騰訊新聞《潛望》 11月9日發自硅谷
就在美國總統大選塵埃落定之時，又一則重磅利好消息來臨：由製藥巨頭輝瑞和德國藥廠BioNTech聯合研發的新冠疫苗取得重大進展。雙重利好因素推動美國股市在9日當天出現報復性上漲，多個股指創下歷史新高。
道瓊斯工業平均指數當天上漲834.57點，盤中一度上漲超千點，創下歷史新高，收盤漲幅2.95%，報收於29157.97點，創下6月份以來最高單日漲幅。標普500指數上漲1.2%至3550.50點，盤中同樣一度創下歷史新高。納斯達克綜合指數下跌1.5%至11713.78點。
基於疫苗研發利好進展令投資者對經濟生活迴歸正常化的樂觀預期，主導了當天市場走勢，具體板塊走勢出現明顯分化：前期受疫情抑制的行業板塊，例如旅遊、航空、消費、娛樂等出現報復性反彈，與此同時，前期因疫情而利好的板塊和具體公司則落後於大盤，出現集體下跌，跌幅最為顯著的包括Zoom、Netflix、亞馬遜等，從走勢分化的情況來看，疫情將發生逆轉性變化的預期令價值重估變得顯而易見。
大選和疫苗重大進展的消息如同市場的“分水嶺”，正在重構投資者未來的投資邏輯，在此之前，市場的投資邏輯基於受疫情打擊和受益的行業與公司，如今，市場正在對疫情因素影響的市場估值進行全面重估。從當天市場的走勢看，對未來經濟生活重歸正常化的預期構成了這一邏輯的基礎，從中長期來看，疫情的進展對經濟走勢及公司業績的影響，將會進一步反映到市場估值上。
大選和疫苗雙重利好助推股市暴漲
9日，歐美股市全線上揚，主要受到疫苗取得重大利好進展的消息推動。製藥巨頭輝瑞宣佈，與德國生物科技公司BioNTech聯合開發的新冠mRNA疫苗能夠有效阻止90%的感染，輝瑞稱，在94名沒有感染新冠病毒的受試者中，其研發的疫苗證明了高於90%的有效性，遠高於美國食品與藥物監督局所要求的50%有效性。
輝瑞董事長兼首席執行官阿爾伯特 布爾拉表示，這對於科學和人類是偉大的一天，“我們看到了隧道盡頭的光亮。”
該公司表示，預計到今年年底前生產5000萬劑新冠疫苗，到2021年擴大至13億劑。
這一消息對於目前在全球範圍都深受新冠病毒疫情影響的行業無疑都是一則重磅利好，市場也在這一消息的刺激下出現報復性上漲。
當天出現大幅上揚的股票主要以前期受疫情衝擊較大的行業為主，包括航空、旅遊、消費等，與此同時，前期因疫情利好的股票則出現大幅下跌，價格迴歸價值本身的趨勢明顯。在單一重磅利好影響全市場的情況下，投資者的邏輯也變得無比簡單清晰：前期受疫情抑制的股票需要補漲，前期由於疫情利好的股票需要回歸調整。
除此以外，美國總統大選塵埃落定，也給了市場投資者以更多的確定性的信心，從目前的形勢來看，基本上符合市場所期望的兩黨各自把持參眾兩院的態勢。
從貨幣政策環境來看，美聯儲在5日宣佈維持低利率環境不變，儘管美聯儲確認美國經濟正在持續復甦中，但依然遠低於疫情前水平，美聯儲主席鮑威爾表示，未來進一步的貨幣和財政刺激方案“依然被需要”。從美聯儲方面的表態來看，可以確定寬鬆貨幣政策環境至少在未來一段時間內不會發生明顯改變，這為市場未來的方向提供了堅實基礎。
從大選前就一直影響市場的第二輪刺激計劃，不出意外地並沒有在美國大選前出台，該刺激方案在大選結果出爐後大概率會進一步討論，但與大選前相比，接下來的討論可能會更加務實，因為大選前關於刺激方案的爭論，很大程度上已經淪為兩黨左右接下來大選選情的籌碼，最終刺激方案是否出台以及規模大小依然取決於兩黨在國會中的較量。
從中長期的角度來看，大選結果出台後，將對未來市場的走勢又進一步的指向作用。目前兩位總統候選人在競選期間的政策取向有着天壤之別，具體到影響市場的政策來看，主要包含對於公司的企業税政策以及對於監管鬆緊的態度，因此大選結果正式出爐後，投資者對於接下來的政策走向和可能影響，將會有更明確的概念，這將影響到投資者對於市場未來走勢的看法。
未來市場風向標：疫苗、疫情進展
從當天市場走勢來看，疫苗的研發進展無疑是目前刺激市場短期內大幅走高的最重要刺激因素，如果疫苗最終證實有效，將意味着影響整個社會正常運轉將近一年的疫情將有望終結，經濟活動有望恢復到疫情之前，這也是助推市場上漲的根本邏輯所在。
但值得警惕的是，短期利好消息並不意味着形勢將出現根本性變化，與此同時，各行業經濟活動的復甦也將是循序漸進的過程，正如輝瑞在今天的聲明中所説，疫苗大規模普及依然也到2021年，這意味着在這之前，經濟社會生活仍將受到疫情的顯著抑制。
具體到具體板塊來看，醫藥類相關公司無疑將是直接受益者之一，與此同時，前期因為疫情的原因幾乎陷入癱瘓的許多行業，例如航空、旅遊、消費、娛樂等板塊，它們的估值將有望在經濟社會生活正常化的預期下得到顯著重估，這些板塊在中長期的表現值得關注。
從中長期來看，疫情依然將是主導市場走勢的關鍵因素，儘管當天輝瑞宣佈了疫苗研發的重大進展，但疫情目前在歐美國家依然呈現惡化的局面，美國總確診病例已經超過千萬且仍在以每天十萬以上的病例規模增加，此外歐洲國家的疫情也出現了抬頭的趨勢，疫苗利好消息並不會在短期內改變疫情的發展走向。
從經濟基本面來看，美國經濟目前已經顯現出明確的復甦跡象，無論是創紀錄的三季度GDP數據還是就業人數，都反映了經濟在疫情中出現實質性復甦，不難預見的是，隨着有效疫苗的普及化，經濟仍將出現進一步向好的走勢，在疫情期間受到抑制的行業，隨着經濟生活逐步迴歸常態化，依然將會得到緩慢復甦，對於前期受益於疫情的行業和公司則需要謹慎對待，更多從價值迴歸的角度思考投資機會，當天Zoom、Netflix的大幅下跌就已經明確釋放了這一信號。