連鎖概念股引公募大佬競折腰，魅力到底在哪？

疫情讓很多行業發展陷入停滯，但“連鎖經營類上市公司”似乎並未受到疫情影響，反而紛紛逆勢上揚，業績與股價齊飛。

這背後少不了頂流基金經理們實實在在的資金扶持，這其中就包括了謝治宇、張坤、葛蘭、餘廣、董承非、歸凱等一眾投資大佬。數據顯示，眾多知名基金經理選擇在疫情期間加碼連鎖概念股。

逆勢重倉連鎖概念股

以“公募一哥”張坤和“醫藥女神”葛蘭為例，兩人均選擇在2020年二季度，也就是疫情最為嚴重的時刻首次重倉通策醫療（600763.SH），而嘉實基金經理歸凱管理的嘉實新興產業股票選擇在2020年一季度重倉通策醫療。

根據2021年一季報，葛蘭管理的中歐醫療健康混合持有通策醫療901萬股、張坤管理的易方達中小盤持有通策醫療700萬股、歸凱管理的嘉實新興產業持有通策醫療347萬股，焦巍管理的銀華富裕主題持有通策醫療345萬股。

值得關注的是，高毅資產在2021年一季度首次進入通策醫療前十大流通股股東名單。

通策醫療從2020年1月1日的起始價102.53元/股，一路飆升至截至2021年4月30日的313.20元/股，累計漲幅達到205.47%，大幅跑贏大盤。

2020年年報數據顯示，年初受疫情影響，通策醫療一季度營業收入較2019年同期有所下降，但自Q2開始，公司營業收入仍保持高速增長。2020年Q2~Q4（即4~12月）的營業收入較2017年同期數據的複合增長率為26%。

相關數據顯示，通策醫療新開醫院數量也未受疫情影響。

繼張坤之後，第二位“千億基金經理”劉彥春同樣在重倉“連鎖概念股”，旗下兩隻基金景順長城新興成長混合和景順長城鼎益混合出現在晨光文具（603899.SH）前十大流通股股東名單中。

2021年一季報顯示，截至一季度末，晨光文具在全國擁有442家零售大店，其中晨光生活館68家，九木雜物社374家（直營249家，加盟125家）。隨着疫情好轉，公司銷售恢復至疫情前正常狀態：2021年第一季度，公司營業收入、歸母淨利潤、扣非淨利潤分別相對2019年同期增長61.80%、26.64%和26.61%。

從2020年第三季度起，景順長城新興成長混合在持續加倉晨光文具。2020年第三季度加倉800萬股，2020年第四季度加倉150萬股、2021年第一季度加倉450萬股。

當被市場譽為“早餐連鎖第一股”的巴比食品（605338.SH）首次開板時，機構資金就明顯表現出對該股的偏愛，當日漲停的過程中該股獲兩家機構合計淨買入超2.5億元，連上2020年10月26日機構買入近4億元，2020年10月27日一機構買入1.04億元，2020年10月28日一機構買入7100萬元，短短4個交易日機構買入金額就近8億元。

而賣方表示機構看好該股的主要邏輯還是在於其“連鎖模式”，“為中式速凍麪點領軍企業，門店複製擴張能力有望延續”。

體檢連鎖類股票美年健康（002044.SZ）也被各路頂流基金經理持續看好，張坤旗下易方達中小盤混合於2020年三季度首次進入該股前十大流通股股東行列，之後在2020年第四季度加倉6980萬股；張坤旗下另一隻基金易方達藍籌在2020年第四季度首次進入該股前十大流通股股東行列，2021年第一季度加倉540萬股。

此外，董承非旗下基金興全新視野於2020年第二季度首次進入美年健康前十大流通股股東行列。他旗下另一隻基金興全趨勢投資混合則於2020年第四季度首次進入該股前十大流通股股東行列，並在2021年第一季度加倉3105萬股。

財報數據顯示，美年健康營收增速與體檢中心家數息息相關—2017年併購24家、自建6家，營收增速達44.5%；2018年併購38家、自建22家，營收增速35.7%；2019年併購19家、自建9家，營收增速降至0.8%；2020年併購11家、自建9家，加之疫情影響，營收同比下降8.3%。

某頂流基金經理對第一財經記者表示：“很多基金經理逆勢重倉連鎖概念股，他們覺得疫情可以算做一次性衝擊，疫情過去之後業績將恢復。就算因為短期疫情帶來的一次性業績衝擊使股價下跌，從長期價值來説股價問題不大，所以他們選擇在那個階段去買連鎖概念股。大家都是按照DCF模型來看的，短期業績不好不會影響一個公司的長期目標市值。”

疫情下的大肆擴張

連鎖企業在疫情期間的優勢，在酒店行業體現得尤為淋漓盡致。

今年4月17日，中國飯店協會聯合北二外旅遊科學學院、盈蝶諮詢發佈的《2021年中國酒店業發展報告》顯示，2020年我國大陸地區共減少5.9萬家15間房以上的酒店類住宿設施，酒店客房減少229.4萬間。與此同時，連鎖酒店客房數卻增加16.6萬間，連鎖酒店的擴張速度不斷加快。

酒店連鎖化發展已經成為我國酒店業的主要趨勢，2020年錦江酒店淨開店892家，華住集團新增1053家管理加盟酒店及特許經營酒店，連鎖酒店龍頭疫情之下逆勢擴張，我國酒店業集中度迎來快速提升，行業競爭格局顯著改善。

在行業供給側格局改善的同時，酒店行業需求也在迎來快速提升。數據顯示，截至4月14日，攜程五一假期酒店預定量相比2019年同期漲幅達43%。整體訂單均價也明顯提升，四星五星級酒店訂單量佔比超過5成，顯示行業需求中高端化趨勢明顯。

落腳到A股市場，疫情加速單體酒店淘汰出清，龍頭憑藉資金、品牌及管理等綜合優勢逆勢擴張，行業馬太效應持續強化，連鎖化率和集中度提升趨勢下，龍頭連鎖酒店成長空間依然巨大。

具體來看，從2020年伊始，截至2021年5月7日收盤，錦江酒店（600754.SH）從28.13元/股增長至58.18元/股，漲幅達106.83%。

重倉基金包括興全商業模式優選、富國軍工主題混合、富國天惠精選、匯添富數字生活主題，分別位列錦江酒店前十大流通股股東名單的第五位、第七位、第八位和第十位。

值得一提的是，“聰明錢”北向資金從2020年第二季度開始持續加倉錦江酒店，其中2020年第二季度加倉408萬股、2020年第三季度加倉745萬股、2020年第四季度加倉1780萬股、2021年第一季度加倉949萬股，表現出市場對於該股的持續看好。

和酒店行業類似，頭部連鎖零售商也在疫情肆虐時逆勢大舉擴張。

2020年初沃爾瑪中國總裁兼CEO透露，目前沃爾瑪在中國170多個城市共開設400多家門店，預計到2022年，沃爾瑪全國400多家門店中會有一半完成全新升級，計劃未來5～7年在中國市場新增500家門店和雲倉，包括沃爾瑪大賣場、社區店和山姆會員店多種業態。2020年將繼續推進果蔬直採，派駐產地採購，實現商品從田間直達門店。

永輝超市在2020年初表示，2020年永輝計劃開店150家。多家商業連鎖概念股，如小商品城、茂業商業、杭州解百、合肥百貨、百大集團等，股價也在2020年中旬迎來一波集體爆發。

踩中了“醫美”、“連鎖”等風口概念的朗姿股份（002612.SZ）近一年股價翻了好幾倍。截至5月7日收盤，朗姿股份已經從2020年11月1日的9.08元/股，增長至52.3元/股，漲幅達476%。