眾所周知，港股投資和A股投資由於交易制度和投資者結構上的差異，從方法上來看不盡相同，也因此港股的投資本身就有一定的門檻。
而在目前投資港股的基金經理當中，大多數又都是在港股通開放之後，將自己的投資領域從A股逐漸拓展到港股的。
今天我要給大家介紹的這位基金經理則比較特殊，他從一開始入行就是專注於海外投資（做港股出身），後來又慢慢拓展回A股市場。
這位基金經理就是富國基金海外權益投資部總監汪孟海。
照例先來看些綜合自網絡的基金經理公開信息。
從工作履歷來看，汪孟海，博士，自2010年6月至2014年8月在中國人保資產管理股份有限公司任銀行/外匯業務部研究員；2014年8月加盟富國基金，2014年8月至2015年10月任QDII基金經理助理，2015年10月起開始擔任公募基金經理，有10年以上證券從業經驗和5年以上公募基金管理經驗。
現任富國基金海外權益投資部總監，擔任富國滬港深價值精選、富國滬港深行業精選、富國消費升級、富國紅利精選(QDII)等基金的基金經理。
汪孟海是市場上少數同時管理A股和港股的基金經理，因為最初就是從港股投資開始，因此他的投資框架和成熟的歐美機構投資者會更加類似：一方面認為價值投資並非是低估值投資，而是用DCF現金流模型作為投資思維，找到從遠期折現回來比較便宜的公司；另一方面他又非常看重成長，他認為成長性和成長的確定性是投資中最關鍵的因素。
總體而言，我認為他的投資風格屬於均衡風格。
落實到具體的投資中，汪孟海會將港股和A股兩個市場作為一個市場看待，專注於基本面的研究，自下而上精選其中更加優質的公司個股，換手率較低。在組合構建方面，汪孟海傾向於均衡配置，注意控制行業分散度，對單一行業暴露的板塊有嚴格的限制。在回撤控制方面，他主要通過倉位控制做好事前風控，力爭單一個股持倉不對組合形成過大波動，並加以事後糾偏。
對這個基金經理有了些許概念之後，我們再來看下他管理的基金的情況。
我以他管理的最為典型的兩隻基金為例來説明，這兩隻基金分別是富國滬港深價值精選和富國滬港深行業精選。
我們先來看第一隻富國滬港深價值精選（001371）：
富國滬港深價值精選是一隻靈活配置型基金，成立於2015年6月24日，汪孟海從2015年10月9日開始就參與管理這隻基金，並於2018年7月26日起開始獨立管理這隻滬港深基金。
從收益率的角度，這隻基金在汪孟海管理的5年多時間內（2015年10月9日至2021年4月23日），總收益率為154.16%，摺合年化收益率為18.24%；從回撤的角度來講，這隻基金在汪孟海管理期間的歷史最大回撤為-23.02%，這個歷史最大回撤發生在幾乎全年下跌的2018年。
可能大家對這個年化收益率和最大回撤沒啥感覺，我手頭正好有一張之前整理的散點圖，分享給大家看下：
上圖取的時間段是2016年1月至今（2021年4月26日），時間跨度超過5年。
從圖中可以看出，汪孟海在這個時段中所管理的產品富國滬港深價值精選不僅妥妥位於最佳的右上象限，而且同時段“能出其右者”可謂屈指可數，由此可見他的投資實力不俗。
我繼續放一個富國滬港深價值精選和滬深300指數的同時期對比圖，以便讓大家能夠更清楚地看出這隻基金在各種市場行情下的表現：
這個圖的數據取的時間跨度為2015年6月24日至2021年4月23日，從圖中大致可以看出滬深300指數在這段時期內經歷了四個階段，分別是：2015年中到2016年初的大跌行情，2016年初到2018年初的震盪上行行情，2018年初到2019年初的震盪下跌行情，2019年初至今的震盪上行行情。
我們來對照看下：
第一階段在牛市過後的下跌行情中，滬深300跌幅為-41.52%，同時段富國滬港深價值精選的跌幅為-13.10%；
第二階段的白馬藍籌價值股行情下，滬深300大漲53.83%，同時段富國滬港深價值精選的漲幅為78.85%。
第三階段全市場下跌行情下，滬深300的跌幅為-32.46%，同時段富國滬港深價值精選的跌幅為-22.47%；
第四階段風格切換成長風起的行情下，滬深300大漲73.31%，同時段富國滬港深價值精選的漲幅為105.04%。
通過這五年多的階段對比，我們可以看到汪孟海的投資特點：
首先，即便不考慮基金正處於新基建倉期的第一階段，汪孟海管理的這隻滬港深基金在風格差異極大的其他三個階段也都跑贏了指數，要做到這一點並不容易，這也充分體現出他業績持續性強、收益勝率高的特點。
其次，從基金的實際漲跌特性來看，基金獲取收益的能力和風險控制的能力俱佳，整體呈現出熊市比較扛跌，牛市，哪怕是結構性牛市也比較能漲的特徵。
第三，基金在市場極端情況下獲取收益能力的較強。最經典的例子，一是在年初就熔斷的2016年依然取得了2.63%的正收益率，二是在幾乎全年下跌的2018年回撤控制較好，並最終取得-14.20%的年度收益（作為對比，滬深300指數2018年的年度收益為-25.31%）。
寫到這裏，我估計有一些基金投資經驗的小夥伴可能會有疑問：這不是一隻滬港深基金麼，怎麼是和A股的滬深300指數作比較呢？
所以我再放個結合恆生指數的對比圖給你們看下：
從圖中可以看出，恆生指數在2019年之前的走勢和滬深300指數差不多，但是2019年至今的這段時期則明顯不如滬深300指數，那麼很明顯的，各階段都跑贏了滬深300指數的富國滬港深價值精選自然也跑贏了同時段表現更弱的恆生指數。
大家應該也都注意到了上圖中綠色線所示的富國滬港深行業精選，從圖中我們能看到富國滬港深行業精選和富國滬港深價值精選的走勢是比較類似的，不過實際上這兩隻基金還是有一定的區別的，最大的區別就在於兩者“含港量”的不同。
我大致翻看了一下這兩隻滬港深基金的所有季報，以汪孟海單獨管理的時段為例（也就是從2018年三季報開始）：
富國滬港深價值精選的港股倉位大致在40%-50%左右，最新的2021年一季報顯示其港股比例佔資產淨值比為37.19%，另有37.75%的A股投資比例；
而富國滬港深行業精選的港股倉位明顯比較高，2019年以來基本以70%為中樞，最新的2021年一季報顯示其港股比例佔資產淨值比為63.48%，另有不到10%的A股投資比例。
再結合上面的對比圖來看，富國滬港深行業精選體現了汪孟海較強的港股投資能力，而富國滬港深價值精選則體現出他除了港股投資能力之外同時還具備較強的A股投資能力。
為了更進一步地瞭解他的投資能力，我以他管理時間相對較長的富國滬港深價值精選為例繼續做深入分析：
上述表格數據取自富國滬港深價值精選近四個季度的季報，所包含的信息還是很多的：
首先，從整體持倉上來看，他淡化擇時，長期維持較高倉位運作，同時也會根據市場行情適度做一些倉位上的調整。
比如從上面的資產配置情況來看，富國滬港深價值精選大部分時間都維持在8成左右的較高倉位，但在紅圈處的2018年，我們可以看到其股票倉位有較為明顯的降低，我想這也是這隻基金能在當年回撤控制做得較好的原因之一。
其次，從行業配置角度來看，其行業配置較為分散均衡，持倉集中度相對比較適中。
從行業佔比的絕對值來看，其重倉行業長期保持穩定，重倉配置較多的行業有金融、信息技術、消費、醫療保健等。這也符合其研究員時期所覆蓋的行業，從最初的汽車、消費和醫療保健，到消費電子，再到銀行地產等等。
第三，從個股配置的角度，其選股能力較強，重倉股長期持有，絕對收益突出。
這部分我就不具體舉例子了，大家結合基金的業績看一眼上面表格的股票即可。
另外一個重要的點是，汪孟海的投資風格非常穩定，換手率較低，個股持倉時間較長。
以上雖然都在講富國滬港深價值精選，但是結論同樣適用港股比例更大的富國滬港深行業精選。
基於兩者都是好基金這個前提，從配置的角度來看：
如果明確想要增加港股配置的，那麼選擇“高港股純度”的富國滬港深行業精選會比較合適；而如果只想部分投資港股的，那麼選擇港股和A股比例相對接近的富國滬港深價值精選就較為合適。
不過這一點對於機構來説似乎並不糾結，因為汪孟海管理的這兩隻滬港深產品一直以來都是機構的心頭之好：
上圖展示了富國滬港深價值精選和富國滬港深行業精選的投資人結構圖。
從圖中可以看出，這兩隻基金自始至終都受到了機構們的青睞，可以説是機構配置港股的標配了，兩者的機構持有比例都非常高。最新一期（2020年年報）兩者的機構佔比分別高達77.25%和95.51%。
更為難得的是，在這兩隻基金份額逐漸增長的過程中，機構佔比始終保持在一個較高的比例，以至於僅僅只是統計這兩隻基金，機構持有的絕對份額就有接近60億份。
這個數據別説和滬港深基金作比較了，就是和全市場所有的主動權益型基金做比較，也能排進前五名，當之無愧機構的最愛，由此也足見機構對基金經理的高度認可。
這裏還可以順便介紹一下他的新基金——富國港股通策略精選（A類011635，C類011636）。
汪孟海的投資能力毋庸置疑，需要搞清楚的是這隻基金的一些投資特性，然後大家再根據自己的投資需求去做投資或者配置選擇，所以我簡單給大家列一些投資要點作為參考：
首先，這隻基金的業績比較基準為“恆生港股通指數收益率（經匯率調整後）×70%+滬深300指數收益率×10%+中債綜合全價指數收益率×20%”。
具體而言，其股票資產佔基金資產的比例為60%-95%，其中，投資於港股通標的股票的比例不低於非現金基金資產的80%，所以這同樣也是一隻“高港股純度”的基金，這一點上和富國滬港深行業精選會較為類似。
其次，這是一隻新基金。
關於買新基金還是老基金的問題我之前有過不少探討，簡單來説就是，如果預期市場上漲怕踏空，那直接買高倉位運作的老基金即可；但是如果認為市場存在一定的不確定性，或者預期市場會有下跌，那就可以考慮買新基金。
寫到這裏就差不多可以結束了。
最後我找了一段基金經理汪孟海講過的話，就我個人而言也很有這方面的感觸，分享給大家並結束本文：
“每一個人的框架，都對應自己能賺到哪一部分的錢，同時也要理解哪些錢是自己框架不能賺到的。這樣，我們才能逐漸把運氣和能力進行區分，通過運氣賺來的錢，下次可能也因為運氣不好虧回去，只有通過能力賺到的錢是可持續的。”