天合光能：5月16日召開業績説明會，投資者參與

2023年5月17日天合光能（688599）發佈公告稱公司於2023年5月16日召開業績説明會。

具體內容如下：

問：本次活動的主要及回答如下：

答：本次活動的主要問題及如下

問1）目前公司在手訂單多少？產能如何？產能利用率多少？2）公司募投項目進展如何？預計何時完成？3）公司今年出貨量預期多少？在行業中處於怎樣的水平？4）如何看待行業未來競爭格局？行業組件產能是否已經總體過剩？5）如何看待今年硅料價格的走勢？理由是？1）公司在手訂單充沛，排產與出貨均按照客户訂單安排執行。2）公司可轉債募投項目35GW直拉單晶項目將分兩階段進行建設，其中一期20GW拉晶項目2023年2月投產，目前於爬產階段，二期預計年內投產。3）公司2023年組件出貨量目標為65GW。4）在雙碳背景下，光伏發電憑藉着更低度電成本優勢，成為最具經濟性和競爭力的電力裝機能源，其未來仍具有廣闊的發展前景。在持續增長的光伏市場需求下，行業內具有先進高效產能、持續創新能力、品牌優勢、全球銷售網絡佈局的企業更加受益，光伏行業集中度進一步提升。天合光能深耕太陽能光伏領域二十餘年，是光伏行業唯一一家連續七年被彭博新能源財經（BNEF）評為可融資性100%評級的組件品牌，在海外設有6個區域總部，光伏產品銷往全球150多個國家及地區。未來公司將不斷鞏固提升全球品牌渠道優勢，繼續堅持以市場需求為導向，積極投入電池和組件創新技術研發和量產，依託光伏科學與技術國家重點實驗室和國家企業技術中心兩個國家級平台，結合210技術創新平台和N型i-TOPCon電池技術等電池組件核心技術，進一步提升產品競爭力。5）硅料價格主要受市場供需關係的影響，隨着行業新增硅料產能的釋放，硅料的價格預計將會有所落，具體走勢由供需關係決定。

問：1) 公司一季度出貨量多少？組件、分佈式系統分別出貨多少？同比情況如何？2)在相同度電成本的條件下，n型組件比p型組件貴多少，仍具備經濟性？（即二者合理價差）3)公司的石英坩堝（高純石英砂）供應商是哪家？鎖定了多少量？能否滿足2023年拉晶環節產能的需求？

答：1)公司一季度組件出貨量10GW+，分佈式系統出貨量超2GW，同比實現顯著增長。2)當前公司N型TOPCon電池量產效率達到25.3%，成本預計在今年上半年與PERC持平，N型TOPCon電池組件相較於PERC更具備經濟性。3)公司的石英坩堝供應充足，需求能夠得到保障。

問：1）公司一季度毛利率多少？同比情況如何？預計今年毛利率多少？2）公司2022年毛利率多少？同比情況如何？原因是？3）目前公司庫存多少？同比情況如何？是否會影響之後經營活動產生的現金流量淨額的業績情況？4）目前公司前五大客户，主要是哪些企業？或者説，主要是什麼類型的客户羣體？

答：1）根據公司2023年一季報，2023年一季度公司整體毛利率超17%，具體參考公司一季報。2）根據公司2022年年報，2022年度公司整體毛利率超13%，具體參考公司年報。3）根據公司2023年一季報，2023年一季度公司存貨239.80億元，目前處於正常庫存管理水平，具體參考公司一季報。4）公司前五大客户在年報中均有營業額的體現，具體請參考公司年報。

問：1)目前公司在產品研發方面有哪些新進展？在TOPCon、HJT、IBC等晶硅新電池技術以及疊層電池等技術方面進展如何？2)公司年產10GW新一代高效電池項目擬採用N型TOPCon技術路線。目前該項目進展如何？相關時間表和進度是怎樣的？3)未來1-2年，公司的業務規劃是什麼？研發重點又是什麼？4）控股子公司天合富家未來會考慮分拆上市嗎？光伏貸業務是否影響公司業績？光伏貸擔保存在哪些風險？公司如何應對？

答：1）公司N型TOPCon電池量產效率已經達到25.3%，並對HJT、IBC、鈣鈦礦等電池技術均有儲備。2）項目情況請關注公司相關公告。3）未來公司將積極完善新型高效電池技術和垂直一體化產能佈局，持續提升產品性能及可靠性，為客户提供一體化光伏智慧能源解決方案，為客户帶來更高的價值。4）公司已於2023年4月22日發佈公告，具體內容請詳見《天合光能股份有限公司關於籌劃控股子公司分拆上市的提示性公告》（編號2023-034）。

問：1）公司籌劃控股子公司天合智慧分拆上市，計劃未來在哪裏上市？科創板嗎？2）公司儲能產品進展如何？目前訂單、產能情況如何？未來還有哪些規劃？3）公司此前因組件交付糾紛遭道達爾能源，目前這方面進展如何？

答：1）公司已於2023年4月22日發佈公告關於籌劃控股子公司分拆上市的提示性公告，相關進展請關注公司後續公告。2）公司2022年儲能出貨近2GWh，當前訂單飽滿。相關產能情況關注公司相關公告。3）具體進展請詳見《天合光能股份有限公司2022 年年度報告》。

問：1）公司最新發行的64億元可轉債募投項目進展如何？目前可轉債離到期日還有時日，未來公司在推動轉股方面會做哪些工作？2）公司是否歡迎中小投資者來貴行實地調研與高管互動，如近期有調研需求的話，採取何種方式與董秘或證代預約。

答：1）公司可轉債募投項目35GW直拉單晶項目將分兩階段進行建設，其中一期20GW拉晶項目2023年2月投產，目前於爬產階段。公司將繼續穩步推進全年經營計劃和戰略目標，積極提升經營水平，以良好的盈利能力促進債轉股。2）投資者如有調研需求，可以撥打公司董事會辦公室公開電話0519-81588826，或發送郵件至IR@trinasolar.com郵箱進行預約。

天合光能（688599）主營業務：公司是一家全球領先的光伏智慧能源整體解決方案提供商,主要業務包括光伏產品、光伏系統、智慧能源三大板塊。光伏產品包括單、多晶的硅基光伏組件的研發、生產和銷售;光伏系統包括電站業務及系統產品業務;智慧能源包括光伏發電及運維服務、智能微網及多能系統的開發和銷售以及能源雲平台運營等業務。

天合光能2023一季報顯示，公司主營收入213.19億元，同比上升39.59%；歸母淨利潤17.68億元，同比上升225.43%；扣非淨利潤17.3億元，同比上升252.36%；負債率70.96%，投資收益9.74億元，財務費用1.62億元，毛利率17.95%。

該股最近90天內共有25家機構給出評級，買入評級20家，增持評級5家；過去90天內機構目標均價為65.2。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入3314.73萬，融資餘額增加；融券淨流出1.98億，融券餘額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，天合光能（688599）行業內競爭力的護城河優秀，盈利能力良好，營收成長性良好。財務相對健康，須關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率。該股好公司指標4星，好價格指標3星，綜合指標3.5星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）

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