港股科技股拉昇 “中丐互憐”可以抄底了嗎？

　　跌媽不認的港股科技股今天終於迎來了一波上漲。

　　受國家監管總局批准騰訊收購搜狗公司消息刺激，騰訊、阿里巴巴、美團、京東均漲超3%，快手盤中大漲近10%，收盤略有回落。此前在美上市的中概股普遍出現震盪，帶動在香港上市的科技股也出現較大跌幅。

　　重倉科技股的中概互聯最近被錘得有點慘。從今年2月高點以來，中概互聯被一路血洗，指數大幅回調，其中部分個股近乎腰斬，甚至腳踝斬。買了中概互聯ETF的網友，哭訴中概互聯變“中丐互憐”。

　　隨着科技股的底部反彈，市場上抄底中概互聯的資金也是蠢蠢欲動，在抄底之前，先科普下中概互聯ETF以及它跟蹤的指數——中證互聯網50。

　　中證海外中國互聯網50指數選取海外交易所上市的50家中國互聯網企業作為樣本股，採用自由流通市值加權計算，反映在海外交易所上市知名中國互聯網企業的投資機會。

　　從前十大權重股來看，騰訊和阿里巴巴佔比超50%，集中度較高。中概互聯ETF(513050)是市場上唯一一家追蹤該指數的基金，所以持倉集中度也很高。受騰訊、阿里、美團股價波動影響較大。

　　想要看看是不是黃金坑，得了解互聯網科技股這波回撤的原因：

　　首先是政策監管方面的原因，市場擔心互聯網行業邏輯發生變化，所以相關公司在殺邏輯的同時，估值也回落。

　　其次是輿論方面爆出來的不利因素，比如美團壓榨騎手，部分互聯網公司涉嫌“大數據殺熟”、用户數據泄露等等。同時，在倡導教育公平的呼聲下，教育培訓行業近期成為重點監管對象，各類“超前教育”、“校外培訓”被叫停、重罰，中概互聯股中的幾隻教育股，如好未來、新東方、高途、一起教育等股價重挫，拖累指數。

　　估值合理了麼？現在可以抄底了麼？

　　首先，巨頭們的護城河依然很明顯，只要你還在用微信聊天，淘寶京東購物，美團餓了麼點外賣，那麼他們依舊是賺錢機器。

　　其次，就目前估值來看，不管從PB、PE、PS的分位點來看，基本都進入了歷史相對底部。中概互聯目前PS為4.8，PB為4.7；創業板50當前PS為11.9，PB為11.2；科創50的PS為12。這麼一看，中概互聯顯然不算高。

　　想精確判斷市場並踩準底部入場“抄底”，無疑是極為困難的，哪怕是專業的投資者都做不到，過度追求“精準抄底”很可能適得其反。作為投資者，既不要因為貪婪而追求“完美底部”，也不要因為恐懼而完美錯過底部，我們要做的不是預測，而是應對，做大概率正確的事。

　　比如現在，手上已經有中概互聯相關產品的投資者大可不必恐慌拋出，可以採用逢低加倉的方式來逐步拉低成本，再擇機退出；手上沒有相關產品，但想着逢低入場的投資者，可以考慮分批建倉或是定投，通過把建倉時間拉長的方式來平滑成本、降低風險，這樣大概率能在一個相對便宜的區間內，完成對中概互聯的配置。

　　(歷史業績僅供參考，不代表未來收益，不作基金推薦，文章整理自格隆匯、東方財富研究中心)