創業板改革方案發布48小時：投資者情緒先抑後揚

4月27日晚，新聞聯播報道，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創業板改革並試點註冊制總體實施方案》(以下簡稱《實施方案》)。48小時後的4月29日19時，《證券日報》記者統計發現，在深交所互動易和上證e互動兩個平台上，投資者對創業板改革並試點註冊制高度關注，並對相關話題進行了詢問或討論，合計發佈相關留言近300條。

《證券日報》記者梳理發現，在最初的留言中，有一部分投資者表達了擔憂的情緒，如詢問某些上市公司，“參照創業板新規，貴公司有退市風險嗎”，“創業板改革並試點註冊制後，會壓縮上市公司的股票估值嗎”，此類問題佔比約為30%；此後隨着時間的推移，部分投資者開始力薦相關企業分拆子公司上市，如“創業板啓動註冊制改革之際，能否考慮子企業分拆上市、登陸創業板”，此類問題佔比約為47%；還有一部分投資者對醫療、新基建等領域的企業比較感興趣，此類問題佔比約為14%。

對此，寶新金融首席經濟學家鄭磊博士在接受《證券日報》記者採訪時表示，4月28日是創業板註冊制改革大幕正式拉開後的第一個交易日，從市場表現來看，投資者焦慮多於興奮。

“焦慮的是，創業板現有上市企業的競爭力不如新上市企業，註冊制可能導致創業板擴容，競爭加劇，一些處於高市盈率的企業股價將受到衝擊，殼資源貶值；興奮的是，創業板註冊制改革是必然要推進的，且註冊制今年也將逐步全面推開，最終出現一個正向淘汰浪潮，那些股價虛高而沒有強大發展潛力的上市企業終將被市場拋棄，這些因素對於投資者也是一大利好。”鄭磊進一步解釋道。

一位不方便具名的德邦基金非銀研究員認為，投資者對創業板改革並試點註冊制的關注都在“點”上。創業板註冊制改革，總體上降低了企業上市的門檻，新規下企業的供給可能會增加，但投資者也會有更多來自新產業、新方向的可選標的。此外，交易機制更靈活，完善了退市機制，總體上對上市企業的定價估值會更趨公允。相信優秀的上市企業會合理利用募投資金和上市平台，為企業業務發展打好根基。

鄭磊認為，“A股提倡價值投資已經很長時間了，特別是近三年，投資者結構也發生了較大變化，價值投資已經具備了一定的羣眾基礎。散户投資者應該儘快轉變風格，更加關注基本面選股，逐步從股價虛高不足以支撐3年快速增長的標的股中撤離。”

已有7年“股齡”的蘇州市吳中區股民王先生告訴《證券日報》記者，他目前持有三隻創業板股票，總體盈利15%左右，未來將繼續增持創業板股票。“我看好創業板中數字科技、新基建板塊的股票，已持有市值25萬元的股票。”家住長沙市芙蓉區的紀女士向《證券日報》記者透露，她對所買的股票有信心。見習記者 昌校宇