樂居財經 韓凌 發自北京
萬達商管有一個長長的股東名單：125個。
他們有萬達的高管、王健林的朋友，還有一些投資機構，但絕對控股權，牢牢地掌握在老王的手裏，持有52.97%股權。
從港交所退市，萬達商管回A之路走了快5年。
有的人等不了。
3月8日，據天津產權交易中心披露，大連萬達商業管理集團股份有限公司（以下簡稱“萬達商管”）4200萬股股份被掛牌出售（佔總股本的0.9277%），轉讓底價21.84億元。付款方式為一次性支付，信息披露日期截止為2021年4月21日。
賣家是，天津銀元嘉股權投資基金合夥企業與嘉興銀宏永初投資合夥企業。前者持股萬達商管1.54%股權，後者的持股情況未知。
按照公告，天津銀元嘉要賣萬達商管3900萬股股份(佔總股本的0.8614%)，轉讓底價為20.28億元；嘉興銀宏永初要賣萬達商管300萬股股份(佔總股本的0.0663%)，轉讓底價為1.56億元。
兩個賣家都有同樣的大股東西藏天珺生物科技有限公司，而它的實際控制人則是龔虹嘉的妻子陳春梅女士。
龔虹嘉被譽為“中國版孫正義”，創辦了德生公司、海康威視（002415）、握奇數據等公司。去年11月，龔虹嘉個人以747.3億元財富位列2020年福布斯中國400富豪榜的第40名。而陳春梅，在2018胡潤全球白手起家女富豪榜，以82億元財富排名第76位。
若交易成功達成，萬達商管股權結構將面臨變動，“新股東”究竟花落誰家，現有核心股東是否接盤成為了此次股權轉讓的焦點之一。
富豪夫妻欲套現撤離，其他股東也頻繁出質股權。截止3月10日， 2021年萬達商管新增6次股權出質。其中，董學林向上海浦東發展銀行股份有限公司大連分行出質350萬股；孫喜雙向中國光大銀行股份有限公司大連軟件園支行出質300萬股，以及向渤海銀行股份有限公司大連分行出質2200萬股；何志平向中融國際信託有限公司出質300萬股。
同時，大連商管也曾兩次質押股權融資，向盛京銀行股份有限公司大連分行出質5000萬元；向華潤深國投信託有限公司出質5000股。
股東套現、出質股權，萬達商管的上市路要怎麼走？
2018年1月，王健林為萬達商管引入騰訊、蘇寧、京東、融創4家戰投。四巨頭以340億元入股萬達商管，並與萬達簽訂了一份對賭協議 。根據協議內容，要求萬達商管在2023年10月31日前完成上市。
雖然2019年萬達商管完成了對地產業務的剝離，成為了純粹的商業管理運營企業，向回A之路邁出了一大步。但2020年3月，據證監會披露的首次公開發行股票企業基本信息情況表顯示，萬達商管狀態為“中止審查”。一年後其狀態仍為“中止審查”。截至目前，證監會及萬達商管還沒有披露IPO中止原因。
“萬達商管能否上市還是得看房地產政策環境，否則有商業地產業務的房企都把地產業務獨立出來上市，跟風對地產政策的壓力很大”。一位地產資深分析師表示。
按照銀元嘉股權投資基金合夥企業的掛牌價計算，萬達商管的估值約2354億元。而2015年1月,在香港上市的萬達商業市值約2200億港幣。
根據天津產權交易中心披露的數據，截止到2020年9月30日，萬達商管總資產5558.6億元，負債2825.6億元。負債率50.83%，營業收入270.53億元，淨利潤107.2億元，淨利潤率為39.6%。而2019年全年，萬達商管營業收入786.56億元（同比減少26.185），淨利潤250.96億元，淨利潤率為31.9%。
2020年萬達商管全年的收入多少，利潤多少？尚未公佈。
可以大致測算下：若以2020年前九個月的營業收入來推算，假如第四季度收入和前三季度相當，全年業績約360億元。按此推算，萬達商管2020年全年收入腰斬。如果第四季度業績等於前三季度之和，全年業績約540億元，在2019年基礎上也將下滑44%。
業績一路下滑，萬達商管的股東們是走，還是留？龔虹嘉帶了一個頭。
