基金、創金合信、於翼資產、遠信投資、長江證券、招商基金、招商證券、中金公司、中意資產、中銀資管、中再資產、中泰證券研究所、大成基金、FMR、Torq Capital Mgmt、Morgan Stanley、大家資產、東興證券、東吳證券、高盛高華證券參與。
具體內容如下：
問：投資者：22 年和 23年一季度分渠道銷售情況？
答：尊敬的投資者，感謝您的提問。2022 年，面對原材料紙漿價格大幅上漲等因素影響，公司採取產品、渠道結構優化策略，主動調整部分低效渠道，注重提高資源投入的效率與效益，導致傳統 K渠道銷售大幅下降；EC渠道受提價和產品結構調整影響，整體小幅下降；RC和 FH渠道銷售增長較快，GT渠道總體保持穩定。2023 年一季度，除 K 渠道外，其他渠道均保持穩定增長，符合公司制定的目標和規劃。
2、投資者非傳統幹巾一季度銷售情況？未來規劃如何？尊敬的投資者，感謝您的提問。2022 年公司將高端、高毛利的非傳統幹巾定義為未來重點發展的戰略品類，品牌定位年輕化，包裝設計升級迭代，產品設計貼近消費者需求和使用場景，獲得消費者的青睞。非傳統幹巾產品一季度銷售表現良好，取得較快增長。2022 年濕巾和潔面巾逐步實現自產，未來將結合實際情況增加更多產能；公司計劃引進非傳統幹巾的高層次專業人才和研發團隊，同時與供應商、科研機構保持通力合作，持續豐富產品線，提升消費者滿意度，提高品牌力和產品力。問：投資者：公司產品品類和渠道是如何劃分的？
答：尊敬的投資者，感謝您的提問。年報中的生活用紙類別包含紙品、濕巾、濕廁紙和潔面巾等，個人護理用品包含衞生巾和口罩等。非傳統幹巾主要指濕巾、濕廁紙、潔面巾和衞生巾等。渠道方面，傳統模式指線下的 K 和 GT 渠道，非傳統模式包含 EC、RC和 FH 渠道。
4、投資者紙漿價格下行的背景下，公司如何應對市場上小型工廠的競爭？尊敬的投資者，感謝您的提問。紙漿價格下行背景下，公司會適時調整銷售策略。在確保高端、高毛利產品以及非傳統幹巾資源投入和推廣力度的基礎上，公司一季度對部分大眾品類、系列單品的銷售策略進行優化，逐步加大促銷力度，以適應市場趨勢的變化，參與市場競爭。問：投資者：線上渠道 2023 年的規劃是怎樣的？
答：尊敬的投資者，感謝您的提問。公司將繼續優化產品結構，推動高端、高毛利產品的銷售和推廣；同時結合線上渠道市場變化情況，選取部分大眾產品，完善和調整銷售策略，加大促銷力度，吸引更多消費者，推動公司業績增長。
問：投資者：2022 年庫存原材料的情況如何？
答：尊敬的投資者，感謝您的提問。2022 年末紙漿庫存賬面價值比年初增長約 30%，主要是漿板的採購成本增加所致，漿板數量與年初相比略有下降。目前漿板庫存處於合理水平。
問：投資者：2023 年一季度毛利率環比下降，但淨利率環比上升的原因？
答：尊敬的投資者，感謝您的提問。自 2022 年下半年開始，紙漿價格持續上漲，公司原材料紙漿成本在 2022 年末、2023 年初達到高點，同時由於 2、3 月銷售價格略微調整，導致一季度毛利率環比有所下降。另一方面，一季度管理費用和銷售費用環比下降。公司去年開始完善信息化和數據化建設，建立驅動型財務管理和供應鏈管理體系，賦能經營管理，初期針對銷售價格、銷售費用的管控和優化取得一定成效，一季度銷售費用使用效率提高。
問：投資者：漿價下行，公司產品價格會持續維持嗎？
答：尊敬的投資者，感謝您的提問。公司會結合市場態勢變化，對銷售價格做相應調整。整體來看，高端產品價格較為穩定，公司將繼續推動高端產品收入佔比增長，優化利潤結構，同時公司會選擇部分大眾單品，進行漸進式促銷，維持穩定的、有競爭力的盈利水平。
問：投資者：二季度紙漿成本情況如何？
答：尊敬的投資者，感謝您的提問。紙漿價格 2022 年四季度開始逐步下行，公司也採取相應措施積極應對。目前紙漿庫存處於合理狀態。未來若紙漿價格持續下行，公司生產成本會逐步下降。
問：投資者：太陽品牌的未來規劃和預期？
答：尊敬的投資者，感謝您的提問。太陽品牌追求性價比，定位年輕化和下沉市場，作為主品牌潔柔的有力補充。通過包裝設計升級，吸引更多年輕消費者，在產品規格和價格方面更趨向下沉市場。
中順潔柔（002511）主營業務：研發、生產、加工、銷售(含網上銷售):高檔生活用紙系列產品、棉花柔巾、個人護理產品。
中順潔柔2023一季報顯示，公司主營收入20.61億元，同比上升9.35%；歸母淨利潤8943.67萬元，同比下降32.93%；扣非淨利潤8187.8萬元，同比下降35.51%；負債率38.82%，投資收益2.77萬元，財務費用-306.74萬元，毛利率27.46%。
該股最近90天內共有13家機構給出評級，買入評級10家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為15.51。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入3932.04萬，融資餘額增加；融券淨流出406.08萬，融券餘額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，中順潔柔（002511）行業內競爭力的護城河一般，盈利能力較差，營收成長性較差。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標2星，好價格指標3星，綜合指標2.5星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）
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