陳浩：下一輪結構牛哪個板塊能坐擁翻倍？

小編按：

回顧四月份，整體行情偏弱勢，大盤在3400—3500這100點的區間內反覆震盪，且成交量持續低迷。市場陷入存量博弈下的板塊輪動局面。

那麼對於接下來的操作和方向，我們該何去何從？財咖特別精選狼帥的大局分析，從宏觀數據分析到市場風格變化，為大家指引重點方向！

陳浩

今天的主題是講M2。咱們看數據，中國宏觀經濟M2一直是一條上升的通道，只是在同比增長是有波動的。

宏觀數據

那麼我給大家把未來的場景和預期説清楚。咱們看圖，從數據看它已經下行了。最原先M2的8%~8.5％這個箱體叫權威L的底面，權威L是2016年6月份新華社發佈的觀點，隨後就表現出一個Ｌ的圖形——M2的最高值是8.74％，中間值應該是8.2％~8.3％左右，你可以認為這個所謂權威Ｌ是對M2的精準調控，它的波動區間是8％~8.5％，平均值是8.25％。

那麼M2還可不可能向下回收至權威Ｌ的箱體呢？我個人給大家一個預期，應該還會向下回收，不過應該不會回收到8％，因為那樣的話貌似有一絲絲的偏激，所以將來的權威Ｌ的波動區間應該是8％~9％之間，均值是8.5％。這個就算是陳浩首發，今年應該看到M2同比增長不僅是到個位數，還會到8％時代。但是作為長期宏觀政策，未來是不折騰貨幣的，這點大家應該明白。

股市趨勢

有人就立刻提出問題了：你説了半天這些對股市有多大影響？正確的答案是，貨幣政策不影響股市趨勢，因為它是個L型。但是之前已經影響了，那是貨幣由於疫情被動溢出，一部分流入到房市了。回頭説大科技的炒作、大消費的炒作跟M2有沒有關聯呢？我相信有。那接下來M2還有溢出嗎？還會有，因為GDP的名義值的同比增長率應該是7.7%左右，不到8%，所以9%的貨幣就溢出了1%，溢出了1%就可以供應房市和股市不跌。但是能有牛市嗎？那影響就出來了，沒有大牛市，有的是結構化行情。

那有人説結構化也不錯，比如大科技2019年一直炒到2020年7月份，大消費一直炒到2021年春節，那下一輪結構牛哪個板塊能坐擁翻倍？我就只好告訴各位，A股有個規律叫既往可鑑，來者不可追。已經總結了兩輪經驗認為投資的成功要精選風口賽道，但未來的答案可能不是這樣，今年一直到年底可能會是去賽道化，只説個股，只要自下而上。

策略轉換

因此，部分投資者可能因為新的宏觀環境遭遇一種投資損失，這個投資損失是看這隻股票起來了，感覺有道理，追！看那股票又起來了，不錯，又追！……結果追了之後就下跌。所以如果你要是沒點硬功夫或者參透力，包括技術形態、成本、籌碼、財務數據等，找到其中的硬道理，那做短線真的很難。

那機構的思路是這樣：能不能調低預期，比如一年掙個15%到25%就可以了，然後挖掘個股去，多挖點再分散，是不是明年應該給一個不錯的盈利數？在概率上還真會有，只不過具體到一隻股票上就不確定了。比如説選股是不是價值低估的？是。那為什麼還不漲？那下個月漲嗎？這些都沒人知道，各種沒人知道的事都是2021年後半年我們將面對的問題。不過它年底漲也是漲，明年漲也是漲，只要等得起，終究會漲。

咱們概括一句話，這一個季度，指數都是在這三千來點震盪橫盤，不要過度交易；但是看到主力出逃的股票，你要堅決換掉，畢竟之前的順豐控股還是給大家一點警示的，只能説經營是一個難以完全控制品質的資本遊戲。