股價連續12個跌停，仁東控股崩盤了，股吧裏炸開了鍋，股民欲哭無淚，甚至有投資者表示融資爆倉，倒欠券商200萬元。
12月10日，仁東控股開盤再次跌停，報16.99元/股，此前其股價已連續11個交易日跌停。
股價的接連跌停引起監管注意。12月9日深交所發佈公告表示，截至2020年12月8日收盤，仁東控股融資餘額和信用賬户持有市值均達到該股票上市可流通市值的25%。依照規定，本所自2020年12月9日起暫停該標的股票融資買入, 恢復時間另行通知。
這隻在今年暴漲超300%的股票，在連續12個交易日跌停後，市值迅速蒸發超200億元。此時暫停融資業務有何影響？目前仁東控股仍有超30億元融資盤“無路可逃”，賣也賣不出去，不少投資者因穿倉倒欠券商錢，損失誰來負責？
連續12個交易日跌停，股民融資穿倉倒欠券商錢
今年以來仁東控股股價從年初的每股17元左右，一路上漲至10月底的60元左右，進入11月其股價一度在60元徘徊，並於11月20日觸及2016年12月以來最高點64.72元。
隨後仁東控股股價頹勢不斷顯現，股價連日下跌，截至目前已連續12個交易日出現跌停，股價一朝回到“解放前”，現每股報價16.99元，市值蒸發200多億。
在這個過程中，大量散户湧入。數據顯示，仁東控股股東在2018年至2019年9月，前十大股東持股比例合計均在70%以上，隨後持股比例逐漸減少，截至今年9月底，前十大股東持股比例合計57.21%。仁東控股的股東人數也從2020年3月底的5622户上升至9月底的1.31萬户，半年翻了兩倍多。
在仁東控股股價頂峯時期，其融資餘額達34.76億。連續多次跌停後，截至12月9日，其融資餘額依然高達30.19億元。而仁東控股的流動性幾乎喪失，除11月25日交易額達到4.23億元外，連日來成交額最低時僅435萬元，最高的成交額是昨日的2199.52萬元。
在連續不斷的跌停之下，超30億元的融資盤“無路可逃”。若股價繼續下跌，這些資金難逃被“平倉”命運。而且不斷有股民在股票投資社交平台“股吧”上稱持股融資盤爆倉，甚至有投資者表示融資爆倉，倒欠券商200萬元。
監管出手暫停“融資買入”，意在保護投資者
業內資深人士王劍輝向貝殼財經記者表示，暫停該股票的融資買入，即仁東控股不再作為一個標的出現在券商融資買入的白名單中。首先對二級市場投資者來説，這是機會成本的損失。但更大的還是當期損失，加劇已經融資買入的投資者倉位價值進一步縮水。
其次，價值縮水可能會加劇投資者拋售壓力，導致資產管理方面臨某些流動性壓力。如果資管方或機構的資產配置不夠均衡的話，可能會傳導到其他組合中，影響更多地還是體現在券商層面。
深圳深昇投資諮詢CEO李升升向貝殼財經記者表示，暫停融資業務是為了保護投資者，及時止損，防止挫傷面的進一步擴大。
實際上，早在監管政策出台前，不少券商已經作出了調整。王劍輝表示，在市場波動下，防止損失擴大是首要任務。“在防範風險方面，經營機構可以走在監管前面。機構想縮小融資標的範圍，它完全有這個能力，法規也是允許的。”
融資穿倉誰來負責？
有投資者在股吧發出疑問，穿倉後倒欠券商的錢應該由誰來負責？
王劍輝表示，投資者由於融資投資爆倉出現損失，理論上應是投資者自己負責，自己承擔風險。李升升也對此給出了相似回答，投資者需自負穿倉虧損。他表示，早在2015年就出現投資者融資穿倉倒欠證券公司錢的情況，這是一個常態的事情。
王劍輝強調，投資者自行承擔損失的前提是，券商等中介機構做好了充分的投資者風控教育，前期的準備工作沒有瑕疵；另外，上市公司在信息披露上沒有瑕疵，做到及時有效準確。
“具體來看，券商中介機構在投資者購買相關產品或者進行融資活動時，是不是有足夠的風險提示？其研究報告、投資顧問的指導意見是否充分披露和詳盡説明？比如，如果某個環節出現了誇大等問題，投資者可以主張維權。”王劍輝説。
他還表示，如果上市公司在信息披露上存在重大瑕疵或違規，導致投資者在不知情的情況下融資買入，投資者也可以主張賠償。
另外，在市場交易層面是否存在部分機構合謀拉昇或打壓股價來操縱市場，如果有該現象出現的話，受損失的投資者、中介機構可以向相關責任方主張維權。
安傑律師事務所合夥人謝曉勇表示，股民通過券商融資炒股是有融資協議支持的，券商有權要求股民還錢；股民因股價下跌穿倉產生的損失，一般由股民自己承擔。如果券商有未盡職責，可以追責券商；如果股民能找到仁東控股的過錯，也可以起訴仁東控股追責。
京鼎律師事務所律師杜兆勇認為，此事件的關鍵問題要看官方的調查，看是否有違反證券法、治安法、刑法的問題，是否有人操縱證券市場，查實後再決定是行政處罰還是作為刑事案件移交公安。
融資融券業務是券商的重點業務之一。王劍輝表示，券商融資業務開展多年，制度設計相對嚴格，標的選擇門檻也較高，整體進展順利。現在出現像仁東控股這樣的風險情況，並不多見。該現象的出現與今年疫情的衝擊有關。
王劍輝建議，券商未來需要在機制或制度設計上考慮更周全，更多地防範黑天鵝事件。他舉例表示，在經濟形勢正常情況下，比如，連續10個跌停意味着市場的一個波動，但在經濟形勢相對嚴峻的情況下，連續10個跌停產生的影響會超出以往，這時可能要提前行動，減少風險。
李升升也表示，仁東控股明顯是莊股，坐莊行為是引發仁東控股二級市場大幅波動的主因。具體到券商而言，融資融券業務一定要注意股票集中度問題。一旦比例有所調整，就要迅速採取措施。
新京報貝殼財經記者 胡萌 編輯 胡萌 校對 薛京寧