隨着科創板進入年內解禁小高峯，7月以來，共有34家科創板公司密集發佈股東減持公告。解禁“開閘”與減持“浪起”的時點重合，與當前科創板以創投機構為主力的減持結構不無關係。另外，基於公司股價的不錯走勢，亦有不少董監高選擇“落袋為安”。
從減持方式上來看，科創板推出的詢價轉讓機制正成為越來越多科創公司的選擇。繼石頭科技、天奈科技嚐鮮詢價轉讓受到熱捧後，艾迪藥業、威盛信息等也紛紛拋出詢價轉讓計劃書，等待“有意者”認購。
到點就“拋”？創投功成身退
去年8月10日登陸科創板的敏芯股份，一年之後，在首批限售股上市流通的當晚即發佈減持公告：因股東自身資金需求，凱風進取及其一致行動人凱風萬盛、凱風長養擬通過集中競價、大宗交易的方式減持不超過公司總股本的5.35%；湖杉基金擬以同樣方式減持不超過1.13%的公司股份。
股票剛一解禁就擬大比例減持？創投身份讓上述股東的“退出”有法可依。根據公告，凱風進取、凱風萬盛、凱風長養和湖杉基金是已在中國證券投資基金業協會完成備案的私募投資基金，並向後者成功申請了創業投資基金股東的減持政策。其中，前二者的投資期限在60個月以上，減持股份總數不再受比例限制。
與敏芯股份前後腳上市的賽科希德也於今年8月10日公告：因資金安排需要，股東寧波君度擬通過集中競價和大宗交易的方式，合計減持不超過340.2萬股，佔公司總股本的4.17%，系清倉式減持。
從價格來看，賽科希德發行價為50.35元/股，上市首日，最高股價高達186元，此後跌跌不休，今年曾反彈到61.77元/股的區間高位，而公司最新收盤價僅為48.84元/股，此時並算不上“最佳賣點”。
“部分機構屬於被動賣出，資金使用期限到期，即使估值不高也得走。”有資深投行人士向記者解釋道，不同屬性的資金覆蓋企業不同的成長階段，而創投資金的使命就是陪跑企業的初創期，並在企業上市後實現合理退出。
“走”得符合商業邏輯，也要“賣”得合法合規。譬如之前，一家持有熱景生物原始股的創投股東曾在解禁期滿後累計減持594.22萬股，共套現3.1億元。但由於該創投在喪失重要股東身份的90日內通過集中競價減持股份，未按照規定在15個交易日前預先披露減持計劃，違反股東減持股份實施細則，故被上交所予以監管警示。
相機而動：董監高落袋為安
創投們急流勇退，董監高亦相機而動。
8月3日，鉑力特發佈股東減持股份計劃：公司董事雷開貴擬通過集中競價的方式減持其所持不超過50萬股，佔公司總股本的0.63%。
據披露，雷開貴原直接持有鉑力特3.44%的股份，全部系公司首發上市前取得，並於去年7月22日解禁後上市流通。本次減持計劃前，雷開貴已於去年9月至11月間，累計減持公司股份68.85萬股，減持價格區間在100元/股至123.25元/股內。
靜待花開，或許能夠“等”來更高的回報率。今年5月以來，鉑力特股價已累計上漲約80%，截至8月12日收於223元/股。若按這一價格計算，在同樣的減持數額下，雷開貴此番賣出可能會較前次的收益翻倍。
強勢的股價表現，撩撥着“自家人”減持的心絃。金宏氣體8月10日公告，公司監事柳炳峯因個人資金需求，擬通過集中競價方式減持不超過公司總股本的0.15%。
公告可見，柳炳峯首發前取得的股份於今年6月16日上市流通。而解禁日至今，金宏氣體股價漲幅已近四成。
再如，杭可科技董事、核心技術人員趙羣武，亦在公司股價上行通道內完成了自己的減持計劃。根據公告，趙羣武於6月1日至7月8日之間，以集中競價方式減持0.2%公司股份，減持價格為83.3元/股至97.98元/股，減持計劃實施完畢。
不過此後，杭可科技“漲勢”未止。最新收盤日，杭可股價已達到129.6元/股。
除此之外，芯朋微、復旦張江等科創公司的董監高也在近期陸續拋出減持計劃。
機制創新：詢價轉讓案例漸多
作為科創板的一大創新機制，詢價轉讓方式的推出，獲得了越來越多科創公司的青睞。
今年5月20日，石頭科技重要股東石頭時代、丁迪，以及董監高毛國華、吳震、張志淳、萬雲鵬等發佈股東詢價轉讓計劃書。本次詢價轉讓股份數量為103.72萬股；轉讓價格下限為1080元/股，為公告前20個交易日股票均價的85.82%。
4天后，石頭科技公佈詢價結果，轉讓價格定為1111元/股，總交易金額高達11.52億元。從認購情況來看，石頭科技此次詢價轉讓共獲得了來自24家機構的51張報價單，有效認購金額為41.87億元，對應認購倍數3.74倍。
最終，包括私募、公募、QFII，以及人壽養老保險等險資在內的13家機構“突出重圍”，獲配石頭科技的上述減持股份。
天奈科技的詢價轉讓“現場”同樣火爆。公司股東GRC Sino Green Fund III, L.P.於今年6月發佈詢價轉讓計劃，價格下限為公告日前20個交易日的九二折，即86元/股。
機構的實際認購價格則遠超這一“底價”。根據公司後續公告，天奈科技此次詢價轉讓價格最終定為105.01元/股，受讓機構包括富國基金、恆泰融安、銀河期貨等。不過，如今天奈科技股價已經高達155元。
“通過詢價轉讓進場的資金主要是機構投資者，一來能滿足原股東資金退出的需求；二來能夠幫助機構用合適的價格買到足夠數量的股票；三來也能避免對公司股價造成過大影響。”有投行人士對記者分析稱。
石頭科技、天奈科技股東詢價轉讓被“門檻踏破”的珠玉在前，也有更多科創公司開始“試水”減持新方式。
7月29日，艾迪藥業發佈股東詢價轉讓計劃書，擬轉讓股份420萬股，詢價轉讓價格下限為公告日前20個交易日股票均價的73.08%，即17.13元/股。經向機構投資者詢價後，初步確定的轉讓價格為17.26元/股。
威勝信息的詢價轉讓則相對遇冷。公司相關股東原計劃轉讓1200萬股，但共計5家受讓方僅認購了591.30萬股；最終轉讓價格亦貼着“底價”23.6元/股。
根據上交所此前發佈的實施細則，科創板詢價轉讓制度的底價不得低於認購邀請書發送前20個交易日股票交易均價的70%，且受讓方6個月內不得轉讓所受讓股份。
記者 林淙 編輯 全澤源
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