微軟被遺忘的“PC時代”霸主 靚麗的財報讓投資者屢次打臉

本文由騰訊新聞與富途證券聯合發佈，如需轉載，請標明出處。

微軟這個PC時代的霸主，往往被投資者忽視，剛開始的科技公司組合FANG都沒有微軟的位置，直到後來人們才發現，微軟不光只是有Office辦公軟件，而且公司股票還比那些新貴走的更加穩定。風水輪流轉，公司市值也曾登上全美市值第一，而公司也用一次次的財報超預期來證明自己的價值。

訂單增長恢復，業績營收淨利超預期

本季度是微軟2021財年的第一個財季，公司營收371.54億美元，同比增長12%，超過市場預期的357.20億美元；淨利潤為138.93億美元，同比增長30%，超過市場預期的119.16億美元。公司CEO薩提亞納德拉表示，接下來的經濟發展靠的就是商業的信息化、數字化，微軟將通過一系列自己的產品和服務幫助合作伙伴提升自己的價值。

從PC時代的統領地位到如今的移動互聯網時代，起初微軟並沒有適應這種變化，正是在這位CEO的帶領下，微軟開始提供雲服務，涉足人工智能領域，利用自身與企業的深度粘性，進一步強化產品服務功能，成功轉型。公司訂單在經歷年初疫情衝擊的回落之後迅速恢復，本季度同比增速已經達到23%，基本與往年增速持平，而經過疫情的影響，企業信息化、雲端化的趨勢已經形成，未來公司訂單有望保持增長。

雲服務、遊戲收入持續增長，疫情和換機潮推動傳統業務增長

微軟在FY19Q4智慧雲服務營收首次超過傳統以Office為代表的生產力業務流程部，之後二者就誰是微軟的第一收入部門焦灼了接近一年，期間個人電腦業務部門由於換機潮的原因，也曾成為收入貢獻第一部門，不過到了2020財年就基本奠定了雲服務的主力地位。

本財季微軟智慧雲服務營收129.9億美元，同比增長20%，其中服務器產品和雲服務營收同比增速達到22%，代表性的Azure營收同比增長48%；與此同時，生產力業務流程業務營收為123.2億美元，同比增長11%，原先的Office 365新改名為Microsoft 365訂閲人數達到了4530萬，領英的收入也同比增長16%；而個人電腦業務營收同比增長6%，收入至118億美元，由於疫情影響，部門旗下的Xbox遊戲收入延續高增長，同比增速達到30%，微軟遊戲總收入同比增速超過20%，Surface營收同比增長37%。

不過需要注意的是，目前公司各條業務線的增長是得益於雲計算的大趨勢以及近兩年Win10換機潮所共同作用下的結果，因此隨着這波風潮過後，公司增速如何維持？

整合企業配套，深化雲服務，提高開發能力

繼上一財季Azure收入增速第一次低於50%之後，本財季增速也是沒有高於50%，可能預示着由於業務基數的增長，微軟雲計算業務開始進入新的增長階段，如何深度挖掘產品價值，提高企業附加值成為關鍵，公司將Office升級為Microsoft 365就是進一步加強微軟在雲服務上的能力。

Microsoft 365是微軟建基於Office辦公軟件的雲端方案，包括免費的線上Office Online、線上會議Skypes、郵件管理Outlook、小組溝通網站SharePoint等，針對不同規模企業提供定製化的可適配版本，提高用户的創造力，增強企業的效率。

而全方位的企業雲端服務，也在加強微軟的數據分析、邊緣計算產品實力，這些海量數據和資源又將成為人工智能提升必不可少的餌料，未來或許真的可以達到機械化、智能化自動辦公，人們告別996，像傑克馬所説的那樣，多去參加藝術、音樂，這種創造性的活動。根據公司電話會透露，目前Microsoft 365滲透率已經達到70%，不過服務還有不完善的地方，9月份就出現集體宕機的問題。

此外，信息化時代最需要的是什麼？是代碼！就如“黑客帝國”一樣，通過改變代碼，主角就可以會功夫、擋子彈，相信不遠的將來，最起碼可以依靠代碼實現自動駕駛。而微軟在開發者上的投入在全球也是首屈一指，無論是在開發者工具還是社區，微軟基本就是自己有的升級，沒有的就買過來升級，目前公司賬上趴着現金及等價物超過170億美元，為此後拓展業務發展提供了充足的彈藥。

結語

微軟可以説是少有的從PC到移動，都成功轉型的公司，而它不温不火的氣質，往往讓投資者忽視它，相信隨着之後雲計算、人工智能的不斷髮展，信息化數字化的浪潮將推動公司進入新的台階。不過由於疫情的持續，經濟活動遭到衝擊，公司對於下個財季的指引相對保守，而且臨近的美國大選也將增添市場的不確定性，投資者需要關注。