中聯重科，A股的縮影

中聯重科，自從3月份創下15.53元(前復權價格)的歷史最高點後，它就開始了一輪較長時間、較大深度的下跌行情。

如果將它的行情走勢圖縮小一些看，你就會發現它的底部是圓圓的，而頂部卻是尖尖的。

出現尖尖的頂，説明有着巨大漲幅上漲的時間比較短，遠短於股價趴在底部的時間。而這一特徵，與A股以往的牛短熊長的特徵十分吻合，牛市時的股指總是會形成一個“插入雲霄”的頂，熊市時的股指則需要較長的時間來磨底，磨得圓圓的!

為什麼中聯重科的行情走勢特徵像A股的縮影一般，究其原因是股指中的成分股被太多的週期股佔領了，而中聯重科就是一隻機械行業的週期股。

當週期股處於週期下行時，它按照市淨率來估值;而當它處於週期上行時，它按照市盈率來估值。

因為是週期股，所以在上行週期時，股價與業績很容易形成“戴維斯雙擊”。但是週期有輪迴，持續暴利的時間一般都不長久，一旦轉折點出現，業績就會如“塵歸塵，土歸土”一樣，回到原點。

此時，按照市淨率估值方法，股票的淨資產波動性明顯就平滑了很多。當股價跌破淨資產時，它就會趨於穩定，不再快速下跌，慢慢地就演變成圓圓的磨底行情。

在行情走勢上，中聯重科是A股縮影的一方面。而在高位派發上，它也體現了機構在交易A股時的一個縮影。

中聯重科的股價在3月份衝頂之後，部分機構投資者就開始在高位或較高位派發籌碼。今年二季度，中聯重科的前十大流通股東累計持有A、H股數為49.36億股，佔比為60.68%，較上期大幅減少了4025.91萬股;然後的三季度，累計持有股數進一步減少至48.51億股，佔比為56.08%，較上期減少8499.26萬股。

另一個A股的縮影體現在隨着中聯重科的股價越來越低，那些在上漲途中看着它一路狂奔的股價而遲遲不敢動手的股民，終於可以“撿便宜”進場。一方面是機構投資者在派發，一方面是散户“發多少接多少”。

中聯重科的股東總人數由去年末的243970户增至今年10月29日最新披露的428239户，18.42萬户加入了這場“沒有硝煙的戰鬥”。

A股中的一個縮影:散户容易高估自己的能力，而低估了專業機構的投研能力。很多散户經過資本市場一段時間的磨練後，很容易就高估了自己的賺錢能力，甚至於敢説出“機構也只不過是大號的散户而已”。

最後一個縮影體現在行情走勢上。中聯重科從低點2.37元到高點15.53元，漲幅555.27%，賺了5倍多，然後才開始一輪下跌行情。

就好像A股的牛熊切換，沒有哪輪牛市的漲幅不到一倍以上的漲幅而終結。對於當下的行情，從2019年的低點2440點算起，漲到目前也只有48.44%，談上升趨勢結束還為時尚早。

最後，A股有大的牛熊趨勢特徵，具體到每一隻個股身上也同樣有上升和下跌的趨勢。細翻下當前所有的股票，那些已經大漲特漲過一波的個股，對於它們來説，牛市已過。如果要想真正地騎在“牛背”上，那些還未大漲過的優質中小市值股票才是最後的上車機會。

風險提示:文中觀點僅供參考交流，投資有風險，入市需謹慎!