日前，億通科技公告稱，安徽順源芯科管理諮詢合夥企業(有限合夥)(以下簡稱為“安徽順源”)通過公司的股權轉讓成為其控股股東。安徽順源的控制主體為華米科技，交易完成後，華米創始人兼CEO黃汪將成為億通科技的實際控制人。
業內普遍認為，華米此舉或為借殼迴歸A股，提升股價及市值。
在美股上市三年的華米，股價和市值未有明顯漲幅，且業績也被指過度依賴小米。一位行業觀察家表示，2020年三季度華米淨利潤降低，與小米減少出貨量，自身開始涉足智能穿戴業務關係較大。華米作為“代工廠”面臨着與小米自研產品的直接競爭，這將直接影響華米未來的營收狀況。
同時，華米所在的智能可穿戴市場強敵環伺，內有華為小米，外有蘋果三星等巨頭領跑行業。“華米若想在巨頭們爭先湧入、市場競爭進一步加劇的態勢下贏得一席之地，要優先構建自身的技術壁壘，加強產品‘護城河’才是關鍵。”分析人士表示。
華米美股連年低走，欲借殼回A股
1月5日晚間，A股創業板公司億通科技發佈公告稱，公司控股股東王振洪將其所持億通科技的9077萬股股份，轉讓予安徽順源，此次轉讓股份佔公司總股本的29.99%，總價款約為9.6億元。
交易完成後，安徽順源將成為億通科技控股股東。天眼查顯示，安徽順源的實控人為黃汪，即華米科技創始人兼CEO。
對於此次入股億通科技，華米科技在對外公告中提到，華米科技和江蘇億通期望在一起，利用億通科技進入中國國內資本市場的機會，長期擴展中國市場的醫療保健生態系統。
業內普遍認為，華米此舉或為借殼迴歸A股。
公告一經披露，引發了市場震動。華米當日美股收漲4.55 %至13.33 美元/股，總市值為8.26億美元。1月6日，億通科技股價開盤報7.9元/股獲一字漲停，單日暴漲20.06%，總市值為23.91億元。
2018年2月，華米科技登陸紐交所，為小米生態鏈首家在美上市企業，彼時發行價為11美元。上市近三年，華米股價一度跌至7美元，其最新股價為13.94美元/股，與發行價相比，漲幅不多。
分析人士表示，從股價可以看出，在美股市場，華米科技並不為投資者看重。反觀迴歸A股或港股的中概股公司以及同為小米生態鏈企業的石頭科技，都已受到資本的追捧。
“華米此次借殼上市，是利用了美股同股不同權的特殊性，以及殼公司經營能力較差、估值較低的特點，這種方法可以讓審批流程縮短，企業更快回歸A股。目前，A股為最具活力的市場之一，華米若能成功借殼上市，其股價及市值或能得到提高。”上述分析人士認為。
華米“去小米化”不易，仍過度依賴小米
在外界看來，華米始終承擔着小米手環“代工廠”的角色，小米手環的銷量決定着華米的營收能力。
財務數據顯示，2016年至2019年間，小米可穿戴設備為華米貢獻的收入分別為14.34億元、19.27億元、21.76億元、58.12億元，分別佔到其同期總收入的92.1% 、82.4%、59.7%、72.2%。
雖然華米早在2015年就嘗試推出自研品牌Amazafit以擺脱對小米的依賴，然而從財報來看，華米“去小米化”的進程仍然較緩慢。
2020年10月，華米科技宣佈，和小米公司的戰略合作協議將再延長三年。根據這一延長條款，在發展小米可穿戴產品方面，華米將保持現有的最優合作伙伴地位。
根據協議，雙方還將在可穿戴設備的AI芯片和算法的研發方面，建立最優戰略合作伙伴關係。此前黃汪曾表示，華米與小米的可穿戴合同不存在獨家和排它協議，二者互為同等條件下的最優先的合作伙伴。
這一延長協議，再次將華米與小米綁定。“華米最初脱離小米，是為了獨立發展智能硬件業務，現在重新回到小米的‘懷抱’，也是因為其獨立業務仍未成氣候。”業內人士表示。
最新財報顯示，2020年三季度華米營收22.35億元，同比增長20%，淨利潤為8110萬元，同比下降60%。華米科技CFO鄧成表示，淨利潤下降主要由於小米代工業務毛利壓縮所致，及疫情導致華米自有品牌出貨量減少。
一位行業觀察家分析稱，華米淨利潤降低，與小米減少華米出貨量，自身開始涉足智能穿戴業務關係較大。華米作為“代工廠”面臨着與小米自研產品的直接競爭，而這直接關係到華米未來的營收狀況。
有分析人士指出，華米要實現與小米的深度綁定，要麼雙方進行並轉，如股權交換，要麼小米收購華米。否則，雙方合作始終存在不穩定因素，這也是眾多小米生態鏈企業集體面臨的困惑。
智能可穿戴市場強敵環伺，華米佈局大健康尋突圍
當前，智能可穿戴市場正處於高速增長期。Gartner數據顯示，預計全球2020年可穿戴設備的總銷售額為690億美元，同比增長49%；2021年、2022年的銷售額將分別達到815億美元、939億美元。
Gartner高級研究總監蘭吉特·阿特瓦爾表示，隨着健康措施的推出，新冠肺炎症狀的自我跟蹤，以及全球封鎖期間消費者對個人健身和健康的興趣與日俱增，這為可穿戴設備市場帶來了巨大機遇。
有觀點指出，用户對於健康管理的需求進一步增長，作為數字健康的重要載體，以智能手錶、智能手環為代表的可穿戴設備也將受到更多青睞。隨之而來的是，各廠商之間的競爭愈加激烈。
IDC數據顯示，2020年三季度，在全球智能可穿戴設備市場，蘋果以33.1%的份額位列第一，小米、華為、三星分列二至四位，前四大廠商佔據了全球2/3的市場份額；在國內市場上，華為、小米以28.%、22%的市佔率分獲冠亞軍，與蘋果、步步高、索尼共列前五席。
可以看出，智能可穿戴市場強敵環伺，巨頭牢牢佔據各大榜單前列。在此背景下，華米開始在大健康領域發力以尋求突圍。
2020年下半年，華米先後推出搭載血氧飽和度測量功能的時尚智能手錶Amazfit GTR 2和Amazfit GTS 2；以及旗艦智能腕錶Zepp Z與智能腕錶Zepp E。華米表示，未來將致力打造無邊界的專業健康管理平台，Zepp和Amazfit以兩個獨立品牌的模式共存發展。
一位行業觀察家表示，當下華米麪臨的挑戰依舊嚴峻。一方面，疫情在歐洲及北美的持續限制了華米在海外市場的發展；另一方面，華米雖然押中了可穿戴設備健康領域的賽道，但其入場並沒有先發優勢，且業務沒有取得實質性領先。
“目前華米的大健康業務還在投入期，需要高額的研發費用，該業務何時能開始造血仍未可知，華米首先還是需要保持穩定的業績。”他認為。
另一位持相似觀點的分析人士指出，蘋果、華為等巨頭一直深耕智能穿戴電子設備，領跑行業。他們在研發生產鏈、技術研發、供應鏈渠道等方面都要優於華米，華米若是想增大銷貨量是難上加難。
“華米若想在巨頭們爭先湧入、市場競爭進一步加劇的態勢下贏得一席之地，要優先構建自身的技術壁壘，加強產品‘護城河’才是關鍵。”分析人士補充道。