2021年，可轉債新規正式實施，市場情緒在此前的大漲大跌中逐漸平復。然而，一波“強贖潮”正在襲來。據貝殼財經記者統計，截至目前，已有14只可轉債發佈了“強贖”的相關公告，其中有13只可轉債將在下兩週進行登記贖回。此外，還有44只可轉債滿足贖回條件，其中41家可轉債發行方公告了不贖回的消息。
值得注意的是，近4成可轉債處於破發狀態。業內人士指出，本輪可轉債市場調整是三年內最快的一次下行，並且調整目前還未停止趨勢。
可轉債價格迴歸：有轉債一年多上漲了25倍左右，仍有近4成轉債破發
近日，可轉債市場情緒波動平復，中證轉債指數連續四個交易日上漲，1月18日，春節過後的第一個交易日，中證轉債指數上漲0.84%。然而整體來看，346只可轉債中仍然有近4成可轉債處於破發狀態。
從個券來看，可轉債價格漲跌不一。紫金轉債、英聯轉債、金能轉債漲幅均高於10%。而一向備受追捧的英科轉債卻下跌307.24個點，跌幅逾11%，收2395元/張。值得注意的是，上一月（1月16日）英科轉債一度突破3000元/張的關口，每張超過3100元。
英科轉債的價格波動與其正股英科醫療的表現有着較大關聯。據瞭解，2020年受疫情影響，英科醫療在防疫用品大增的利好下，公司業績迅速上行，股價也不斷創新高。在此基礎上，英科轉債的價格也是水漲船高，一年多的時間上漲了25倍左右。
而近日隨着英科醫療股價下跌，英科轉債價格逐漸回落調整。
此外，英科轉債面臨強贖風險。英科轉債早在2020年7月就發佈公告稱已觸發贖回條款，即，連續三十個交易日中至少有十五個交易日收盤價格不低於“英科轉債”當期轉股價格的130%（即20.83元/股）。隨後英科轉債接連10次發佈“不贖回”的消息，最新一次公告的截止日期是2月3日。
申港證券分析師曹旭特表示，目前可轉債破發比例回到了2018年熊市中下半年區間，小於 90 和處於 90-100 的可轉債比例分別大幅升至 17.6%和 32.6%。當前可轉債市場調整是三年內最快的一次下行，並且調整目前還未停止趨勢。
“強贖潮”來襲：下兩週13只可轉債將實施強贖新規下贖回條款執行靈活度或降低
值得注意的是，強贖條款的觸發也帶來一定的市場風險，部分高價高估值轉債價格快速下跌。如，海容轉債自1月22日發佈強贖公告後，轉債價格波動下跌，從公告日的每張193.02元一度跌至年前的167.34元。
1月31日起，《可轉換公司債券管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》）正式施行。據瞭解，為保護投資者的合法權益，《管理辦法》規定，預計可能滿足贖回條件的，發行人應當在贖回條件滿足的五個交易日前及時披露，向市場充分提示風險。
發行人決定行使或者不行使贖回權的，應當充分披露其實際控制人、控股股東、持股5%以上的股東、董事、監事、高級管理人員在贖回條件滿足前的六個月內交易該可轉債的情況，上述主體應當予以配合。
為穩定市場預期，《管理辦法》還規定發行人決定不贖回的，則在交易場所規定的期限內不得再次行使贖回權。
華泰證券張繼強固收團隊認為，在可轉債新規下，贖回條款執行靈活度明顯降低。基本面不強、對自身股價並不算自信的發行人放棄贖回的成本提升，更傾向於選擇贖回，導致高溢價率面臨快速壓縮壓力。
今年1月以來，多隻可轉債發佈了有關“強贖”的公告。具體來看，下兩週將迎來可轉債的贖回高峯。貝殼財經記者統計，下兩週（2月22日-3月7日）13家企業實施可轉債贖回措施，贖回價格均在100.5元以內。
2月22日當天，永興轉債和泛海轉債將進入強贖登記日，贖回價格分別為100.21元/張和100.345元/張。
截至目前，還有44家企業發行的可轉債觸發強贖條件，其中41家企業公告不贖回。這些可轉債滿足強贖的條件均為，公司股票連續三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價不低於當期轉股價格的 130%。
值得注意的是，2月5日，滬深交易所發佈《關於可轉換公司債券程序化交易報告工作有關事項的通知》，並表示下一步將積極督促各市場參與主體嚴格落實《通知》要求，積極穩妥推進相關工作，維護可轉債市場交易秩序，確保可轉債市場穩健發展。
新京報貝殼財經記者 胡萌 編輯 陳莉 校對