7月底，A股大幅波動，市場情緒趨於低迷。新基金在建倉規劃和節奏上做出調整，穩健建倉、保持基金淨值平穩成為新基金運作初期的主要策略。
多位公募機構及投資人士表示，為維持基金穩健運作，新基金將適度控制建倉節奏，避免出現淨值大幅回撤。
銀華安盛擬任基金經理薄官輝表示，一般新基金持有者的風險承受能力偏低，為了給持有人更好的投資體驗，他在新基金建倉過程中平穩起步，逐步提升倉位，淨值也有相應增長。
在薄官輝看來，7月底的下跌更多是交易因素導致的，市場流動性寬鬆的整體格局沒有變化。雖然部分受到政策調控的板塊走勢較差，但更多景氣度較高的行業，從全球產業發展的角度有着較大的空間，市場的短暫降温有利於佈局這些關注度高的板塊，而短期景氣度不高的消費板塊估值也便宜了不少。“新基金建倉沒必要和市場情緒對抗，我們會在劇烈調整中放緩建倉進度，等市場情緒平復後，再按照原來的節奏進行投資。”
滬上一位次新公募基金經理認為，近期市場的調整，更多還是前期反彈幅度過高帶來的階段性正常回調，沒有全面轉熊的趨勢。該基金經理判斷，今年的行情結構性機會明顯，持續盈利難度加大，預計下半年指數表現還是以震盪為主，結合追求業績穩健的產品定位，新基金會採用穩步勻速建倉的策略，謹慎把握下跌後出現的階段性建倉機會。
華夏基金表示，從市場運行規律來看，風險偏好壓制下的指數下跌往往比較劇烈，但不會改變市場運行的中長期趨勢。在盈利、流動性環境沒有改變的情況下，市場並不存在系統性風險，指數也難以進入熊市區間。只要沒有出現大規模、系統性的問題，都不用過度悲觀，而這種正常下跌往往是佈局時機。
不過，為了穩健建倉和為持有人打造更好體驗，新基金普遍較為謹慎，從構築安全墊、注重投資性價比、控制淨值回撤等角度，減少新基金下行風險。在投資方向上，金融、週期等“人少”的板塊，高景氣度的科技行業，以及調整較多的消費板塊，都更被新基金青睞。
滬上上述次新公募基金經理透露，為了控制回撤，會根據市場行情變化，嚴格控制建倉節奏和倉位，構建安全墊，不盲目追求超額收益；同時，更注重從性價比角度擇股，秉持“低位掘金持續價值創造的優質企業”原則，優選具有持續成長性、估值合理的公司。
在他看來，當前大家對於各個行業和公司的研究已經比較充分，去“人少”的地方挖掘超額收益是比較好的選擇。比如説，偏傳統的一些週期、金融板塊，以及現在比較低落的消費板塊，從中挖掘整體估值和業績逐步上行的公司，投資機會可能相對更大。
薄官輝相對看好景氣度較高的科技板塊和未來一年藴含更高收益的消費板塊。具體來説，科技板塊短期獲得收益率比較可觀，如光伏和新能源車，這兩個產業在未來幾年的景氣度都比較高，而且中國企業在這兩大板塊中全部或者某些領域已經取得了優勢地位，兩大板塊的產業鏈機會層出不窮；半導體板塊中，成熟製程的全球芯片短缺以及我國先進製程芯片的技術和工藝突破，在未來兩三年都是很好的投資機會；最後，先進裝備的列裝，提高了軍工以業績驅動的投資機會。消費方面，2021年消費行業受到去年上半年基數較高、競爭加劇的影響面臨一些壓力，但競爭力突出的企業將會獲得更大的市場份額，也是未來投資的重點。
華夏基金也判斷，隨着盈利上行和風險偏好逐步修復，在流動性環境尚可的情況下，市場仍會有較好的結構性機會。下半年大勢繼續維持震盪，指數層面大概率有創新高的動能。在景氣投資的驅動下，成長和週期風格有望進一步強化。
（文章來源：證券時報）