《科創板日報》（特約記者 陳夢婕）訊，作為“精神病醫院第一股”，康寧醫院向A股發起衝刺的消息一經發布就引起關注。
尤其是康寧醫院在港股招股書中表示，中國現時有超過1.8億人患有精神疾病，這一數據使得整個市場都廣泛討論。
9月24日，不知是否受衝刺A股消息影響，康寧醫院股價大漲19%，但隨後三天又連續下跌。截至9月29日，康寧醫院收報34.10港元/股，市值25.44億港元。
老股東德福基金大筆退出
定位於精神專科醫院的康寧醫院，早在2016年7月就欲A股上市，但2017年3月和7月，因更換法律顧問和簽字律師離職等原因兩次中止審核，直至同年12月，康寧醫院才重新啓動A股IPO。不過，美夢沒做多久，2018年1月康寧醫院A股就首發被否。
2020年9月，浙江證監局官網披露康寧醫院的輔導備案文件。2021年6月，康寧醫院公告，擬申請A股發行並在創業板上市。因此，業內人士認為，此次衝A對於康寧醫院來説，又是一次考驗。
天眼查顯示，在2015年上市港股之前，康寧醫院有過兩輪融資。2013年德福基金和鼎暉投資以上億人民幣戰略投資康寧醫院；2015年，奧博資本和湧鏵投資又以3200萬美元參與康寧醫院的A+輪融資。
截止目前，創投日報記者在康寧醫院的半年報中發現，奧博資本（OrbiMed）旗下的四隻基金，分別是OrbiMed Partners II、OrbiMed Partners Master Fund、OrbiMed Capital、OrbiMed Advisors均持有康寧醫院，共計持有5936.6萬股，位列康寧醫院的前六大股東。
不過，在康寧醫院H股和2018年的A股招股書中個，創投日報記者均未看到奧博資本的身影。因此，其持股成本得而知。
2016年5月，康寧醫藥又引入了金石投資和德福基金，同年12月正心谷資本加碼。在啓動A股上市前夕，禹閎資本於今年1月以股權融資方式進入，成為康寧醫藥的新股東。
就老股東德福基金而言，通過比較港股和A股兩個版本的招股書，記者發現，在康寧醫藥實現H股上市後，德福基金的持股數略有降低。其中，2015年德福基金持有1538.45萬內資股，持股比例為29.14%；而到了2018年，持股數變為1341.6萬股，持股比例降為26.83%。
今年半年報中，德福基金持股進一步下滑，僅剩下538.4萬股，持股比例為7.2%。對比去年中報，近1年來德福基金大幅減持康寧醫院。
2018年的A股招股書顯示，2013年3月，德福基金、北京鼎暉維鑫、北京鼎暉維森三家創投分別以9050萬元、3505.78萬元、2436.22萬元對康寧醫藥注資，增資價格為18.70元/股。
2013年6月，德福基金、北京鼎暉維鑫和北京鼎暉維森又進行第二輪增資，價格約為18.70元/股。換算下來，德福基金的持股成本為22.44港元，對應目前32.35港元的股價，投資回報率達到44%。
隨着康寧醫院衝刺A股，一旦成功，那麼這家最早進入康寧醫院的創投將錯失一輪財富盛宴，而持股最高的奧博資本或將是最大贏家。
值得一提的是，根據招股書顯示，在近年來股份轉讓中，北京鼎暉維鑫、北京鼎暉維森已轉讓了手中的股份，價格在31.60元/股；而新晉股東中，金石投資的接盤價格也為31.6元/股，就目前來看，與港股股價幾乎持平，未有較大收益。
精神賽道再受關注
面對康寧醫院的再次衝A，或者一些投資人沒有想到，今年精神賽道受到大廠關注。
不斷佈局醫療領域的字節，於9月初投資了一家專注於CNS（中樞神經）及精神心理健康領域醫療平台——好心情。天眼查顯示，好心情展開2億元C輪融資，字節領投，復星健康、德誠資本、興富資本等一眾明星資本溝通。
需要指出的是，這是目前國內精神心理領域賽道最大一筆融資。
8月，Flow冥想也完成數百萬美金天使輪融資，由Evolve Venture和光速中國共同領投。與此同時，昭陽醫生、壹點靈、小懂健康等有關精神心理的公司均獲得投資。
而投資機構中不乏資本大佬。比如昭陽醫生在今年6月的B輪融資中，就獲得了經緯中國、歐普家族辦公室的關注，投資金額數億元。壹點靈背後則是58產業基金的下注，B輪融資中投了數千萬元資金。再者，小懂健康更是有全國精神心理產業聯盟的加持。
從互聯網巨頭到明星資本，再到產業資本，甚至連家族辦公室都來了……説明資本市場在關注這一冷門領域。那麼，對於資本來説，投資精神心理這一領域，是雨露均霑還是真的看好賽道？
江南研究院研究員潘敏在接受創投日報記者採訪時表示，不能單純從財務角度看對精神健康賽道的投資。“無論康寧醫院是在港股還是A股上市，都會對公眾重視精神健康有所幫助，也會對精神疾病污名化的情況有所改善。“
”這和投資教育行業一樣，不要指望在這個行業上賺很多錢，而是作為一種公益事業或者慈善來做，體現了投資機構的社會責任。”潘敏分析道。
而香頌資本執行董事沈萌則對記者表示，現代社會節奏快、壓力大，精神或心理疾病的發病率高和潛在羣體大，因此對精神或心理疾病的診療需求不小。而康寧醫院很早就登陸H股，此次回到A股也是實現A+H兩地上市。
不過，沈萌也認為，精神或心理疾病診療的需求儘管大，但是並不像其他病症一樣有明確的治療效果標準，而且作為長期慢性病，整體業務空間很大。但是受限於專業人員和牀位數，想要快速擴張可能有一定難度。