芯原股份-U：中信證券、大成基金等10家機構於11月9日調研我司
2021年12月1日芯原股份-U（688521）發佈公告稱：中信證券、大成基金、安信基金、富國基金、天弘基金、景順長城基金、廣發基金、源樂晟、景林資本、望正資本於2021年11月9日調研我司。
本次調研主要內容：
問：可否介紹一下公司最近發佈的通過ISO26262認證的圖像信號處理器IP?
答：公司的的圖像信號處理器IPISP8000L-FSV5.0.0作為獨立安全單元（SafetyElementoutofContext；SEooC），獲頒了ISO26262ASILB功能安全產品認證的證書。這一圖像信號處理器IP專為先進且高性能的攝像頭應用而設計，可以為汽車系統提供高質量且安全可靠的視覺處理。目前，電動汽車和自動駕駛領域正在快速增長和創新，我們通過汽車領域的客户，觀察到對於符合ISO26262標準的IP和ASIC的需求越來越高。ISP8000L-FSV5.0.0IP是芯原豐富的IP中第一個通過ISO26262認證的IP，通過該認證是芯原在駕駛員監測系統、自動駕駛等高安全性要求的汽車應用領域中取得的重要里程碑，將加速公司在電動汽車和自動駕駛等汽車領域的戰略佈局。
問：請問在第三季度,公司一站式定製業務的收入成長主要來自於哪些應用領域?
答：在2021年第三季度，公司芯片設計業務收入為2.05億元，同比增長187.68%，主要來自於智慧可穿戴、消費電子和數據處理等領域的客户設計項目；在第三季度，公司實現量產收入2.49億元，同比增長37.68%，目前公司持續量產的前五大客户收入增速都比較穩定，帶動公司量產業務收入的穩定增長，其中計算機、汽車電子等領域增速較快。
問：最近元宇宙等領域發展很快,請問公司在相關領域有技術儲備嗎?
答：通過多年的技術積累，公司擁有豐富的IP儲備和先進的芯片設計能力，可以服務面向包括AR/VR可穿戴市場等多個應用領域的客户。目前，公司擁有面向AR/VR等領域的超低功耗高性能芯片設計平台；針對物聯網應用領域，公司還開發了多款超低功耗的射頻IP，支持低功耗藍牙BLE、雙模藍牙、NB-IoT、GNSS、802.11x等多種標準，可以向行業內的客户提供IP授權服務和一站式定製服務。
問：請問未來公司的量產業務的毛利率有多大提升空間?
答：隨着公司芯片設計能力和量產業務能力的不斷提升，近年來我們的客户羣體逐漸呈現出“向上走”的趨勢，客户類型逐漸向公司參與度及附加值更高的系統廠商、互聯網公司和雲服務提供商轉變。在2021年前三季度，公司來自這幾類客户羣體的收入達到6.13億元，同比增長71.57%，佔公司營業收入比重40.32%，同比提升6.63個百分點。這幾類客户羣體的收入佔比逐漸增加，可以為公司帶來更好的議價能力，有助於公司量產業務毛利率的提升。另外，在公司一站式芯片定製服務業務模式下，公司面對市場風險和庫存風險壓力較小，只需要以相對穩定的量產業務團隊管理日益增長的量產業務，具有可規模化優勢，因此量產業務產生的毛利可大部分貢獻於淨利潤。
問：請介紹一下公司和Alphawave的戰略合作的業務更新情況.
答：公司在2021年2月與高速SerDes領域的龍頭企業Alphawave簽署了合作框架協議，成為Alphawave在中國大陸、香港特別行政區、澳門特別行政區的唯一銷售夥伴，擁有獨家銷售Alphawave的一系列多標準SerDesIP的權利，同時成為Alphawave在全球範圍內首選的ASIC合作伙伴。隨着數據中心對網絡通信速度和性能需求的不斷提升，高速接口技術正迎來關鍵發展時期，預計未來SerDes及相關技術在中國將迎來快速增長。公司和Alphawave的戰略合作進一步擴充了公司的業務範圍，基於公司多年的技術儲備和行業資源積累，已在這一領域開發了廣泛的客户資源，目前相關的客户項目已在順利推進中，已經有一部分客户完成簽約，未來預計將對公司IP業務的成長帶來積極影響。
問：請問公司研發人員的增長大概會保持在什麼水平?
答：芯原專注於面向全球集成電路產業科技前沿的芯片定製技術和半導體IP技術進行持續研發，高度重視人才培養，堅持引進和培養優秀人才是公司生存和發展的關鍵，也是公司持續提高核心競爭力的基礎。截止2021年三季度，公司研發人員1,137人，佔比87.60%。公司會不斷擴充研發團隊，但會保持一個穩定、合理的增長速度。
芯原股份-U主營業務：芯原是一家依託自主半導體IP,為客户提供平台化、全方位、一站式芯片定製服務和半導體IP授權服務的企業。公司至今已擁有高清視頻、高清音頻及語音、車載娛樂系統處理器、視頻監控、物聯網連接、數據中心等多種一站式芯片定製解決方案,以及自主可控的圖形處理器IP、神經網絡處理器IP、視頻處理器IP、數字信號處理器IP和圖像信號處理器IP五類處理器IP、1,400多個數模混合IP和射頻IP。主營業務的應用領域廣泛包括消費電子、汽車電子、計算機及周邊、工業、數據處理、物聯網等,主要客户包括IDM、芯片設計公司,以及系統廠商、大型互聯網公司等
芯原股份2021三季報顯示，公司主營收入15.21億元，同比上升43.37%；歸母淨利潤-2181.63萬元，同比上升74.5%；扣非淨利潤-6435.52萬元，同比上升49.43%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入6.48億元，同比上升73.72%；單季度歸母淨利潤2382.87萬元，同比上升209.89%；單季度扣非淨利潤1358.49萬元，同比上升129.98%；負債率25.25%，投資收益1433.44萬元，財務費用84.67萬元，毛利率36.9%。
該股最近90天內共有6家機構給出評級，買入評級5家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為96.29；近3個月融資淨流入1.72億，融資餘額增加；融券淨流入679.95萬，融券餘額增加。證券之星估值分析工具顯示，芯原股份（688521）好公司評級為3星，好價格評級為1星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)