光華科技科創板IPO信披誇大其詞，多項數據不匹配

作者：禾父領鮮説

上交所資料顯示，浙江光華科技股份有限公司（以下簡稱：光華科技）自2020年5月26日遞交了招股説明書後，截止2020年12月3日，光華科技對上交所的二輪問詢已予以回覆。

但經過二輪問詢回覆後，光華科技的信披卻暴露出了更多的問題，其中多項財務數據存在舞弊現象，或難以合理性解釋。

光華科技募投項目萬噸投入增長近200%，數據極不匹配

二輪迴覆函顯示，公司目前共有三條產線，其原值及淨值情況如下：

不過，從募集資金投入項目來分析，年產12萬噸樹脂項目需投入42648.67萬元，萬噸投入約3554萬元，但其原9.9萬噸產能萬噸投入約1242萬元，募投項目萬噸投入較原項目增長了186%，顯得極不匹配。

另外，數據顯示，光華科技固定資產投資金額偏低，對於技改5.5萬噸項目，這並不符合相關技改投入，或涉嫌體外循環。

近三年，公司非流動資產具體情況如下所示：

資料顯示，光華科技目前產能9.9萬噸，系原4.4萬噸老產能加上2019年11月投產的5.5萬噸新產能，但上圖顯示，公司總土建及設備投資淨值只有9528.03萬元，原值只有12292.68萬元，明顯偏低。

另外，2019年11月新的技改5.5萬噸項目投產，審計報告中在建工程項目顯示，該項目預算6010.00萬元，實際轉入固定資產4195.85萬元。

審計報告中固定資產項目顯示，當年新增原值4909.80萬元，其中專用設備增加2663.01萬元。

根據對同行業其他公司的瞭解來判斷，這麼少的投入（尤其是設備投入）無法完成5.5萬噸項目的建設。

很有可能存在體外循環，固定資產投入由賬外資金進行支付，甚至不排除存在不開票的資產採購及工程建設行為。

光華科技部分產品得率超過理論值，涉回摻不合格產品

回覆函顯示，光華科技報告期內，公司每噸聚酯樹脂得率分別為0.88、0.87、0.87及0.88，但從光華科技的單個產品或批次來看，公司部分產品或批次的得率可能高於理論值（最大0.88，最小0.86）。

對此，光華科技回應稱，公司聚酯樹脂產品生產過程中會產生一定的不能作為產成品入庫的頭尾料或不合格品。

在保證產品質量的前提下，上述頭尾料或不合格品可作為其他產品或批次的生產投料進行回摻。

由於頭尾料或不合格品實際已為聚酯樹脂形態的產成品，投入產出比率理論值為1，因而上述回摻料會導致公司的部分產品批次的得率高於理論值。

光華科技這個解釋，真是雙面打臉，即信披違規，又涉嫌造假。

光華科技多項數據統計口徑不一致

據二輪問詢函的回覆上，光華科技對自身產能利用率多采用2020年1-6月期間的數據，得出結論稱，公司產能利用率大於100%具有合理性。

​而在回答光華科技單位成本構成與廣州擎天之間的差異時，如直接材料低於廣州擎天的原因，公司則用的是2020年1-3月期間的數據。

綜上，則説明光華科技科創板IPO信披誇大其詞，多項數據不匹配。