每日主題策略討論，東方財富網彙總八大券商觀點，揭秘行業現狀，觀察行情走勢，提前為您把脈A股。
川財證券：可再生能源電解水制氫將大有可為
近期國家碳中和大戰略確定的情況下，傳統碳基能源利用成本將逐漸大幅增加，在碳交易機制下，未來真正零排放的氫能成本將得到較大的對沖，利用風光等新能源在發電當地制氫，再通過管道或者儲存運輸的方式輸出到使用地的成本大幅下降，使得光氫或風氫具備工業經濟性。在“碳中和”背景下，利用光伏等可再生能源電解水制氫將大有可為。
近日，有消息稱隆基股份發力氫能。隆基股份在光伏行業扮演的是攪亂行業格局的鮎魚角色，對光伏平價趨勢有重大貢獻，對於它進入氫能產業鏈特別是具備相對優勢的制氫環節，資本市場將有較高的期待。因為目前國內的氫氣來源更多來自化工副產物，所以該事件對行業的影響短期不大但可能代表了氫能產業鏈中長期趨勢的一種可能。我們建議短期關注光伏制氫概念板塊，中長期關注燃料電池及氫能材料、部件和系統產業鏈的相關標的。光伏制氫概念板塊標的長城汽車、陽光電源、暴風能源、晶科科技、億利節能和太陽能等。燃料電池產業鏈相關標的：濰柴動力、億華通、科威爾、厚普股份、深冷股份、中泰股份、天能動力、金通靈、雄韜股份、中通客車、東方電氣和上海電氣等。【點擊查看研報原文】
東吳證券：看好碳中和及流動性推動的有色金屬機會
看好碳中和及流動性推動的有色金屬機會。疫苗進展順利、流動性充裕拉昇全球經濟復甦預期，疊加碳中和背景下大宗品供給端的限制，我們判斷有色金屬行業整體進入需求和流動性共振的上升期，特別是對製造業需求敏感的基本金屬類，最看好電解鋁、銅、鋅等。1)持續看好強週期的工業金屬銅、鋁，特別是排放大、高耗能的電解鋁行業，碳中和帶來行業供給收縮進而推升景氣上行，建議關注：神火股份、雲鋁股份、南山鋁業、索通發展、紫金礦業。2)回調不改看好新能源上游材料，碳中和要求更加清潔的能源結構，鋰、鈷、銅箔、稀土、磁材需求景氣度可期，推薦超華科技、金力永磁，建議關注北方稀土、諾德股份、天齊鋰業、華友鈷業。【點擊查看研報原文】
華安證券：“碳中和”將帶來化工行業顛覆性變革和機遇
化工行業是碳排放最高行業之一，“工藝排碳”和“能源排碳”的中和壓力更大。據生產過程的能耗和排放口徑統計，我國化工行業碳排放佔比超過18%，受碳中和目標影響很大。碳的全生命週期分為“生產排碳”和“使用排碳”，其中生產排碳分為“工藝排碳”和“工程排碳”，使用排碳分為“能源排碳”和“產品排碳”。我們認為生產過程中的“工藝排碳”和使用過程中的“能源排碳”對碳中和壓力更大，或優先碳達峯。
碳中和對化工行業產生影響的同時，也帶來了顛覆性的變革和機遇。碳氫轉化帶來的碳排放是能化產品生產流程中最重要的過程排放。我們認為煤制烯烴、煤制甲醇、煤制合成氨、煉油等領域會受到指標限制，短期對“路條”的擔心、中期對政策的擔心、遠期對此類公司是否有能力做產品結構轉移的擔心都會反映在估值上。原材料方面，碳中和將加速生物基材料和循環材料的發展。化工產品需求不會因為政策而消失。但在碳中和目標下，化石基材料或在局部面臨顛覆性衝擊。生物基材料是一種可能的替代/補充方案。隨着生物基材料成本下降、化石基材料成本上升、以及“非糧”原料的生物基材料的突破，生物基材料有望成為全球工業新的底層材料。【點擊查看研報原文】
國盛證券：建議主要關注電解鋁、鋁加工龍頭企業
推薦圍繞碳達峯碳中和、全球通脹抬升、EV 上游能源金屬三條主線佈局投資。(1) 自上而下，碳中和碳達峯與全球通脹抬升或為 Q2 有色板塊的核心投資主線，建議主要關注電解鋁、鋁加工龍頭企業。(2)自下而上，電動車產業鏈尤其上游資源端仍維持高景氣，尤其鋰輝石市場的供給瓶頸尤為突出；另一方面， Q2-3 印尼濕法鎳項目開啓投產，或進一步印證 HPAL-電池級硫酸鎳的可行性，建議密切關注領先企業的成長潛力與確定性。【點擊查看研報原文】
東方證券：參與碳交易產業鏈相關業務的一些公司將受益
全國統一碳市場帶來千億級市場規模，多個參與主體或能獲益。我國目前碳排放總量超過100億噸/年，以2025年納入碳交易市場比重30-40%測算，未來中國碳排放配額交易市場規模將在30億噸以上，與歐盟總排放量水平相當。基於中國碳論壇及ICF國際諮詢公司共同發佈的《2020中國碳價調查》的研究結果，2025年全國碳排交易體系內碳價預計將穩定上升至71元/噸，全國碳排放權配額交易市場市值總規模將達到2840億。以當前8個試點碳排放權配額交易活躍度中間水平1%保守估算，未來中國年碳排放配額現貨交易額潛力在21億以上。
由於我國的碳減排和碳交易尚處於行業的初期階段，參與碳交易產業鏈相關業務的一些公司將受益，主要有以下幾類：1)推行碳排放權交易主線下，垃圾焚燒企業或從CCER交易中獲益，推薦偉明環保、瀚藍環境、建議關注上海環境、三峯環境、旺能環境。2)隨着碳交易持續推進，持股碳交易所相關企業或能獲益，關注深圳能源、長源電力。【點擊查看研報原文】
上海證券：看好碳中和背景下環保行業投資機會
環保行業近期政策景氣度較高，今年為“十四五”開端之年，結合“碳中和”長期戰略、政策文件對農村人居環境的重視，我們認為環保仍是剛需。行業長期受益於逆週期調節，財政對行業支持力度持續，隨着流域治理、固廢處理、資源化利用、清潔能源等的深度推進，需求有望加速釋放，行業基本面向好趨勢不變。細分行業、個股業績分化明顯，運營類資產如水處理、固廢、環衞等仍具備較好成長性。環保板塊估值已長期處在低位，隨着市場對成長性確定的優質中小市值標的關注度上行，低估值低市值的環保板塊景氣度提升，配置價值凸顯，當前碳排放權交易市場加速建設，看好碳中和背景下環保行業投資機會。【點擊查看研報原文】
浙商證券：綠色衍生品未來有較大市場空間
當前我國碳市場以現貨交易為主，碳金融衍生品主要依託於各碳排放權交易所進行，主要品種包括碳遠期、碳期權、碳掉期等，但交易規模仍然較小，制度也仍不規範，相比海外更加成熟的碳市場以衍生品交易為主的交易狀況，我國綠色衍生品發展仍有較大的提升空間。
綠色金融體系是指通過綠色信貸、綠色債券、綠色股票指數和相關產品、綠色發展基金、綠色保險、碳金融等金融工具和相關政策支持經濟向綠色化轉型的制度安排。目前看，我國相關綠色基金逐步設立，綠色信託、綠色保險和綠色租賃等處在初期發展階段，碳排放權、水權、排污權、用能權等環境權益交易也正逐步發展完善，我們預計隨着碳中和的推進，我國綠色金融體系逐步完善，將為投資者提供更與國際接軌的交易制度，更豐富的交易產品，更透明的交易數據，相關產品將有更大的市場空間。【點擊查看研報原文】
萬聯證券：碳中和概念為未來主要戰略方向
碳中和概念為未來主要戰略方向。“十四五”時期是碳去化進程的關鍵期。我國當前仍是全球最大的碳排放經濟體，對能源需求仍處於增長階段。目前實現碳達峯大部分為發達國家。
從各省出台政策來看，主要集中在約束高能耗行業和發展新能源行業。傳統工業生產大省政策出台和推進較為積極。主要方向包括：優化能源結構，大力發展新能源；推動綠色消費、綠色交通；嚴控高能耗行業，優化產業結構，實行差別化電價；節能環保。
行業方面：短期上游週期行業受益於供給側改革，帶來配置機會。中長期可把握光伏、風能、新能源產業鏈及環保節能領域。1)新能源行業產業鏈需求擴張，從發電、電網到用電端均有較大提升空間。2)黑色、有色供給側改革帶來行業變局。3)公用事業與環保行業長、短期均有佈局，節能與環保是碳減排的必經之路。【點擊查看研報原文】
（文章來源：東方財富研究中心）